هل سينهار سعر بيتكوين بعد هبوطه دون 80,000 دولار؟

هبطت بيتكوين دون مستوى 80,000 دولار قبيل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في 28 أكتوبر، مما أعاد فتح التساؤلات حول حجم ضغوط البيع التي يمكن للسوق استيعابها إذا تراجع المشترون.

أظهرت لقطة السعر في 26 أكتوبر أن بيتكوين قرب 79,947 دولارًا، بانخفاض 1.02% خلال 24 ساعة، بعد أن سجلت أدنى مستوى للجلسة عند 79,332 دولارًا. لا يعني الهبوط المؤقت دون 80,000 دولار بالضرورة انهيارًا أوسع. فقد تجاوز الأصل هذا المستوى من قبل ووجد دعمًا؛ وسيعتمد التصحيح الأعمق على حجم البيع، والرافعة المالية المتبقية، والطلب عند مستويات سعرية أدنى.

تظل التطورات الاقتصادية الكلية في بؤرة الاهتمام، حيث يصدر قرار السياسة النقدية للفيدرالي يوم الأربعاء يليه بيانات التضخم الرئيسية يوم الخميس. قد يعيد المتداولون تقييم توقعات أسعار الفائدة مرتين خلال 24 ساعة، حتى لو بقيت أسعار الفائدة دون تغيير. قد لا تحدد ردود الفعل الأولية على بيان الفيدرالي أين ستنهي بيتكوين الأسبوع، إذ تستمر تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، ومراكز المشتقات، وأوامر السوق الفورية في التحرك في آن واحد.

تتطلب تقييمات مخاطر الهبوط إحساسًا واضحًا بالحجم. يمثل الهبوط من 80,000 دولار إلى 77,600 دولار انخفاضًا بنسبة 3%، بينما يعادل الهبوط إلى 75,000 دولار 6.25%، ويشكل 70,000 دولار انخفاضًا بنسبة 12.5%. سيتطلب كل مستوى درجات متفاوتة من حجم البيع ويواجه مستويات مختلفة من طلب المشترين.

بيتكوين تكسر 80,000 دولار بعد أسبوع متقلب

جاء أحدث انخفاض لبيتكوين بعد محاولة فاشلة لاستعادة 85,000 دولار. بلغ حجم التداول على مدار 24 ساعة حوالي 17.55 مليار دولار وقت لقطة 26 أكتوبر مع هبوط BTC إلى 79,332 دولارًا.

تزامن التراجع مع تدفقات مؤسسية متباينة. سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة ثلاث جلسات متتالية من التدفقات الداخلة في وقت سابق من الأسبوع - 526.7 مليون دولار في 19 أكتوبر، و23.2 مليون دولار في 20 أكتوبر، و524.8 مليون دولار في 21 أكتوبر - قبل أن تشهد تدفقات خارجة بقيمة 635.6 مليون دولار في 22 أكتوبر و137.9 مليون دولار في 23 أكتوبر. ورغم سحب 773.5 مليون دولار خلال هذين اليومين، ظل إجمالي صافي التدفقات الأسبوعية موجبًا عند 301.2 مليون دولار.

ضخمت تصفية المشتقات حركة السعر. سجلت بيانات CoinGlass تصفية بقيمة 154.23 مليون دولار في سوق العملات المشفرة خلال نافذة 24 ساعة، بما في ذلك 117.99 مليون دولار في مراكز شراء، منها 32.94 مليون دولار مرتبطة مباشرة ببيتكوين.

تظهر أدلة السوق الحالية ضعفًا في الأسعار، وتغيرًا في تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة اليومية، وتصفية لمراكز شراء ذات رافعة مالية. ومع ذلك، فهي لا تؤكد انهيارًا قاطعًا نحو أهداف أدنى.

محفزات لتصحيح أعمق في السوق

يمكن أن يتسارع التراجع المعتدل إذا أدى البيع القسري إلى تصفية متتالية. يضطر المتداولون ذوو الرافعة المالية الذين يواجهون نداءات الهامش إلى إضافة ضمانات أو إغلاق مراكز، مما يضيف أوامر بيع في السوق إلى دفتر أوامر متراجع. إذا سحب مزودو السيولة عروضهم وسط تقلبات متزايدة، فقد تنزلق أسعار التنفيذ إلى أسفل دفتر الأوامر.

سلط محللو Bitfinex الضوء على مخاطر تصفية متجددة بعد زيادة بنسبة 4.3% في الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة بين 12 و15 أكتوبر، حتى مع انخفاض الأسعار. وحددوا 79,821 دولارًا كمحفز محتمل للتصفية وأشاروا إلى منطقة تراكم بين 77,600 و80,400 دولار.

التمييز بين التصفية القسرية في البورصات والبيع الفوري الطوعي أمر بالغ الأهمية. يغلق مركز الشراء المُصفى الصفقة قسريًا، مما قد يمنع المتداول من إعادة الدخول بنفس الحجم. إذا كان الاهتمام بالشراء ضعيفًا، فقد تؤدي أوامر البيع في السوق إلى مزيد من انخفاض الأسعار وإثارة نداءات هامش إضافية.

تمثل استردادات صناديق المؤشرات المتداولة قناة ثانوية لضغط السوق. يمكن للمشاركين المعتمدين استرداد أسهم الصندوق نقدًا أو ببيتكوين الأساسية وفقًا لإجراءات الصندوق. في حين أن التدفق الخارج لا يعني دائمًا بيعًا فوريًا في السوق الفورية، إلا أن التسويات النقدية وأنشطة التحوط يمكن أن تمارس ضغطًا هبوطيًا.

يتطلب تقييم مخاطر التتابع تتبع مؤشرات هيكلية رئيسية: إغلاقات مستمرة دون متوسط تكلفة المشترين الأخيرة، وارتفاع حجم البيع الفوري، وتضاؤل عمق دفتر الأوامر، وزيادة تصفية مراكز الشراء. على العكس، إذا هدأت التصفية واستقر الطلب الفوري، فقد تتخلص السوق من الرافعة المالية دون التسبب في انهيار أعمق.

عروض الشراء عند 80,000 دولار تواجه اختبارًا مستمرًا

أظهر تحليل Glassnode على السلسلة أن بيتكوين لامست 80,000 دولار لفترة وجيزة في 15 أكتوبر قبل تدخل المشترين. قدرت الشركة متوسط تكلفة صناديق المؤشرات المتداولة وخزائن الشركات بين 80,000 و81,500 دولار، مع تحديد مجموعات مقاومة وتصفية بين 85,000 و87,500 دولار.

يعكس متوسط التكلفة المقدر متوسط سعر الدخول لمجموعة معينة وليس أمر حد مضمون. لا يتحول حاملو المؤسسات الذين يتجاوزون سعر دخولهم تلقائيًا إلى بائعين؛ فقد يتحوطون، أو يحتفظون على المدى الطويل، أو يراكمون المزيد.

كما وضعت Glassnode مرجع "متوسط السوق الحقيقي" قرب 77,600 دولار، مشيرة إلى أن الإغلاق اليومي المستمر دون 80,000 دولار سيجعل هذا المستوى في بؤرة الاهتمام. في حين تتغير دفاتر الأوامر بسرعة، يُظهر اهتمام الشراء التاريخي حول 80,000 دولار أن الطلب ظهر باستمرار عند القيعان السابقة.

قرار الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة واختبارات تضخم PCE

يختتم اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 28 أكتوبر، يليه تقرير تضخم PCE لشهر سبتمبر في 29 أكتوبر. يبلغ معدل الفائدة الفيدرالية المستهدف حاليًا 3.75%–4.00% بعد رفع ربع نقطة في سبتمبر.

سيؤدي التوقف المؤقت عن رفع الفائدة إلى إبقاء السياسة دون تغيير مع تحويل الانتباه إلى التوجيهات المستقبلية لاجتماع ديسمبر. ستؤثر العوامل الاقتصادية الكلية - بما في ذلك عوائد سندات الخزانة، والدولار الأمريكي، والأسهم، وأسعار الطاقة - بشكل كبير على تقييمات الأصول الخطرة.

تشمل أحداث السوق الإضافية انتهاء صلاحية الخيارات يوم الجمعة. في حين تمثل القيم الاسمية للعقود المنتهية مراكز مفتوحة، فإنها لا تعادل مباشرة بيعًا في السوق الفورية. قد يقوم المتداولون بتمديد العقود، أو إغلاقها، أو تركها تنتهي، بينما يعدل صناع السوق تحوطاتهم حول أسعار التنفيذ الرئيسية.

السيناريوهات الهبوطية والدعم الهيكلي

تعتمد استمرارية الحالة الهبوطية على عدم قدرة بيتكوين على الحفاظ على مستوى 80,000 دولار. الإغلاق اليومي دون مناطق طلب المشترين الأخيرة، مصحوبًا بتدفقات خارجة مستمرة من صناديق المؤشرات المتداولة وبيع فوري كثيف، قد يجعل مرجع الدعم 77,600 دولار قيد اللعب، مع عمل 75,000 و70,000 دولار كمناطق رسم ثانوية.

ومع ذلك، توفر عدة عوامل موازنة لانخفاض مطول:

صافي التدفقات المؤسسية الداخلة: رغم الاستردادات في أواخر الأسبوع، ظل إجمالي تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الأسبوعية موجبًا بمقدار 301.2 مليون دولار.

تباطؤ جني الأرباح: أشارت Glassnode إلى أن جني الأرباح المحقق انخفض بشكل كبير مقارنة بذروات سبتمبر، مما قلل من ضغط البيع الإجمالي.

تقليص الرافعة المالية: أزالت التصفية الأخيرة الرافعة المالية الزائدة من أسواق العقود الآجلة، مما قد يؤدي إلى استقرار الفائدة المفتوحة ومعدلات التمويل.

النتائج الاقتصادية الكلية: قد يؤدي موقف الفيدرالي المحايد مع بيانات تضخم PCE مستقرة إلى تخفيف الضغط على عوائد سندات الخزانة واستعادة الشهية للأصول الخطرة.

ستشير العودة المستدامة فوق 82,000 دولار إلى أن الضعف الأخير كان مؤقتًا، رغم أن تجاوز مجموعة العرض العلوية بين 85,000 و87,500 دولار يظل ضروريًا لاستمرار صعودي أوسع.

النظرة الفنية

تقدم المؤشرات الفنية صورة قصيرة الأجل محايدة إلى هبوطية. يقع مؤشر القوة النسبية (RSI) لـ 14 يومًا قرب 42.7، مما يعكس زخمًا محايدًا، بينما تميل المتوسطات المتحركة الأسية اليومية (EMAs) إلى الهبوط.

يعتمد حدوث تصحيح أعمق لبيتكوين على امتصاص السوق الفورية واستقرار التدفقات المؤسسية بعد صدور بيانات الاقتصاد الكلي القادمة.