على الرغم من تلقي استثمارات من Tether وتأييد من البنك المركزي البرازيلي، لماذا يتم الثناء على Rayls، وهي سلسلة كتل على مستوى المؤسسات، أكثر من نجاحها التجاري؟

المؤلف: فرانك، PANews

في خضم ركود السوق الأخير، أطلق مشروع Rayls، غير المعروف نسبيًا، رسميًا منصة تداول العملات الرقمية (TGE) في الأول من ديسمبر. حظي هذا المشروع، الذي لم يحظَ سابقًا بأي اهتمام يُذكر، بدعم من منصتين عالميتين رائدتين، وهما Coinbase وKraken، المعروفتين بصرامة إجراءاتهما في الامتثال ومراقبة المخاطر، خلال مرحلة إطلاقه الأولى. كما أُدرج في وقت واحد في عدة منصات، بما في ذلك Binance Alpha وGate وBitget.

أثار هذا الأمر فضول السوق تجاه Rayls. ما هي الخلفية والموارد التي قد تجذب انتباه البورصات الملتزمة؟ هل هذا المشروع، الذي يسعى إلى سد الفجوة بين "سلاسل الكتل المرخصة" و"سلاسل الكتل العامة"، والذي يُمكّن من الانضمام إلى برنامج DREX التجريبي التابع للبنك المركزي البرازيلي، يُبشر بحق بعصر جديد لـ RWA، أم أنه مجرد "تجربة جديدة في زجاجات قديمة"؟

بدعم من البنك المركزي البرازيلي، تجذب الموارد في أمريكا اللاتينية استثمارات من Tether.

تستهدف Rayls سوق بلوكتشين المتوافق مع متطلبات المؤسسات، وهو ليس مفهومًا جديدًا. قبل عقد من الزمن، ظهرت بلوكتشينات اتحادية أو بلوكتشين خاصة مثل Hyperledger Fabric أو R3 Corda وبدأت العمل. ومع ذلك، بسبب قلة السيولة العالمية، أصبحت معظم هذه البلوكتشينات الخاصة أو اتحادية بمثابة صوامع بيانات.

جذبت عودة Rayls إلى السوق اهتمام كبرى الشركات، حيث زودتها شركة Parfin، المطورة لها، بموارد صناعية واسعة وخبرة تكنولوجية واسعة. تأسست Parfin عام 2019، ويقع مقرها الرئيسي في لندن، المملكة المتحدة، وريو دي جانيرو، البرازيل. قبل Rayls، عملت Parfin كمزود للبنية التحتية Web3 لسنوات عديدة، مقدمةً حلول الحفظ وتنفيذ التداول وإدارة الأصول للبنوك وشركات التكنولوجيا المالية ومنصات تداول العملات المشفرة. وقد مكّن مسار التطوير هذا، الذي يعتمد على "العمل أولاً، ثم سلسلة التداول العامة"، Rayls من اكتساب قاعدة عملاء قوية منذ انطلاقها، بما في ذلك مؤسسات مالية رائدة مثل Santander وItaú.

علاوةً على ذلك، أعلنت شركة تيثر مؤخرًا عن استثمارها في شركة بارفين، الشركة المطورة لعملة رايلز، بهدف تعزيز اعتماد USDT بين المؤسسات في أمريكا اللاتينية. في غضون ذلك، تم إطلاق رايلز عبر شركة نوكليا، أكبر مزود للبنية التحتية للأسواق المالية في البرازيل، والتي كانت أيضًا أحد المستثمرين في جولة التمويل من الفئة أ لشركة رايلز.

ترجع قدرة Rayls على جذب اهتمام مؤسسات وشركات مثل Tether إلى حد كبير إلى خبرتها الواسعة في أمريكا اللاتينية. يُعد البنك المركزي البرازيلي الداعم الأكبر لـ Rayls. في عام 2024، أطلق البنك المركزي البرازيلي مشروعًا تجريبيًا لعملة رقمية تابعة للبنك المركزي تُسمى DREX. شاركت Rayls بنجاح في جولتين من الاختبارات، مقدمةً حلولها الخاصة بالخصوصية. علاوة على ذلك، تم اختيار Rayls لبرنامج Kinexys التابع لمشروع EPIC التابع لبنك JPMorgan Chase في عام 2024، مما يُبرز مجددًا نقاط قوتها في حلول الخصوصية والهوية.

هذا النموذج القائم على الموارد يجعل Rayls أكثر قابلية للتطبيق العملي مقارنةً بشبكات بلوكتشين السابقة على مستوى المؤسسات. تركز استراتيجية Rayls التشغيلية على استخدام حلول الخصوصية كخطوة رائدة للمشاركة بشكل مكثف في إصدار العملات الرقمية للبنوك المركزية في مختلف البلدان، مما يعزز ميزتها التنافسية. في نوفمبر، أعلنت Rayls عن مشاركتها في تحدي لندن المركزي للابتكار في تقنية دفاتر الحسابات الموزعة (DLT) الذي نظمه بنك إنجلترا وبنك التسويات الدولية. وفي وقت سابق، فازت أيضًا بالمركز الثاني في سباق التكنولوجيا لمجموعة العشرين لعام 2023 الذي نظمه بنك التسويات الدولية (BIS).

ومع ذلك، فإن هذا التركيز على المستثمرين المؤسسيين يعني أيضاً أن رايلز من غير المرجح أن تكتسب قدراً كبيراً من الظهور بين المستثمرين العاديين.

سلسلة الكتل العامة + سلسلة الكتل الخاصة: اختراق تكنولوجي أم مجرد نبيذ قديم في زجاجات جديدة؟

لا يبدو حل Rayls جديدًا؛ فهو مشابه لمفهوم شبكة السيد والعبد في Avalanche.

يمكن تلخيص البنية العامة لـ Rayls كنموذج سلسلة خاصة متوافق مع Ethereum L2+EVM. يتكون هذا النموذج بشكل رئيسي من ثلاثة أجزاء: سلسلة Rayls العامة (RPC)، وشبكات Rayls الخاصة (VENs)، وعقدة Rayls الخاصة.

سلسلة Rayls العامة (RPC) هي مكون بلوكتشين عام من Rayls، وهي سلسلة بلوكتشين إيثريوم من المستوى الثاني. مع ذلك، ورغم أنها سلسلة عامة بدون إذن، يجب على أي عنوان محفظة يرغب في التفاعل مع سلسلة Rayls العامة الخضوع أولًا للتحقق اللامركزي من الهوية (DID) لإثبات أنه ليس جهة خاضعة للعقوبات. من وجهة نظر معينة، قد يحد هذا من مشاركة بعض المستخدمين. مع ذلك، بالنسبة لـ Rayls، يتمثل هدفهم النهائي في تحقيق بيئة تمويل لامركزي (DeFi) "نظيفة" تمامًا، ويبدو هذا التقييد ضروريًا - عيبًا وميزة تنافسية في آن واحد.

شبكات رايلز الخاصة (VENs) هي المكون الرئيسي للبنوك والمؤسسات الأخرى. إنها سلسلة كتل خاصة بآليات تضمن الخصوصية بشكل كامل. يمكن لكل مؤسسة مالية إنشاء شبكتها الفرعية الخاصة وتشغيل سجل خصوصيتها عليها. من جهة، ولأنها تعمل على عقدة واحدة، تحقق أداءً مثاليًا. من جهة أخرى، تتضمن شبكات VEN بروتوكول خصوصية Enygma، الذي يجمع بين تقنيات إثبات المعرفة الصفرية (ZKPs) والتشفير المتماثل بالكامل (FHE)، مما يلبي متطلبات الخصوصية لهذه المؤسسات.

عقدة خصوصية Rayls هي برنامج العقدة الذي يربط بين الاثنين. وبصفتها سلسلة كتل مصممة خصيصًا للبنوك والمؤسسات المالية، يُعد الأداء عاملًا بالغ الأهمية. ووفقًا للورقة البيضاء الصادرة عن Rayls، يمكن لسلسلتها العامة تحقيق سرعات تصل إلى أقل من الثانية، بينما يمكن أن يتجاوز معدل نقل البيانات في العقدة الواحدة للسلسلة الخاصة 10,000 TPS.

مع ذلك، كشف ريناتو دياز دي بريتو جوميز، نائب محافظ البنك المركزي البرازيلي، في خطاب ألقاه عام ٢٠٢٥، أن نظام التسوية الإجمالية (RTGS) في حل Rayls التقني قادر على معالجة ٣٠٠ معاملة في الثانية، بينما يعالج نظام Drex بدون ميزات الخصوصية ١٥٠ معاملة في الثانية، ومع تفعيل ميزات الخصوصية، تنخفض سرعة معالجة نظام Drex إلى أقل من ١٠ معاملات في الثانية. من هذا المنظور، لا تزال Rayls تواجه تحديات في تحقيق التوازن بين الخصوصية والأداء.

وفقًا لتقرير Messari، لن يتم إطلاق إصدار الشبكة الرئيسية V1 لشركة Rayls حتى الربع الأول من عام 2026. في الربع الثاني من عام 2026، يخططون لإصدار الإصدار V3 من عقد الخصوصية الخاصة بهم، ودعم اتصالات الشبكة المتعددة، ونشر Enygma على blockchain العامة في الربع الثالث من عام 2026. قبل إطلاق الشبكة الرئيسية، ستعطي Rayls الأولوية لنشر عقد الخصوصية في المؤسسات المالية، والتكامل مع الشبكات الخاصة، وتحسين عملية التكامل للعملاء المؤسسيين.

هل يحجم مستثمرو التجزئة عن الشراء؟ يتهم المجتمع قواعد الإنزال الجوي بالتلاعب.

في 19 نوفمبر/تشرين الثاني، أصدرت مؤسسة الأبحاث الشهيرة "ميساري" تقريراً بحثياً عن "رايل"، والذي شكل بداية الاهتمام العام بـ"رايل".

حاليًا، تتعلق أكثر المواضيع التي تُناقش حول Rayls بالاهتمام الذي حظي به تقريرا TGE وMessari. وفيما يتعلق باقتصاديات الرموز، يبلغ إجمالي إصدار رمز Rayls، RLS، 10 مليارات، مع عرض أولي قدره 1.5 مليار بعد الإطلاق. تُظهر بيانات Whales Market قبل السوق أن سعر ما قبل السوق بلغ ذروته عند 0.084 دولار، إلا أن السعر انخفض بشكل مطرد بعد الإطلاق. واعتبارًا من 1 ديسمبر، انخفض من 0.068 دولار عند الافتتاح إلى 0.017 دولار، بانخفاض يقارب 75%. واعتبارًا من 2 ديسمبر، بلغت القيمة السوقية المتداولة لـ RLS حوالي 38 مليون دولار، وبلغ إجمالي قيمتها السوقية المتداولة حوالي 250 مليون دولار. ووفقًا لـ FDV، فإن قيمتها السوقية قريبة من قيمة Sonic؛ ومع ذلك، بناءً على القيمة السوقية المتداولة، فإنها تُصنف بالقرب من قاع فئة L1.

هناك على الأرجح سببان لانهيار سعر الافتتاح. أولًا، كان لرايلز حضورٌ ضعيفٌ سابقًا في مجال العملات المشفرة، ولم يفهمه مستثمرو التجزئة. ثانيًا، خيبة أمل مجتمع العملات الرقمية بسبب انخفاض إجمالي قيمة عمليات الإنزال الجوي نسبيًا والقواعد غير العادلة.

في العاشر من نوفمبر، أعلنت شركة Rayls أن 200 ألف شخص قد بنوا مشاريع على شبكة Rayls التجريبية وأكملوا 1.6 مليون معاملة. وحتى الأول من ديسمبر، أظهرت بيانات شبكتها التجريبية إتمام 5.04 مليون معاملة، بمشاركة أكثر من 2.025 مليون عنوان.

قبل إطلاقها، أطلقت Rayls تجربة تحقق تُسمى "إثبات الإنسانية"، والتي تضمنت إجراء عملية تحقق KYC (اعرف عميلك) على السلسلة. بعد نجاح عملية التحقق، حصل المستخدمون على رمز NFT معتمد من Rayls. ووفقًا للبيانات الرسمية، تم إكمال أكثر من 150,000 عملية تحقق من الهوية. وبناءً على هذه الأرقام، يُمكن اعتبار أداء Rayls متوسطًا.

في غضون ذلك، تشير تعليقات المجتمع إلى أن عملية التوزيع الجوي كانت ضئيلة للغاية. أفاد بعض المستخدمين أنه على الرغم من استثمارهم وقتًا طويلاً في إكمال المهام وزيادة المشاركة، إلا أنهم تلقوا عددًا أقل من مستخدمي Binance Alpha، حيث لم يتلقوا سوى حوالي 700 رمز. صرّح أحد المستخدمين بصراحة: "على Rayls الإجابة على سؤال واحد: ما القيمة التي قدمتها فعليًا للمستخدمين الذين دعموا هذا المشروع منذ البداية؟"

وفقًا لتحليل PANews لبيانات السلسلة، تلقى حساب عقد الإنزال الجوي Rayls على السلسلة ما مجموعه 110 ملايين توكن. بناءً على سعر 0.0186، تُقدر القيمة الإجمالية لهذا الإنزال الجوي بحوالي 2.04 مليون دولار.

قائمة مهام مصادقة Rayls

بشكل عام، تكمن قوة Rayls الأساسية في استهدافها الدقيق لنقطة الضعف التي تتوق إليها المؤسسات المالية التقليدية لتبني التمويل اللامركزي (DeFi) لكنها تخشى مخاطر الامتثال. ومع ذلك، وبصفتها سلسلة عامة تخدم بشكل أساسي عملاء المؤسسات، فإن جاذبيتها للمستخدمين العاديين أو المستثمرين الأفراد ليست عالية. خاصةً وأن كل مستخدم يُسجل دخوله إلى الشبكة يحتاج إلى الخضوع لمعايير "اعرف عميلك" (KYC)، فإن مفهومها "بدون إذن" مشكوك فيه بالفعل، مما سيُضعف حماس المستخدمين العاديين بشكل كبير. علاوة على ذلك، يبقى أن نرى ما إذا كان الحل التقني المُقترح من Rayls والمتوافق مع الخصوصية سيعمل بثبات تحت ضغط مئات الملايين من المعاملات اليومية في البنوك.

تقدم Rayls خطة طموحة: دمج البنوك في سلسلة الكتل. ولكن قبل ذلك، يجب أن تثبت جدارتها ليس فقط للحصول على الموافقة التنظيمية، بل أيضًا لتحمل تحديات السوق اللامركزية وضغوطها التكنولوجية. إلى أن يتم إطلاق الشبكة الرئيسية V1 رسميًا وحل مشاكل الأداء، قد يُنظر إلى RLS على أنها تذكرة دخول باهظة الثمن للمؤسسات، وليست بمثابة منصة ألفا للمستثمرين الأفراد.