فقاعة الذكاء الاصطناعي تنفجر

العنوان الأصلي: فقاعة الذكاء الاصطناعي تنفجر بالفعل

المؤلف الأصلي: Chengbei Xugong، جيلونج

شهد السوق في الأيام الأخيرة تقلبات شديدة، وانتشرت "نظرية فقاعة الذكاء الاصطناعي" على نطاق واسع.

قال راي داليو، مؤسس شركة بريدج ووتر أسوشيتس: هناك فقاعة في سوق الذكاء الاصطناعي، ومستوى هذه الفقاعة "مرتفع نسبياً".

قال جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة NVIDIA: "هناك فرص هائلة في مجال الذكاء الاصطناعي، وقد بدأ الطلب على قوة الحوسبة للتو في الانفجار".

بمن نصدق؟

كلاهما على صواب.

هل توجد فقاعة في صناعة الذكاء الاصطناعي؟ لا شك في ذلك.

ومع ذلك، فإن الفقاعات في قطاع التكنولوجيا غالباً ما تكون الطريقة الوحيدة التي يمكن للمجتمع من خلالها أن يشيد بها عند مواجهة قوى إنتاجية متقدمة ومزعزعة للاستقرار.

إنه ليس مجرد مصطلح ازدرائي.

على المدى البعيد، هذه ظاهرة ستحدث حتماً مع بزوغ فجر قوى الإنتاج المتقدمة.

يقارن الكثير من الناس الوضع الحالي بفقاعة الإنترنت في عام 2000، المليئة بالقلق.

لقد أدت فقاعة الإنترنت في ذلك العام بالفعل إلى انهيار بنسبة 78% تقريبًا في مؤشر ناسداك، مع تبخر أكثر من 5 تريليونات دولار من الثروة.

لكن بعد عشرين عاماً، أي صناعة يمكنها الاستغناء عن الإنترنت؟

اليوم، تجاوزت قيمة صناعة الإنترنت بكثير قيمتها خلال فترة الفقاعة الاقتصادية.

يبدو أن فقاعة الذكاء الاصطناعي، على الأقل ظاهرياً، تمثل وضعاً مشابهاً.

لا يمكن للفقاعات الموجودة في سوق رأس المال أن تمنع جميع الصناعات تقريبًا في المجتمع من الاستفادة بشكل فعال من الذكاء الاصطناعي.

الذكاء الاصطناعي+ هو اتجاه لا يمكن إيقافه.

وكما أن جميع الصناعات لا تستطيع الاستغناء عن الإنترنت اليوم، فإن جميع الصناعات في المستقبل لن تستطيع الاستغناء عن الذكاء الاصطناعي أيضاً.

01

في العصر الذي كان بإمكان الشركة فيه أن تصبح شركة عامة بمجرد وجود .com في اسمها، ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 600٪ تقريبًا من عام 1995 إلى عام 2000. ثم جاءت عاصفة مالية استمرت عامين ونصف.

في ذلك الوقت، انخفضت تلك الأسماء المعروفة، مثل شركة البرمجيات MicroStrategy، بنسبة 62٪ في يوم واحد بسبب فضائح محاسبية ومزاعم مبالغ فيها؛ وأفلست Pets.com (التي تبيع طعام الكلاب عبر الإنترنت) وWebvan (الرائدة في التجارة الإلكترونية للمنتجات الطازجة) على الفور.

……

في خضم حالة الذعر، ألقى الجميع تقريباً باللوم على الإنترنت باعتباره عملية احتيال.

ومع ذلك، فإن البنية التحتية المادية التي خلفها التبذير المفرط لرأس المال المضارب غالباً ما ترعى عمالقة العصر التالي بتكاليف منخفضة للغاية.

إن سبب انفجار الفقاعة ليس مشكلة تكنولوجيا الإنترنت نفسها، بل بالأحرى أن وتيرة بناء البنية التحتية المادية لا تستطيع مواكبة إيقاع السوق.

فعلى سبيل المثال، استثمرت شركات الاتصالات التي كانت مزدهرة في السابق (مثل وورلدكوم وجلوبال كروسينج) بكثافة في مدّ كابلات بحرية عالمية وشبكات تعدد الإرسال بتقسيم الطول الموجي الكثيف. ورغم أن هذا أدى إلى إفلاسها، إلا أن هذه "الطرق السريعة للمعلومات" الرخيصة أصبحت بيئة مثالية لظهور خدمات مثل نتفليكس وزووم والإنترنت عبر الهاتف المحمول لاحقاً.

لولا الاستثمار المحموم المسبق في البنية التحتية للاتصالات حوالي عام 2000، لما كان هناك انفجار لاحق في بث الفيديو على يوتيوب، ولما كانت هناك بنية تحتية للحوسبة السحابية لاحقة.

المثال الأكثر شيوعًا هو أمازون.

انخفض سعر سهمها من ذروة بلغت 107 دولارات في عام 1999 إلى 7 دولارات فقط في عام 2001، أي بانخفاض يزيد عن 90%.

لكنها نجت لأن منطقها التجاري الأساسي، "إعادة هيكلة تجارة التجزئة من خلال الإنترنت"، كان متوافقًا مع اتجاه القوى الإنتاجية المتقدمة.

هذا هو قانون أمارا الكلاسيكي: المبالغة في تقدير التأثير قصير المدى للتكنولوجيا الجديدة مع التقليل بشكل كبير من تأثيرها طويل المدى.

في المراحل المبكرة للثورة التكنولوجية، يؤدي جنون رأس المال المضارب حتماً إلى الإفراط في الاستثمار، مما يخلق فقاعة.

هذا هو ثمن الذكاء الذي يجب أن تدفعه الابتكارات.

لكن عندما تتبدد الفقاعة، فإن ما سيتبقى سيكون قوة إنتاجية متقدمة لا يمكن تدميرها.

02

وبالعودة إلى عام 2026، تبدو فقاعة صناعة الذكاء الاصطناعي أكبر من ذي قبل.

من المتوقع أن تصل نفقات رأس المال لدى خمسة من كبار مزودي خدمات الحوسبة السحابية فقط - أمازون، وجوجل، وميتا، ومايكروسوفت، وأوراكل - إلى 690 مليار دولار بحلول عام 2026، مع توقع أن يصل إجمالي الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى 5.3 تريليون دولار بحلول عام 2030.

ومن هذا المبلغ، يتم إنفاق حوالي 25٪ فقط على وحدات معالجة الرسومات، بينما يتم استثمار النسبة المتبقية البالغة 75٪ بالكامل في البنية التحتية المادية: أنظمة التبريد السائل، ونقل الطاقة، ومفاتيح الشبكة، والوحدات البصرية، والأراضي.

من حيث الإيرادات، من المتوقع أن يكون إجمالي إيرادات جميع الشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي الخالص مثل OpenAI و Anthropic و Cohere و Mistral لا يزيد عن 40 مليار دولار بحلول عام 2026.

استثمار ما يقرب من 700 مليار دولار في الطبقة الأساسية، والحصول على بضع مئات المليارات فقط من طبقة التطبيق.

أليس هذا التباين الشديد فقاعة؟

لا يمكن للمرء أن يستنتج هذا ببساطة وبشكل سطحي.

هناك نقطة أساسية لا يمكن تجاهلها.

في مارس 2023، عندما أصدرت OpenAI نموذج GPT-4، كانت التكلفة المختلطة لكل مليون رمز مدخل حوالي 30 دولارًا.

بحلول أبريل 2025، ومع تحسين بنية النموذج وتحسين قوة الحوسبة الاستدلالية، انخفض سعر النماذج ذات مستوى الذكاء المكافئ إلى 0.1-0.15 دولار لكل مليون رمز.

وفقًا لتقرير "مؤشر الذكاء الاصطناعي" الصادر عن جامعة ستانفورد وبيانات TokenCost: انخفضت تكاليف استنتاج الذكاء الاصطناعي بأكثر من 99.7٪ في العامين الماضيين.

وفقًا للتفكير الخطي التقليدي، عندما تنخفض التكاليف بشكل حاد، يجب أن ينخفض إنفاق الشركات على الذكاء الاصطناعي.

لكن الحقيقة هي أن إنفاق الشركات على الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي قد تضاعف ثلاث مرات بين عامي 2024 و2025.

لماذا؟

لأنه عندما تقترب التكلفة الحدية لـ "الذكاء" من الصفر، فإن الذكاء الاصطناعي لم يعد مجرد برنامج بسيط لتلخيص النصوص أو آلة دردشة، بل دخل حقبة جديدة من الوكلاء الأذكياء والاسترجاع المحسن متعدد الوسائط.

بدأت الشركات بالسماح لوكلاء الذكاء الاصطناعي بتشغيل آلاف المهام تلقائيًا، وكتابة التعليمات البرمجية، ومسح ملايين العقود القانونية، ومحاكاة التجارب البيولوجية.

لقد أدت الرموز الرخيصة إلى إطلاق العنان لكمية هائلة من الطلب المحدود الذي كان مقيدًا سابقًا بالتكاليف ولم يكن من الممكن تسويقه تجاريًا.

يمكن مقارنة هذه النقطة بين شركة NVIDIA في عام 2026 وشركة Cisco، عملاق أجهزة الشبكات في عام 2000، لرؤية الدلائل.

تتشابه البيئات البيئية لكليهما بشكل كبير، لكن وضعهما المالي الأساسي مختلف تماماً.

وهذا يؤكد بدقة "مفارقة جيفونز" الاقتصادية: التقدم التكنولوجي يحسن كفاءة الطاقة، ولا يقلل من استهلاك الطاقة فحسب، بل يزيد الطلب بسبب انخفاض التكاليف.

حتى بعد تجربة ما يسمى بـ "لحظة ديب سيك" في أوائل العام الماضي، سرعان ما استعاد السوق توازنه في الأشهر التالية: فكلما كانت الخوارزميات أكثر تحسينًا، انخفضت عتبة تبني الشركات للذكاء الاصطناعي، وفي النهاية، ازداد إجمالي استهلاك قوة الحوسبة بشكل كبير.

ولهذا السبب تحديداً من المرجح أن يندمج الذكاء الاصطناعي تدريجياً في جميع الصناعات القديمة تقريباً.

تمامًا كما انخرطت جميع الصناعات في الإنترنت+ على مدى السنوات العشرين الماضية.

من برامج SaaS إلى الطب الحيوي، إلى روبوتات التصنيع المتقدمة التي تعمل بالذكاء المجسد، بحلول عام 2026، ستتبنى جميع الصناعات تقريبًا الذكاء الاصطناعي+.

لن يناقش أحد سؤال "هل يجب علينا استخدام الذكاء الاصطناعي؟" بل سيهتمون بسؤال "هل بياناتنا نظيفة بشكل جيد؟ هل حصة استدعاء واجهة برمجة التطبيقات كافية؟ هل بنية RAG مثالية؟"

يوجد حاليًا بالفعل فقاعة في صناعة الذكاء الاصطناعي.

أما بالنسبة للشركات، إذا لم تتقبل الفقاعة، فسوف تسحقها الظروف.

وقد تم تأكيد هذه النقطة بالفعل على مدار ما يقرب من عشرين عامًا من عصر الإنترنت.

03

في الوقت الحاضر، نحن بلا شك في نقطة حرجة للغاية في دورة حياة التكنولوجيا: على أعتاب "وادي خيبة الأمل" على منحنى نضج التكنولوجيا الخاص بشركة غارتنر، أو نقطة التحول في نظرية "الثورة التكنولوجية ورأس المال المالي".

فقاعة الذكاء الاصطناعي بدأت بالفعل في الانفجار؛ لكن الكثير من الناس لم يدركوا ذلك.

في السنوات القليلة الماضية، أصيب عدد كبير من أصحاب رؤوس الأموال المغامرة بالخوف من الإجراءات.

يستطيع بعض الوافدين الجدد كتابة عشرات الصفحات من عروض PowerPoint التقديمية وتغليفها بواجهة برمجة تطبيقات OpenAI لجمع التمويل. أما الآن، ومع انحسار المنافسة، فإن هذه الشركات التي تفتقر إلى ميزة تنافسية حقيقية وتعتمد فقط على الأفكار، تتلاشى بأعداد كبيرة.

هذا هو السوق الذي يخضع لعملية تنقية ذاتية، وهو أيضاً مظهر من مظاهر انفجار الفقاعة.

لكن هذا مجرد السطح.

إن المنطق الأعمق للسوق يمر بثلاثة تطورات عميقة:

أولاً، التحول في القيمة من النفقات الرأسمالية إلى النفقات التشغيلية

حالياً، يتم جني الأموال من قبل أولئك الذين يبيعون المجارف - NVIDIA و TSMC - وأولئك الذين يبيعون الوحدات البصرية ومعدات التبريد السائل للخوادم يحصدون معظم الفوائد.

ومع ذلك، فمع تحول قوة الحوسبة تدريجياً إلى "بنية تحتية"، مثل الماء والكهرباء، ستتحول الأرباح الفائضة الحقيقية تدريجياً إلى طبقة التطبيقات.

أي تلك الشركات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي والتي يمكنها استخدام الرموز منخفضة التكلفة للغاية لحل نقاط الضعف في الصناعات الرأسية وإعادة تشكيل عمليات الأعمال (تحسين النفقات التشغيلية).

ثانيًا، ضغط مضاعفات التقييم وتحليل الأداء

إن التقييم المرتفع للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي في السوق لا يعني بالضرورة أنها ستنهار.

في كثير من الحالات، يمكن للنمو السريع لأرباح الشركات أن يستوعب تدريجياً التقييمات المرتفعة من خلال نهج "الوقت مقابل المساحة".

طالما أن نمو إيرادات عمالقة الحوسبة السحابية يواكب معدل استهلاك النفقات الرأسمالية، فإن لعبة "الكرة الساخنة" هذه يمكن أن تتطور إلى ترقية صناعية غير مسبوقة.

فعلى سبيل المثال، قامت شركات تصنيع السيارات العالمية العملاقة وشركات تصنيع الرقائق الإلكترونية بتقصير دورة البحث والتطوير إلى الإنتاج الضخم للمنتجات الجديدة بنسبة 35٪ وتحسين كفاءة معدات خط الإنتاج بشكل عام بنسبة 18٪ من خلال إدخال تقنية التوأمة للذكاء الاصطناعي من البداية إلى النهاية.

في القطاع المالي، بحلول عام 2026، ستسيطر الأنظمة متعددة الوسائط بشكل كامل على التداول الكمي، وإدارة المخاطر، وتقييم الجدارة الائتمانية. ولن يقتصر دور الذكاء الاصطناعي على معالجة التوقعات الاقتصادية الكلية بدقة متناهية تصل إلى أجزاء من الثانية، بل سيتعداه إلى المشاركة الفعّالة في تسعير الأصول على جميع المستويات الجزئية.

في الصناعات التي تعتمد بشكل كبير على الخبرة العليا، مثل القانون والطب والتدقيق، أكمل الذكاء الاصطناعي أيضًا تحوله من "مساعد مبتدئ" إلى "خبير على مستوى الشريك".

تضم تطبيقات ChatGPT و Gemini و Claude أكثر من مليار مستخدم نشط، ويستخدم جزء كبير منهم هذه التطبيقات كبدائل للعمل الفكري المكثف اليومي.

بما في ذلك أنت وأنا.

كل ما سبق ذكره أحداث حقيقية يمكن للجميع رؤيتها.

04

بالنظر إلى التاريخ الرائع للتكنولوجيا، فإن مفهوم شومبيتر عن "التدمير الخلاق" حاضر دائمًا.

سوق رأس المال دائمًا ما يكون غير صبور، ويأمل في استثمار دولار واحد اليوم وكسب 10 دولارات غدًا.

عندما لا يمكن تحويل ما يقرب من 700 مليار دولار من استثمارات البنية التحتية بالكامل إلى أرباح من جانب التطبيقات على المدى القصير، فإن السوق سيواجه حتماً إعادة هيكلة قاسية.

القضاء على تلك الشركات الوهمية المضاربة التي تعتمد فقط على عروض PowerPoint التقديمية للبقاء، وترك الشركات التي تمتلك أسسًا تكنولوجية حقيقية وسيناريوهات عملية.

بعد إعادة الهيكلة، ستخدم مراكز الحوسبة الضخمة والرخيصة وخوارزميات النماذج عالية التحسين مختلف الصناعات بأسعار منخفضة للغاية.

بعد عام 2000، دخلت البشرية عصراً رقمياً لم تعد فيه أي صناعة قادرة على الاستغناء عن الإنترنت.

واليوم، نتجه أيضاً بشكل لا رجعة فيه نحو عصر ذكي ومزدهر حيث تتكامل جميع الصناعات رأسياً وتعتمد على الذكاء الاصطناعي.

وسط ضجيج الفقاعة، فإن الإمكانات الإنتاجية الكامنة ليست متضخمة على الإطلاق.