„The Big Short“ Michael Burry: KI-Blase könnte „früher als erwartet“ platzen, ersetzt Short-Positionen durch Put-Optionen für mehr Hebel

Michael Burry deutet an, dass das Platzen der KI-Blase auf den nächsten Sommer vorgezogen wird, und ersetzt seine Short-Positionen auf Micron, Nebius, den SOXX-Halbleiter-ETF und Palantir vollständig durch Put-Optionen, um ein kostengünstigeres und gehebelteres Short-Exposure zu erhalten. Er ist der Ansicht, dass der KI-Boom auf der unbestätigten Annahme „anhaltender Investitionsausgaben“ beruht und Kapital schnell abgezogen wird, sobald die Umsätze enttäuschen.

„The Big Short“ Michael Burry beschleunigt seine Wetten auf das Platzen der KI-Blase – und er glaubt, dass dem Markt weniger Zeit bleibt als zuvor angenommen.

In seinem am 28. September veröffentlichten Investment-Newsletter schrieb Burry: „Im Grunde ziehe ich den Zeitplan vor.“

Daraufhin wandelte er seine Short-Positionen auf Micron, Nebius, den SOXX-Halbleiter-ETF und Palantir vollständig in Put-Optionen um. Die Optionen auf Micron und Nebius laufen im Juni nächsten Jahres aus, während die Optionen auf Palantir und SOXX bis September 2027 laufen.

Diese Positionierung sendet ein klares Signal: Burry geht davon aus, dass der Wendepunkt des KI-Handels bereits im nächsten Sommer eintreten könnte.

Warum der Wechsel zu Optionen? Mehr Hebel, niedrigere Kosten

Burry schrieb in seinem Substack-Investment-Newsletter: „Im Grunde ziehe ich den Zeitplan vor. Daher möchte ich in meinen Short-Positionen einen größeren Hebel. Ein kürzerer Zeitplan macht den Hebel akzeptabler. Und wenn es um Hebel geht, gibt es nichts Besseres als Optionen – hier Put-Optionen, die derzeit relativ günstig sind, da Volatilitätsindizes wie der VIX ungewöhnlich eng sind.“

Konkret:

Die Micron-Short-Position wurde durch Put-Optionen mit Verfall im Juni und einem Ausübungspreis im Bereich von 500 US-Dollar ersetzt;

die Nebius-Short-Position wurde durch Put-Optionen mit Verfall im Juni und einem Ausübungspreis im zweistelligen Bereich ersetzt;

die SOXX-Short-Position wurde durch Put-Optionen mit Verfall im September 2027 und einem Ausübungspreis von etwas über 400 US-Dollar ersetzt;

die Palantir-Short- und Put-Optionspositionen wurden zusammengelegt und ausgebaut, konzentriert auf einen Verfall im September 2027 und einen Ausübungspreis von etwas über 100 US-Dollar.

Er sagte: „Bis heute haben Put-Optionen meine Short-Positionen vollständig ersetzt.“

Burry ergänzte, dass ein Teil der Umschichtung auf Steuerverlusternte (Tax-loss Harvesting) zurückzuführen sei, betonte jedoch, dass „der Großteil der Umschichtung durch die Recherche vom vergangenen Wochenende motiviert war“. Diese Recherchen ließen ihn glauben: „Die KI-Blase könnte früher als erwartet platzen.“

„KI-Investitionsausgaben beruhen auf einer unbestätigten Annahme“

Burrys beschleunigte bärische Haltung stützt sich auf einen Research-Bericht von Ares Management.

Der Bericht weist darauf hin, dass der aktuelle KI-Boom auf der Annahme „anhaltender KI-Investitionsausgaben“ beruht, die noch nicht durch tatsächliche Umsätze bestätigt wurde und deren rechtliche Vertragsstrukturen streng sind. Der Bericht schreibt:

Es braucht nur ein Quartal mit enttäuschenden KI-Umsätzen, um die dahinterstehende Logik der Investitionsausgaben zu untergraben. In einem solchen Szenario müssten nur wenige Vorstände – die ohnehin dazu neigen, Kapital auf die Wetten mit der höchsten Überzeugung umzuverteilen – zu dem Schluss kommen, dass sich die Wette mit der höchsten Überzeugung verschoben hat. Die entsprechenden Rechtsdokumente haben diese Entscheidung bereits vorweggenommen.

Burry zitierte außerdem Aussagen von Acer-CEO Jason Chen. Chen sagte in einem Interview mit taiwanesischen Medien, dass die Zyklizität der Speicherchipbranche mit der anhaltenden Kapazitätsausweitung in China zurückkehren werde.

Chen wurde mit den Worten zitiert: „Wie kann es einen anhaltenden Mangel geben? Die Kapazitäten in China nehmen kontinuierlich zu, es gibt überhaupt keinen Mangel. Die Vertragspreise schwanken derzeit auf hohem Niveau, einige steigen, andere fallen.“

Seit diesem Jahr bärisch, doch der Markt erreicht weiterhin Rekordhöhen

Dies ist nicht Burrys erste Warnung in diesem Jahr.

Im Mai sagte er, der Aktienmarkt fühle sich „wie die letzten Monate der Blase von 1999–2000“ an. Anfang dieses Monats stockte er Berichten zufolge seine Short-Positionen auf Micron, Nebius und SOXX auf.

Der Markt folgte seinem Urteil jedoch nicht. Der Nasdaq Composite schloss letzte Woche auf einem Rekordhoch.

Einige Technologiewerte liegen allerdings noch deutlich unter ihren Höchstständen. Micron notiert rund 16 % unter seinem Allzeithoch, Palantir rund 10 % unter seinem Rekordhoch.

Neben den KI-bezogenen Umschichtungen eröffnete Burry eine neue Position ohne direkten KI-Bezug – einen Short auf MetLife (MET) mit „mehrjährigen LEAP-Put-Optionen und einem Ausübungspreis von etwas über 70 US-Dollar“.