Michael Saylor trotzt schrumpfender Bitcoin-Prämie - bewährte Strategie folgt dem Spielbuch

MicroStrategys Bitcoin-All-In-Ansatz zeigt erneut seine Zähigkeit

Der unerschütterliche Kurs

Während traditionelle Anleger über schrumpfende Prämien jammern, verdoppelt Saylor seine Bitcoin-Strategie - weil Mathematik eben doch mehr zählt als Marktstimmung.

Das Spielbuch funktioniert weiter

Seit 2020 beweist der MicroStrategy-CEO, dass konsequentes Accumulation den Markt schlägt. Während Hedgefonds sich mit Spreads beschäftigen, kauft er einfach den underlying Asset.

Bitcoin frisst die Welt

Die Zahlen sprechen für sich: Über 200.000 BTC in der Bilanz und kein Anzeichen von Verlangsamung. Traditionelle Finanzinstrumente wirken plötzlich wie Relikte aus einer vergangenen Ära.

Die Zukunft gehört den Puristen

Während sich andere mit komplexen Derivate-Konstrukten beschäftigen, beweist Saylor: Manchmal ist die einfachste Lösung die beste - besonders wenn man an die fundamentale Wertentwicklung glaubt. Typisch Wall Street - sie verkomplizieren Dinge, die eigentlich simpel sind.

Strategie steuert Einfluss, wenn kleinere Konkurrenten an ihre Grenzen stoßen

Die breitere Gruppe der Krypto-Holding-Firmen steht unter Druck. Fast ein Drittel der börsennotierten Unternehmen mit Bitcoin -Reserven werden mittlerweile unter dem Wert ihrer Bestände gehandelt. Besonders gefährdet sind kleine Unternehmen. Ihre begrenzte Liquidität verteuert die Ausgabe neuer Aktien, und ihre Abhängigkeit von Wandelanleihen führt zu Zinskosten und Rückzahlungsrisiken.

Strategy hat angekündigt, alle Wandelanleihen innerhalb von vier Jahren zurückzuziehen und auf Vorzugsaktien umzusteigen, die kein Fälligkeitsdatum haben. Viele Wettbewerber können diesen Ansatz nicht mithalten, da ihnen die Größe oder dietronfehlt.

„Was passiert, wenn Bitcoin um 50 % fällt?“, fragt Charles Edwards, Gründer von Capriole Investments. „Die Begeisterung für Treasury-Unternehmen wird nachlassen, die mNAVs werden sinken und Hunderte von Unternehmen werden ihre Treasury-Strategie insgesamt in Frage stellen.“ Seine Warnung verdeutlicht, wie schnell sich die Anlegerstimmung bei einer Marktwende ändern kann. Der Plan von Strategy, Wandelanleihen zu veräußern, soll diesen Druck reduzieren, bevor ein Abschwung das Modell auf die Probe stellt.

Neue Marktteilnehmer bringen Krypto-Vehikel auf den Markt, während ETFs den Vorsprung der Strategie untergraben

Der Markt für Strategy ist überfüllt. Im vergangenen Jahr haben einflussreiche und politisch vernetzte Persönlichkeiten über SPACs und umgekehrte Fusionen Krypto-Vehikel auf den Markt gebracht. Vielen dieser Unternehmen fehlt es an der Handelsliquidität und Größe von Strategy und sie könnten einen Abschwung nicht überstehen.

„Ist dieser Markt überhitzt? Ich denke schon“, sagte Jack Mallers, Mitgründer und CEO von Twenty One Capital Inc., am Mittwoch in einem Interview mit Bloomberg TV. „Wir haben gelernt, dass die Gründung einer Bitcoin -Treasury-Firma an sich kein Problem darstellt. Jeder kann ein Unternehmen gründen, den Börsengang versuchen und versuchen, Geld für den Kauf Bitcoinaufzutreiben.“

Eine weitere Bedrohung geht vom Aufstieg der börsengehandelten Bitcoin -Spotfonds aus. Zunächst profitierten sowohl Strategie als auch ETFs von der Rallye nach der Wahl unterdent Donald Trump. Nun hat sich der Vergleich verschoben. Fonds ermöglichen Anlegern ein Bitcoin Engagement ohne die mit Corporate Governance, Leverage oder Verwässerung verbundenen Risiken. „Investoren sind Momentum-Investoren“, sagt Campbell Harvey, Professor an der Duke University. „Wenn der Preis steigt, sind sie Käufer. Fällt der Preis oder stagniert, ist die Begeisterung geringer.“

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