Unichain TVL stürzt um 86 % ab: Anreizprogramm läuft aus, Liquidität verschwindet

DeFi-Blitzkrise trifft Unichain - Total Value Locked bricht nach Programmende dramatisch ein

Der große Abfluss

Als das letzte Anreizprogramm auslief, zogen Investoren ihre Mittel ab - 86 Prozent des gebundenen Kapitals verdunsteten praktisch über Nacht. Die Zahlen sprechen eine klare Sprache: Ohne künstliche Anreize bleibt kaum Substanz übrig.

Das Incentive-Problem

Yield-Farmer zeigen ihr wahres Gesicht - sie folgen den höchsten Renditen wie Motten dem Licht. Sobald die Extra-Zahlungen stoppen, wandern sie zum nächsten lukrativen Pool ab. Ein klassisches Fall von 'Geld geht dorthin, wo es am besten behandelt wird' - oder in diesem Fall: wo es am meisten kostenlose Tokens gibt.

Die Branche beobachtet genau

Andere Protokolle studieren den Unichain-Absturz als Lehrstück in Sachen nachhaltiger Liquidität. Denn wer sein TVL nur mit temporären Anreizen aufpumpt, baut auf Sand - wie so mancher traditionelle Banker während der Subprime-Krise lernen musste.

Die große Frage bleibt: Kann Unichain ohne finanzielle Krücken überleben, oder wird dieser Absturz zum Dauerzustand?

Nachhaltige Erträge versus temporäre Anreize

Erick Pinos , Leiter des Ökosystems bei Nibiru Chain, merkte in seiner Antwort auf Wans ursprünglichen Beitrag an, dass „Anreize sehr schwer richtig zu gestalten sind“.

Wan antwortete Pinos mit den Worten: „Absolut, mir gefällt, wie wir bei Entropy Advisors DRIP auf Arbitrum gestalten. Dadurch kann das Programm sehr flexibel auf Marktbedingungen, Dynamiken und die Performance der teilnehmenden Protokolle und Assets reagieren.“

Ein X-Nutzer namens Soleil analysierte ebenfalls die schwierige Lage von Unichain und schrieb: „Nur zwei Faktoren können den TVL halten: Erfolgreiche Anwendungen und nachhaltige Renditen. Für Unichain ist die Anwendung im Grunde Uniswap. Sobald die Anreize wegfallen, haben Liquiditätsanbieter alternative Möglichkeiten in verschiedenen DeFi -Protokollen, um ihre Rendite zu maximieren. Der Wettbewerbsvorteil fehlt einfach.“

Anders als etablierte Layer-2-Netzwerke, die vielfältige Anwendungsökosysteme hervorgebracht haben, besteht der Hauptvorteil von Unichain weiterhin in der direkten Verbindung zu Uniswap. Da es außer Incentive Farming keine überzeugenden Gründe gibt, Kapital im Netzwerk zu halten, haben Liquiditätsanbieter ihre Vermögenswerte einfach in lukrativere Anlagen anderswo investiert.

Eliezer Ndinga, globaler Forschungsleiter und Gründungspartner von 21shares, stimmte dieser Einschätzung in seinem Kommentar zu Wans Beitrag zu: „Kryptowährungen haben ohne diese Anreize in Wirklichkeit ein Problem mit der Produkt-Markt-Anpassung. Diese Anreize werden dann zur Grundvoraussetzung. Protokolle können viel von den Gründern des Web 2.0 lernen, die ihr Unternehmen selbst aufgebaut haben.“

Wie geht es weiter für Unichain und den Blockchain-Markt?

Unichain mangelt es technisch nicht an Potenzial, da es weiterhin schnelle Transaktionsabwicklung und niedrige Gebühren bietet – Eigenschaften, die prinzipiell eine nachhaltige Nutzung begünstigen und es für Entwickler attraktiv machen sollten. Die Daten zeigen jedoch, dass dies nicht in großem Umfang geschieht, und die Herausforderung besteht laut Beobachtern darin, kurzfristige Nutzer, die auf Belohnungen aus sind, zu regelmäßigen Nutzern von On-Chain-Anwendungen zu machen.

Bei anderen Blockchains Berachain, deren Plattform Opfer eines Sicherheitsvorfalls wurde , hinsichtlich des TVL-Rückgangs am stärksten betroffen. Der Wert sank von einem Allzeithoch von über 3,3 Milliarden US-Dollar auf 273,67 Millionen US-Dollar , ein Rückgang von 91,7 %.

Linea hingegen hat sich leicht erholt und ist von dem von Wan gemeldeten Rückgang um 83 % auf etwa 78,9 % zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels gesunken.

Die Gründe für diese Rückgänge hängen eng mit dem Bärenmarkt zusammen, der den Bitcoin letzte Woche auf fast 80.000 US-Dollar fallen ließ. Der Markt hat sich jedoch erholt, Bitcoin hat an Dynamik gewonnen und notiert nun bei über 91.000 US-Dollar . Erfahrungsgemäß wirken sich solche Ereignisse auch auf andere Blockchains aus, sowohl Layer 1 als auch Layer 2, und die Erholung kann langsam und schwierig verlaufen.

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