Strive stellt MSCI-Vorschlag in Frage: Warum Bitcoin-Bestände über 50 % kein Ausschlussgrund sein sollten
Ein neuer Vorschlag von Index-Riese MSCI sorgt für Kontroversen: Unternehmen mit Bitcoin-Beständen über 50 % des Gesamtvermögens könnten aus wichtigen Indizes fliegen. Asset-Manager Strive schießt scharf zurück – und stellt die Logik des gesamten Vorstoßes infrage.
Die Debatte um digitale Vermögenswerte
MSCI argumentiert mit Risikomanagement und Portfoliokonzentration. Zu viel Bitcoin mache ein Unternehmen zur Wettscheibe statt zur soliden Investition. Eine klassische Sichtweise aus der traditionellen Finanzwelt, die Krypto-Puristen die Haare zu Berge stehen lässt.
Strives Gegenargument: veraltete Maßstäbe
Strive hält dagegen: Die 50 %-Marke sei ein willkürlicher Grenzwert aus einer Ära, die digitale Assets noch nicht verstanden habe. In einer Welt, in der Bitcoin von immer mehr institutionellen Investoren als Wertaufbewahrungsmittel anerkannt wird, wirke solche Regulierung wie der Versuch, das Internet mit Briefmarken zu regulieren.
Die Ironie der traditionellen Finanzwelt
Hier kommt der zynische Seitenhieb: Dieselben Institutionen, die 2008 systemische Risiken in ihren eigenen bilanziellen Blackbox-Produkten übersahen, sorgen sich heute plötzlich um Transparenz und Konzentration – wenn es um ein vollständig transparentes, auf einer öffentlichen Blockchain geführtes Asset geht. Die Finanzelite fürchtet offenbar nichts mehr als Vermögenswerte, die sie nicht kontrollieren kann.
Die Grenze zwischen Innovation und Regulierung
Die Diskussion zeigt den grundlegenden Konflikt zwischen traditionellen Finanzrahmen und digitalen Neuerungen. Während MSCI versucht, altbekannte Risikokategorien auf ein neues Phänomen anzuwenden, fordert Strive ein grundlegendes Umdenken. Es geht nicht um blinden Krypto-Enthusiasmus, sondern um die Frage: Passen unsere Bewertungsmaßstäbe noch zur Realität der Märkte?
Die Entscheidung wird Signalwirkung haben – nicht nur für Bitcoin-haltende Unternehmen, sondern für die gesamte Akzeptanz digitaler Assets im Mainstream-Finanzwesen. Die alte Garde zieht Grenzen, während die neue Generation sie überschreitet. Wie so oft in der Finanzgeschichte geht es am Ende weniger um Risiko als um Kontrolle.
Strive argumentiert, dass die 50%-Schwelle fehlerhaft sei.
Strives Antwort betonte methodische und Fairnessfragen. Die 50% -Schwelle für digitale Vermögenswerte Sei ungerechtfertigt, zu weit gefasst und nicht praktikabel, so das Unternehmen. Die Regel berücksichtige nicht die breite Kategorie, zu der Bitcoin Bestände mittlerweile gehören.
Viele dieser Unternehmen halten nicht nur Bitcoin , sondern betreiben auch Firmen mit nachweislichen Erfolgen in den Bereichen KI-gestützte Rechenzentrumsinfrastruktur, strukturierte Finanzierungen und allgemeinere Finanzdienstleistungen für digitale Vermögenswerte. Andere wiederum, insbesondere große Miner wie Marathon Digital , Riot Platforms, Hut 8 und CleanSpark, haben ihr Geschäftsfeld über den Mining-Sektor hinaus diversifiziert. Heute vermieten sie überschüssige Energie, Rechenkapazität und Rechenzentrumsfläche an Cloud- und Hyperscale-Kunden.
Strive argumentiert, dass diese Unternehmen größer seien als ihre Bitcoin -Bestände und dass ihr Ausschluss dazu führen würde, dass reale Wirtschaftstätigkeit aus den globalen Benchmarks entfernt würde.
Das Unternehmendentzudem eine technische Herausforderung: Die Rechnungslegungsstandards sind sehr umfangreich. Nach US-GAAP müssen digitale Vermögenswerte vierteljährlich zum beizulegenden Zeitwert erfasst werden. Nach IFRS, das in vielen Ländern Anwendung findet, können Unternehmen digitale Vermögenswerte zu ihren Anschaffungskosten bilanzieren.
Das bedeutet, dass zwei Unternehmen mit gleichem Bitcoin Engagement fälschlicherweise unterschiedliche Konzentrationen des digitalen Vermögenswerts annehmen könnten. Strive warnte davor, dass diese Regelung zu einer ungleichen und unfairen Behandlung von Unternehmen führen würde, allein aufgrund des Ortes, an dem sie ihre Finanzberichte veröffentlichen.
Strive präsentierte eine Alternative, die deutlich sinnvoller erschien. Anstatt die Aufnahmekriterien für breite Indizes neu zu formulieren, könnte MSCI optionale Indexvarianten ohne digitale Vermögenswerte anbieten. Anleger, die Bitcoin-Unternehmen ausschließen möchten, könnten diese Varianten wählen, ohne dass alle anderen Anleger denselben Ausschluss hinnehmen müssten. MSCI bietet bereits ähnliche Indexvarianten ohne Energie, Tabak und andere Filteroptionen an.
Indexverschiebung gefährdet Milliarden an Marktströmen
Die Antwort könnte davon abhängen, wie der Markt die durch die Forschung gewonnenen Erkenntnisse aufnimmt. Sollte MSCI die 50%-Regel anwenden, wären die Auswirkungen enorm. Strategy – der weltweit größte öffentliche Bitcoin – würde aus Indizes ausgeschlossen, die trac . Analysten schätzen passive Mittelabflüsse von bis zu 2,8 Milliarden Dollar allein aus den von MSCI trac Fonds. Da andere Indexanbieter MSCI möglicherweise folgen, könnte sich dieser Betrag auf fast 9 Milliarden Dollar erhöhen.
Marktbeobachter weisen darauf hin, dass sich die Auswirkungen möglicherweise bereits im volatilen Aktienkurs von Strategy widerspiegeln. Einige Analysten argumentieren, dass ein Ausschluss aus einem Index das Unternehmen nicht zum Verkauf seiner Bitcoinzwingen würde. Dennoch könnte er die passive Nachfrage institutioneller Anleger nach der Kryptowährung, die MSCI-Benchmarks trac, verringern.
Strive hat seit Anfang des Jahres, als das Unternehmen mit einer umgekehrten Fusion sein Bitcoin -Treasury-Geschäft startete, ebenfalls starke Kursschwankungen erlebt. Der Aktienkurs schoss nach der Ankündigung der Strategie von etwa 60 Cent auf über 13 US-Dollar in die Höhe, fiel dann aber wieder unter 1 US-Dollar.
MSCI wird seine Entscheidung voraussichtlich am 15. Januar 2021 vor der Indexüberprüfung im Februar veröffentlichen. Das Ergebnis wird in der gesamten Welt der Kryptowährungen, Finanzindizes und institutionellen Anlagen mit großem Interesse verfolgt.
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