Japan kämpft: 137-Milliarden-Dollar-Konjunkturpaket durch Anleihemarkt-Turbulenzen ausgebremst
Tokios massiver Rettungsversuch stolpert über die Realität der Märkte.
Die Zahlen sprechen Bände: Ein 137-Milliarden-Dollar-Paket, das die Wirtschaft ankurbeln soll, trifft auf einen einbrechenden Anleihemarkt. Die Pläne der Regierung werden nicht einfach umgesetzt – sie müssen sich gegen die gnadenlose Logik der Renditen durchsetzen.
Die Achillesferse der Staatsausgaben
Jeder Yen, der ausgegeben wird, hängt an der Gesundheit des Anleihemarktes. Wenn dieser stolpert, werden selbst die ambitioniertesten Konjunkturprogramme zu teuren Lippenbekenntnissen. Es ist der klassische Fall von „viel Geld, aber teures Geld“ – eine Lektion, die Zentralbanker in ihren teuren Anzügen oft vergessen.
Ein Dominoeffekt mit globalen Folgen
Was in Tokio beginnt, endet nicht an Japans Grenzen. Turbulenzen bei der drittgrößten Volkswirtschaft der Welt senden Schockwellen durch globale Finanzströme. Es erinnert daran, dass in einer vernetzten Welt kein Stimulus-Plan eine Insel ist.
Die bittere Ironie? Ein Haufen frisch gedrucktes Geld kann am Ende genau das zerstören, was es retten soll: Vertrauen. So läuft das im großen Kasino der Staatsfinanzen – manchmal gewinnt das Haus eben doch.
Die Märkte treiben die Renditen in die Höhe und sichern sich die Vorherrschaft bei Sanaenomics.
Die Rendite zehnjähriger japanischer Staatsanleihen ist auf den höchsten Stand seit 2007 gestiegen. Sie legte innerhalb von vier Wochen um 25,5 Basispunkte zu – der schnellste Anstieg seit fast drei Jahren.
Diese Entwicklung griff auf die globalen Märkte über und verunsicherte Händler, die sich ohnehin schon Sorgen über steigende staatliche Finanzierungskosten weltweit machten.
Die Nachfrage seitens der Zentralbank und der Versicherer hatte sich verlangsamt, sodass es weniger Käufer gab, die die von Herrn Takaichi zu begebenden Schulden aufnehmen konnten.
Sie versicherte dem Parlament, es bestehe keine Gefahr eines „Truss-Schocks“ – eine Anspielung auf das Chaos, das Großbritannien 2022 erschütterte, als Liz Truss’ Steuerplan einen Einbruch der Staatsanleihenpreise und einen starken Kursverfall des Pfunds auslöste. Zudem lockerte sie ihren anfänglichen Widerstand gegen eine restriktivere Geldpolitik und versprach, die Neuverschuldung zu begrenzen.
Herr Takaichi stellte einen Plan vor, den Analysten als DOGE- Plan nach japanischem Vorbild bezeichneten und der darauf abzielte, die öffentliche Verschwendung zu reduzieren.
Katayama sagte, die Regierung beobachte die Märkte genau und werde die Staatsfinanzen und das Vertrauen der Anleger schützen.
Der Schock am Anleihemarkt drückte den Nikkei um 536,55 Punkte bzw. 1,05 % nach unten und verdeutlichte damit, wie sich der Renditeanstieg auf die Aktienkurse auswirkte. Andere asiatische Märkte entwickelten sich uneinheitlich. Der HSI stieg um 0,58 % auf 26.085,08 Punkte. Der NIFTY 50 legte um 0,62 % auf 26.196,3 Punkte zu. Der NZX 50 gab um 0,23 % auf 13.483,99 Punkte nach.
Der malaysische Index fiel um 0,53 % auf 1.612,47 Punkte. Taiwan legte um 0,67 % auf 27.980,89 Punkte zu. Der ASX 200 stieg um 0,19 % auf 8.634,6 Punkte. Shanghai gewann 0,7 % auf 3.902,808 Punkte und Shenzhen kletterte um 1,08 % auf 13.147,677 Punkte.
Der KOSPI stieg um 1,78 % auf 4.100,05 Punkte. Der SETI gab um 0,08 % auf 1.273,77 Punkte nach, während der STI um 0,2 % auf 4.526,03 Punkte fiel. Der SGX-CNBC China Growth Index legte um 1,29 % auf 1.790,686 Punkte zu.
Devisenhändler passten ihre Positionen an, als die Gerüchte um japanische Staatsanleihen an Fahrt gewannen. USD/SGD fiel um 0,054 % auf 1,295. USD/CNY gab um 0,018 % auf 7,07 nach. AUD/USD stieg um 0,3 % auf 0,663. USD/INR legte um 0,257 % auf 90,039 zu.
NZD/USD stieg um 0,278 % auf 0,578. USD/JPY fiel um 0,2 % auf 154,77, und USD/HKD legte um 0,023 % auf 7,784 zu. EUR/JPY gab um 0,061 % auf 180,45 nach.
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