Tether-CEO feiert USDT-Stabilität trotz Marktcrash mit Massen-Liquidierungen und kurzzeitigem USDe-Peg-Verlust
Tethers Chef zeigt sich unerschütterlich - während andere Stablecoins straucheln, behauptet USDT seine Dominanz.
Stresstest bestanden
Als der Krypto-Markt in Turbulenzen geriet und Milliarden an Positionen liquidiert wurden, blieb Tether standhaft. Der umstrittene Stablecoin-Gigant demonstrierte erneut, warum er den Markt beherrscht - selbst wenn konkurrierende Algorithmen zeitweise den Anker verloren.Liquidations-Tsunami
Massive Verkäufe trafen den Markt wie ein Erdbeben, doch USDT hielt seinen Kurs. Während Trader ihre Verluste beklagten, pries Tether-CEO Paolo Ardoino die Widerstandsfähigkeit seines digitalen Dollars - typisch für ein Unternehmen, das Krisen besser übersteht als seine Kritiker.Peg unter Druck
Der kurzzeitige Verlust der USDe-Bindung zeigte die Fragilität algorithmischer Stablecoins, während Tether weiterhin behauptete, vollständig gedeckt zu sein. Ein vertrautes Narrativ in einem Spiel, bei dem Glaubwürdigkeit oft wichtiger ist als tatsächliche Reserven. Die Branche lernt erneut: In der Krypto-Welt überlebt nicht der Innovativste, sondern der mit den dicksten Polstern - oder zumindest dem besten Pokerface.Die vorläufige Ablösung der Kopplungspolitik des USDe offenbart strukturelle Fragilität
Der USDe von Ethena Labs, ein „synthetischer“ Stablecoin im Wert von 14 Milliarden US-Dollar, der nach Marktkapitalisierung den dritten Platz belegt, war während der Krise mit am stärksten betroffen. Der USDe hält seine Dollarbindung durch eine auf Derivaten basierende Absicherungsstruktur aufrecht, die Spot-Krypto-Bestände mit ausgleichenden Short-Futures-Positionen kombiniert. Dies unterscheidet sich stark von Tethers USDT oder Circles USDC, die beide durch cash und Staatsreserven gedeckt sind.
Während der Turbulenzen fiel der USDe-Preis auf Binance auf bis zu 0,65 US-Dollar, nachdem es laut Ethena zu einer internen Preisdiskrepanz auf dem Spotmarkt der Börse gekommen war.
On-Chain-Liquiditätspools wie Curve, Fluid und Uniswap zeigten dagegen nur geringe Abweichungen, die nicht bis zu 30 Basispunkte betrugen, ähnlich wie die Spreads zwischen USDC und USDT.
Die verschlechterte Leistung von Binanceverschärfte die Verwerfung. Betroffen waren BNSOL, der Binanceausgegebene Solana Liquid Staking Token, und WBETH, der Wrapped Beacon Liquid Staking Token.
Laut Guy Young , dem Gründer von Ethena Labs, verarbeitete die Münz- und Einlösefunktion von Ethena „mehr als 1 Milliarde US-Dollar in wenigen Stunden und 2 Milliarden US-Dollar in einem Zeitraum von 24 Stunden ohne Probleme.“
Youngs Beitrag auf X deutete an, dass die Dependenz ein Binance-spezifischer Fehler und kein strukturelles Versagen von USDe selbst war. Er schlug verbesserte Oracle-Designs vor, um Zwangsliquidationen während kurzzeitiger Preisverzerrungen zu verhindern, und meinte, dass eine Kopplung an USDT statt an USD in Stressphasen dendenthätte abmildern können.
Richard Teng, CEO von Binance entschuldigte sich später für die Leistung der Plattform und ihre Auswirkungen auf die Benutzer während der Hitze der Marktkapitulation am Freitag und versprach, die betroffenen Benutzer zu entschädigen. Er räumte ein, dass es für die Leistung während des Ereignisses „keine Entschuldigungen“ gebe.
Tether wirbt mit Haltbarkeit, während die Konkurrenz stolpert
Für Ardoino bot derdent die Gelegenheit, USDT mit anderen Marktteilnehmern zu vergleichen. USDT, dessen Umlauf mittlerweile über 179 Milliarden US-Dollar beträgt, hat die Krise unbeschadet überstanden, wie Ardoino schnell hervorhob. Sein Beitrag ist Teil des Bemühens, Tether nach Jahren der kritischen Prüfung seiner Reserven und Transparenz als grundlegende Liquiditäts- und Zuverlässigkeitsebene der Kryptowährung zu positionieren.
Ardoino betonte ausdrücklich das konservative Vermögensmanagement und die schnelle Einlösungshistorie von Tether und bezeichnete das Token als kampferprobt.
Sein Kommentar zu den anderen Token mit geringer Liquidität ist ziemlich sarkastisch; der Markt scheint seine Behauptung jedoch bestätigt zu haben.
Nach dem Crash: Lehren in Sachen Sicherheiten und Design
Das Ereignis vom 10. Oktober ist in die Krypto-Geschichte bereits als „Zollcrash“ eingegangen, sowohl wegen seines geopolitischen Auslösers als auch wegen der erzwungenen Liquidationen in Höhe von sage und schreibe 19 Milliarden US-Dollar, die größte in der Geschichte digitaler Vermögenswerte.
Analysten zufolge hat der Ausverkauf gezeigt, wie stark der Markt noch immer von Fremdkapital und zentralisierten Preisinformationen abhängig ist.
Der besonnene Umgang von Ethena mit Rücknahmen brachte dem Unternehmen vorsichtiges Lob von einigen Anlegern ein, doch der Vorfall machte deutlich, dass selbst ausgeklügelte Absicherungssysteme anfällig für börsenspezifische Verzerrungen bleiben.
Es gibt immer mehr Forderungen nach dezentralen Orakeln, die ihre Preise aus Liquiditätspools und nicht aus einzelnen Handelsplätzen ableiten, und nach einer Echtzeitüberwachung von Sicherheitennachweisen, um frühzeitige Anzeichen von Stressdent.
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