Tokenisierung von Real-World Assets: Chinesische Branchenverbände stemmen sich gegen den nächsten großen Finanztrend

Die nächste Welle der Blockchain-Revolution trifft auf Betonmauern – und die stehen dieses Mal in China.

Während der globale Finanzsektor Tokenisierung als logischen nächsten Schritt sieht, um Immobilien, Kunst und Rohstoffe auf die Blockchain zu bringen, formiert sich in chinesischen Branchenverbänden unerwarteter Widerstand. Die Bedenken reichen von regulatorischer Unsicherheit bis hin zu systemischen Risiken für das etablierte Finanzgefüge.

Die regulatorische Grauzone

Chinas Finanzaufsichtsbehörden haben noch keinen klaren Rahmen für RWA-Tokenisierung geschaffen. Diese Lücke füllen traditionelle Branchenverbände mit Warnungen – sie sehen in tokenisierten Assets eine Bedrohung für Kontrollmechanismen und Kapitalflussüberwachung. Ein klassischer Fall von „wenn wir es nicht regulieren können, sollten wir es vielleicht verbieten“.

Das Systemfrage-Dilemma

Die eigentliche Angst sitzt tiefer: Tokenisierte RWAs könnten traditionelle Finanzintermediäre umgehen. Warum eine Bankgebühr zahlen, wenn ein Smart Contract die Abwicklung übernimmt? Diese Effizienz gefährdet etablierte Geschäftsmodelle – und genau diese Modelle haben in Branchenverbänden die lauteste Stimme.

Der globale Kontext

Während China zögert, preschen andere Märkte vor. Von Singapur bis zu den UAE entstehen klare Regulierungsrahmen für tokenisierte Assets. Der Wettbewerb um das nächste große Finanz-Infrastruktur-Spiel ist im Gange – und chinesische Institutionen riskieren, den Anschluss zu verpassen, weil sie zu sehr damit beschäftigt sind, ihre eigenen Pfründe zu schützen.

Die Ironie der Tokenisierung

Hier zeigt sich die Doppelmoral des Finanzestablishments: Dieselben Institutionen, die jahrzehntelang von Intransparenz und Ineffizienz profitiert haben, warnen plötzlich vor den „Risiken“ von Transparenz und Automatisierung. Man könnte fast meinen, es ginge weniger um Stabilität und mehr um den Erhalt von Gebühreneinnahmen.

Die Blockchain wartet nicht auf Erlaubnis. Während Verbände diskutieren, bauen Entwickler weiter – das Rennen um die Tokenisierung der realen Welt hat längst begonnen, mit oder ohne chinesische Segnung.

China warnt eindringlich vor dem Handel mit digitalen Vermögenswerten im Land.

Chinesische Beamte haben in letzter Zeit ihren strengen Kurs gegenüber dem Krypto-Ökosystem bekräftigt. Diese Betonung hat viele die Hoffnung rauben lassen, dass Peking seine ablehnende Haltung gegenüber digitalen Vermögenswerten lockern könnte. Erwartet hatten sie, dass China dem Beispiel der USA folgen würde, nachdem deren Politik die Kryptowährungsbranche stärker unterstützt hatte.

Doch während die Spekulationen zunahmen, dass China digitale Vermögenswerte nach und nach akzeptieren könnte, enthüllten neue Berichte, dass die Chinesische Volksbank (PBOC) zusammen mit dem Ministerium für öffentliche Sicherheit, der Cyberspace-Verwaltung, dem Obersten Gerichtshof und anderen wichtigen Regulierungsbehörden letzte Woche erklärten, dass Stablecoins die Anforderungen des chinesischen Festlands andentund Geldwäschebekämpfung nicht erfüllen.

Bezüglich der Warnung zur Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA) wiesen Branchenverbände darauf hin, dass ihre Mitgliedsunternehmen sich nicht an der Ausgabe oder dem Handel von Kryptowährungen und tokenisierten realen Vermögenswerten in China beteiligen sollten. Sie wurden außerdem davor gewarnt, Kunden, die an solchen Aktivitäten teilnehmen möchten, entsprechende Dienstleistungen anzubieten.

Während China vor dem Handel mit Kryptowährungen warnt, verfolgt Hongkong das Ziel, ein reguliertes Zentrum für diese wachsende Anlageklasse zu werden. Diese unterschiedliche Entscheidung hat bei Anlegern neue Besorgnis ausgelöst. Angesichts der Brisanz der Situation äußerte sich Andrew Fei, Partner der Anwaltskanzlei King & Wood Mallesons in Hongkong, zu dem Thema. Er argumentierte, dass diese Mitteilung weitreichende Auswirkungen über Ländergrenzen hinweg habe.

Fei wies außerdem darauf hin, dass die Verbände erklärten, ausländische Unternehmen, die Kryptowährungs- und tokenisierte RWA-Aktivitäten anbieten, würden direkt oder indirekt als an illegalen Finanzaktivitäten beteiligt angesehen.

Darüber hinaus wies die Mitteilung darauf hin, dass Mitarbeiter dieser ausländischen Dienstleister in China mit rechtlichen Konsequenzen rechnen müssten. Laut einer Analyse von Liu Honglin, Gründer der auf Blockchain-Fragen spezialisierten Shanghaier Anwaltskanzlei Mankun, die am Freitag, dem 5. Dezember, veröffentlicht wurde, impliziert diese Situation, dass sich RWA-Anbieter vollständig vom chinesischen Festlandmarkt distanzieren müssten.

Hongkong positioniert sich als Drehscheibe für digitale Vermögenswerte

Nach Chinas strengen Regulierungen für den Kryptohandel haben in diesem Jahr mehrere Unternehmen vom chinesischen Festland, darunter Finanz- und Technologieunternehmen, RWA-Projekte in Hongkong initiiert. Dies ist auf die günstigen Kryptobestimmungen in der Region zurückzuführen, da Hongkong seine Position als Drehscheibe für digitale Vermögenswerte festigen will.

Allerdings blieben diese Firmen aus dem Rampenlicht, da die CSRC die chinesischen Brokerhäuser im September dieses Jahres aufgefordert hatte, ihre RWA-Initiativen in der Stadt einzustellen.

Unterdessen gab es eine der jüngsten Entwicklungen in einer Hongkonger Niederlassung der China Merchants Bank. Diese Niederlassung hat Berichten zufolge einen Geldmarktfonds in Höhe von 3,5 Milliarden US-Dollar auf BNB Chain , der Blockchain von Binance , der weltweit größten Kryptowährungsbörse. Gleichzeitig betreibt die Hongkonger Währungsbehörde die Tokenisierungs-Sandbox für das Projekt Ensemble.

Dieses Update wurde veröffentlicht, nachdem Eric Jing Xiandong, Vorsitzender der Ant Group, im November während der Hong Kong Fintech Week eine Erklärung abgegeben hatte. Darin erwähnte er, dass sie mithilfe dieser Sandbox tokenisierte Bankeinlagen nutzten, um Echtzeit-Zahlungen zwischen Banken zu ermöglichen. Es ist außerdem wichtig zu erwähnen, dass die Ant Group ein Geschäftsbereich der Alibaba Group Holding ist, der auch die Post gehört.

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