Zentralbankgeständnis: Pandemie-Maßnahmen trieben Amerikas Vermögensungleichheit auf Rekordniveau

Die Fed gibt es endlich zu. Ihre eigenen Pandemie-Notmaßnahmen haben die Schere zwischen Arm und Reich in Amerika weiter aufgerissen – ein offizielles Eingeständnis, das die Debatte um Geldpolitik und soziale Gerechtigkeit neu entfacht.

Wie die Notenpresse die Ungleichheit befeuerte

Billiges Geld flutete die Märkte. Wer bereits Aktien, Immobilien oder andere Vermögenswerte besaß, sah sein Portfolio explodieren. Diejenigen, die von Gehaltsscheck zu Gehaltsscheck lebten, blieben auf der Strecke. Die Zentralbank rettete die Wirtschaft, aber der Rettungsschirm war für die oberen Zehntausend geschnitten. Ein klassischer Fall von 'Heilung, die mehr schadet als die Krankheit' – zumindest für den Durchschnittsbürger.

Krypto als Gegenentwurf – oder nur das nächste Spekulationsspiel?

Hier kommt die digitale Alternative ins Spiel. Dezentrale Finanzen (DeFi) versprechen einen offenen, erlaubnisfreien Zugang – ein System, das nicht von einer kleinen Gruppe von Beamten in Washington gesteuert wird. Bitcoin und Co. werden von vielen als Hedge gegen genau diese Art von geldpolitischer Willkür und deren ungleichen Folgen gepriesen. Ob sie dieses Versprechen einlösen können oder nur die nächste Blase für diejenigen mit Risikokapital sind, bleibt die große Frage. Immerhin: In einem System, das traditionell die Besitzenden belohnt, bietet Krypto zumindest die Illusion einer fairen Startlinie.

Das Eingeständnis der Zentralbanker ist ein Donnerschlag. Es untergräbt das Vertrauen in die alten Institutionen und liefert der aufstrebenden Krypto-Branche munitionengeladene Argumente. Die nächste Krise kommt bestimmt. Die Frage ist, wer dann das Steuer in der Hand hält – und für wen die Rettungsaktion wirklich gedacht ist. Ein bisschen Zynismus ist angebracht: Die Fed rettete die Märkte so effektiv, dass sie vergaß, für wen die Wirtschaft eigentlich da sein soll.

Welche Rolle die Geldpolitik spielte

Obwohl die Entscheidungen der Zentralbank zu den unterschiedlichen Ergebnissen zwischen reichen und armen Amerikanern beigetragen haben, war dies nie das beabsichtigte Ergebnis.

Im Jahr 2020 handelten die Verantwortlichen richtig, als sie die Zinsen nahezu auf null senkten, um die durch die Pandemie angeschlagene Wirtschaft zu stützen. Die Institution, die vom Kongress mit der Aufgabe betraut ist, Vollbeschäftigung und Preisstabilität zu gewährleisten, sah sich mit Betriebsschließungen konfrontiert, die die Arbeitslosigkeit in die Höhe trieben.

Die Zinssätze blieben bis März 2022 extrem niedrig. Dann begannen die Behörden, sie angesichts steigender Preise deutlich anzuheben. Bis dahin hatten sich etwa ein Viertel der rund 85 Millionen Hausbesitzer in den USA sehr niedrige Hypothekenzinsen gesichert, und nur wenige haben diese niedrigen Zinsen seither aufgegeben.

Allerdings könnte die Zentralbank schon viel früher zur K-förmigen Wirtschaftsentwicklung beigetragen haben.

„Dieses Phänomen begann im Jahr 2008 mit den massiven Liquiditätsspritzen der US-Notenbank (Fed) als Reaktion auf die globale Finanzkrise, die die Aktien- und Immobilienpreise in die Höhe trieben“, erklärte Oren Klachkin, Finanzmarktökonom bei Nationwide, gegenüber CNN. „Seitdem beobachten wir diese anhaltende Kluft zwischen Arm und Reich, die sich nach der Pandemie zwar etwas verringert hat.“

Die Löhne der ärmsten Amerikaner stiegen laut Daten der Niederlassung in Atlanta zwischen 2020 und 2023 rasant an – deutlich schneller als die der wohlhabendsten Arbeitnehmer. Damals mussten Arbeitgeber händeringend auf einen kleinen Pool verfügbarer Arbeitskräfte zurückgreifen.

Das hat sich in diesem Jahr geändert. Im September lag der gleitende 12-Monats-Durchschnitt des mittleren Lohnwachstums für das unterste Viertel der Haushalte bei 3,7 %, verglichen mit 4,4 % für die Spitzenverdiener.

„Diejenigen am unteren Ende der Einkommensskala können sich weder durch Immobilienwerte noch durch Aktienportfolios absichern. Und es fällt ihnen schwerer, Kredite aufzunehmen“, sagte Klachkin. „Sie sind größtenteils darauf angewiesen, dass ihre Löhne die Inflation ausgleichen.“

Keine schnelle Lösung verfügbar

Das wichtigste Instrument der Zentralbank, ihre Leitzinsen, die sich auf die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft auswirken, ist bekanntermaßen ein grobes Instrument.

Das bedeutet, dass sie bestimmte Gruppen nicht unterstützen , wenn es darum geht, den Druck auf den Arbeitsmarkt zu verringern oder zu verstärken, was die Behörden derzeit tun. Die Institution hat auch keinen Einfluss auf die langfristigen Zinssätze, die sich in der Regel an den Renditen längerfristiger Staatsanleihen orientieren.

In den vergangenen zwei Jahren hat die Bank ihren Leitzins um 1,75 Basispunkte gesenkt, um den Arbeitsmarkt zu stabilisieren. Die Verantwortlichen hoffen, dass diese Senkungen allen zugutekommen werden.

Der beste Ansatz zur Behebung der K-förmigen Wirtschaftslage könnte darin bestehen, einen Rückgang des Arbeitsmarktes zu verhindern und darauf zu hoffen, dass andere Faktoren Beschäftigung und Löhne ankurbeln.

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