تجاوز سوق الأسهم في كوريا الجنوبية نظيره في الهند ليصبح سادس أكبر سوق في العالم!

تجاوز سوق الأسهم الكوري الجنوبي سوق الهند ليصبح سادس أكبر سوق أسهم في العالم، مدفوعاً بالزيادة المستمرة في شركات تصنيع الرقائق العملاقة التي تدعم التطور العالمي لقوة الحوسبة في مجال الذكاء الاصطناعي.

تُظهر البيانات التي جمعتها بلومبرج أن القيمة السوقية الإجمالية للشركات الكورية الجنوبية المدرجة قد ارتفعت بنسبة 86٪ لتصل إلى 5 تريليونات دولار حتى الآن هذا العام، في حين انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للشركات الهندية المدرجة إلى 4.8 تريليون دولار.

ساهمت شركتا سامسونج للإلكترونيات وإس كيه هاينكس، وهما شركتان جديدتان في "نادي القيمة السوقية التي تبلغ تريليون دولار"، في زيادة كبيرة في أسهم الشركات الكورية الجنوبية بفضل هيمنتهما في مجال رقائق ذاكرة الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى ارتفاع مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بأكثر من 100% بحلول عام 2026.

تجاوز سوق الأسهم في كوريا الجنوبية نظيره في كندا وألمانيا والمملكة المتحدة وفرنسا هذا العام.

"إن الاقتراب من الهند يمثل علامة فارقة رائعة بالنسبة للسوق الكورية الجنوبية، التي وضعت منذ وقت ليس ببعيد هدفًا طموحًا يتمثل في 5000 نقطة كوسبي"، كما قال روس ماكغاري، كبير محللي الاستثمار في شركة أسيت فاليو إنفستورز.

"مع ذلك، فإن ارتفاع هذا العام كان مدفوعاً إلى حد كبير بدورة رقائق الذاكرة - حيث لعبت سامسونج وإس كيه هاينكس دوراً رئيسياً في دفعه للارتفاع. ويكمن الاختبار الحقيقي في ما إذا كانت كوريا الجنوبية قادرة على الحفاظ على هذا الارتفاع في القيمة من خلال إصلاحات فعالة لحوكمة الشركات."

في غضون ذلك، تعرضت الأسهم الهندية لضغوط هبوطية بسبب ضعف الروبية، وتدفقات رأس المال الأجنبي القياسية إلى الخارج، ونقص الشركات المرتبطة بشكل مباشر بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

على الرغم من أن كوريا الجنوبية قد تجاوزت الهند في القيمة السوقية، وفقًا لتقديرات صندوق النقد الدولي، إلا أن الهند، باعتبارها واحدة من أسرع الاقتصادات نموًا في العالم، لا تزال تمتلك اقتصادًا بقيمة 4.15 تريليون دولار، وهو ما يتجاوز بكثير الناتج المحلي الإجمالي لكوريا الجنوبية البالغ 1.93 تريليون دولار.

يعتزم صندوق استثماري رائد في مجال التكنولوجيا زيادة حصته في شركة إس كيه هاينكس.

يعتزم صندوق جانوس هندرسون إنفستورز العالمي لقادة التكنولوجيا زيادة حصته في شركة إس كيه هاينكس الكورية الجنوبية لتصنيع رقائق الذاكرة. وعلى الرغم من ارتفاع سعر سهم الشركة بأكثر من 1000% خلال العام الماضي، يعتقد ريتشارد كلود، أحد مديري الصندوق، أن محدودية العرض ستستمر في دعم هذا النمو.

أشار كلود إلى أن موقع شركة إس كيه هاينكس المهيمن في مجال ذاكرة النطاق الترددي العالي يمنحها مجالاً أوسع لزيادة أرباحها في العام المقبل. وأوضح أنه مع استمرار اختلال التوازن بين العرض والطلب، فمن المرجح إعادة التفاوض على اتفاقيات التوريد متعددة السنوات بأسعار أعلى، مما سيعزز أرباح الشركة بشكل أكبر.

حقق هذا الصندوق، الذي تبلغ قيمته 8.3 مليار دولار، أداءً متفوقاً على 96% من نظرائه هذا العام، بعائد تراكمي قدره 36% على مدى السنوات الثلاث الماضية. وتشمل استثماراته الحالية أيضاً شركتي مايكرون تكنولوجي وسانديسك الأمريكيتين.

وفيما يتعلق بالعرض والطلب في الصناعة، أكد كلود قائلاً: "يعتقد معظم الناس الآن أن النقص الحاصل هذا العام سيزداد سوءاً في العام المقبل". وأوضح كذلك أن هذا التوقع يدفع العملاء إلى قبول عقود طويلة الأجل بشروط أكثر صرامة.

مدفوعةً بموجة الذكاء الاصطناعي، تتزايد أهمية رقائق الذاكرة باستمرار. وقد أصبحت شركة إس كيه هاينكس، إلى جانب شركتي مايكرون وسامسونج إلكترونيكس، مورداً رئيسياً في هذا المجال، وتُعتبر منتجاتها مكوناً هاماً في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. حالياً، تتجاوز القيمة السوقية لهذه الشركات الثلاث تريليون دولار أمريكي.

وفقًا لشركة Counterpoint Research، بحلول الربع الأخير من عام 2025، ستستحوذ شركة SK Hynix على 57% من إيرادات سوق الذاكرة عالية النطاق الترددي العالمية، متقدمة بشكل كبير على حصة سامسونج البالغة 22% وحصة مايكرون البالغة 21%.

أشار كلود إلى أن صناعة الرقائق الإلكترونية بأكملها شهدت في عام 2023 "أسوأ خسائر منذ جيل". ومنذ ذلك الحين، خفض المصنّعون عمومًا نفقاتهم الرأسمالية وأجلوا إنشاء طاقات إنتاجية جديدة، وعادةً ما تستغرق قرارات الاستثمار هذه من سنتين إلى ثلاث سنوات للتكيف معها. وفي ظل هذه الظروف، يستمر انكماش العرض.

وذكر أيضًا أن مزودي خدمات الحوسبة السحابية الكبيرة، والذين يشار إليهم غالبًا باسم "المؤسسات فائقة الحجم"، يضطرون إلى قبول اتفاقيات شراء طويلة الأجل أكثر صرامة لتأمين الوصول إلى الرقائق الحيوية في بيئة العرض المحدودة الحالية.

على الرغم من الارتفاع الكبير في أسعار أسهم الشركات ذات الصلة، يعتقد كلود أن تقييماتها لا تزال جذابة. ويشير إلى أن هذه الشركات، مدفوعةً بالتوسع السريع في الأرباح، تُظهر سمة "كلما ارتفع السعر، انخفضت قيمته".

بالنظر إلى مؤشرات محددة، فإن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لشركة مايكرون تبلغ حوالي 10، بينما تبلغ نسبة شركتي إس كيه هاينكس وسامسونج إلكترونيكس حوالي 7، وكلاهما أقل بكثير من مستوى مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات البالغ حوالي 27. ويرى أنه خلال فترات شح العرض، تتجاوز أهمية الاحتفاظ بمثل هذه الأصول دقة اختيار الأسهم.

ومع ذلك، فيما يتعلق بالتكوينات المحددة، فإنه يفضل الشركات التي تركز على أعمال التخزين، ويظل حذرًا نسبيًا بشأن سامسونج، لأن قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية لديها يواجه ارتفاعًا في التكاليف وضغوطًا على الأرباح.

وخلص كلود إلى القول: "هذه الأسهم أصبحت أرخص فأرخص بسبب ربحيتها الهائلة"، مضيفاً: "من السهل جداً الاحتفاظ بها".