Arthur Hayes warnt: Tether’s riskante Zinswette könnte Krypto-Markt erschüttern

BitMEX-Gründer Arthur Hayes schlägt Alarm - Tether's aggressive Zinsstrategie entwickelt sich zum Damoklesschwert über dem Krypto-Ökosystem.

Die tickende Zeitbombe

Tether platziert Milliarden in US-Staatsanleihen und kassiert fette Zinsen, während gleichzeitig die Risiken in den Hintergrund treten. Das Unternehmen generiert rekordverdächtige Gewinne, aber zu welchem Preis? Die Abhängigkeit von traditionellen Finanzinstrumenten untergräbt die eigentliche Vision dezentraler Assets.

Parallelen zu traditionellen Banken

Während Tether als Krypto-Pionier begann, agiert es zunehmend wie eine klassische Bank - nur ohne die lästige Regulierung. Die Gewinne sind beeindruckend, doch das Risikomanagement wirkt wie bei einem Investmentbanker nach dem dritten Martini.

Hayes warnt eindringlich vor den systemischen Gefahren. Sein Fazit: Tether's Erfolg könnte sich als Trojanisches Pferd entpuppen, das nicht nur das Unternehmen, sondern den gesamten Krypto-Markt bedroht.

Hayes große Warnung

Zinssenkungen der Federal Reserve vorbereitet . Dieses Szenario würde die Rendite seiner umfangreichen Bestände an Staatsanleihen und cash Instrumenten schmälern.

Um dies auszugleichen, hat Tether seine Allokation in sogenannte „Sachwerte“ stetig erhöht. Diese entsprechen etwa 13 Milliarden Dollar in Gold und fast 10 Milliarden Dollar in Bitcoin.

Laut Hayes' Beitrag würde ein Wertverlust von 30 % im Gold- und Bitcoin-Bestand von Tether ausreichen, um die Eigenkapitalreserven des Unternehmens aufzuzehren. Dies könnte USDT „theoretisch zahlungsunfähig“ machen. Er fügte hinzu, dass einige Großaktionäre und Börsen wahrscheinlich einen transparenteren Echtzeit-Einblick in die Qualität der Tether-Reserven fordern werden.

Die Leute von Tether befinden sich noch in der Anfangsphase eines massiven Zinsspekulationsgeschäfts. Laut diesem Bericht gehen sie davon aus, dass die Fed die Zinsen senken wird, was ihre Zinseinnahmen drastisch reduzieren würde. Als Reaktion darauf kaufen sie Gold und Bitcoin , deren Kurse theoretisch stark steigen sollten, da der Geldpreis sinkt. … pic.twitter.com/ZGhQRP4SVF

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 29. November 2025

Tether wies ein Gesamtvermögen von über 181 Milliarden US-Dollar aus. Ein Großteil davon besteht aus hochliquiden Wertpapieren wie Schatzanweisungen, Repogeschäften und Geldmarktpositionen.

Berichten zufolge hat das Unternehmen sein Engagement auch auf risikoreichere Bereiche ausgeweitet. Dazu gehören besicherte Kredite, Venture-Capital-Investitionen, Metalle und Bitcoin . S&P Global Ratings vergab dem Unternehmen Anfang des Monats eine „schwache“ Stabilitätsbewertung. Der Stablecoin-Emittent erwiderte, die Methodik von S&P Sei veraltet.

Die Volatilität der Kryptowährungen lässt nach.

Der November war ein schwieriger Monat für Kryptowährungen, da fast eine Billion US-Dollar vom Markt verschwunden sind. Ethereum folgte Bitcoin und gab seine deutlichen Gewinne wieder ab. Der ETH-Kurs fiel in den letzten 30 Tagen um mehr als 22 %. Er liegt nun fast 40 % unter seinem Allzeithoch von über 4.900 US-Dollar, das am 25. August erreicht wurde. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels wird Ether zu einem Durchschnittspreis von 3.011 US-Dollar gehandelt.

Dennoch gibt es Anzeichen dafür, dass der Verkaufsdruck nachlässt. Derivatehändler berichten von einer deutlich gesunkenen Nachfrage nach Absicherungsgeschäften gegen Kursverluste.

Auch Tether hat mit operativen Schwierigkeiten zu kämpfen. Das Unternehmen bestätigte die Schließung seines Mining-Projekts in Uruguay. Dies geschah, nachdem die Verhandlungen über die Strompreise gescheitert waren. Berichten zufolge werden im Zuge der Geschäftsaufgabe etwa 30 der 38 Mitarbeiter in Uruguay entlassen.

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