أرباح TSMC في الربع الثالث تتجاوز التوقعات عند 763.1 مليار دولار تايواني بارتفاع 68.7% مع ضغط طفيف على الهوامش

أعلنت شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (TSMC) عن نتائج ربع سنوية قوية، حيث تجاوزت الإيرادات والأرباح توقعات السوق بشكل كبير، مما يؤكد استمرار الطلب القوي على رقائق الذكاء الاصطناعي عالميًا.

أعلنت الشركة يوم الأربعاء أن صافي الربح بلغ 763.1 مليار دولار تايواني (حوالي 23.6 مليار دولار أمريكي)، بزيادة 68.7% على أساس سنوي، متجاوزًا متوسط توقعات المحللين البالغ 739.5 مليار دولار تايواني. وبلغت الإيرادات في نفس الفترة 1.49 تريليون دولار تايواني (حوالي 46.7 مليار دولار أمريكي)، بزيادة 50.9% على أساس سنوي، وهي أيضًا أعلى من توقعات السوق. وخفضت الشركة توقعات هامش الربح الإجمالي إلى 66.4%، وهو أقل بقليل من التوقعات البالغة 66.5%، ويرجع ذلك أساسًا إلى تأثير الإنتاج الأولي لتقنية 2 نانومتر على خفض الهوامش.

تأتي هذه النتائج التي فاقت التوقعات في وقت تتزايد فيه مخاوف السوق بشأن عائدات الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي واستدامة التمويل طويل الأجل. فقد شهدت شركة CoreWeave Inc.، وهي شركة تقدم خدمات سحابية وعميل رئيسي لشركة Nvidia، انخفاضًا حادًا في أسهمها وسنداتها يوم الأربعاء. ويقدم الأداء القوي لشركة TSMC إشارة مختلفة تمامًا لسلسلة التوريد الأولية، مما يشير إلى أن الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي لا يزال قويًا في الوقت الحالي.

انخفض سهم TSMC في التداول الليلي الأمريكي بأكثر من 2.7% في مرحلة ما، ويتراجع حاليًا بأكثر من 2.4%.

التقنيات المتقدمة تقود الإيرادات ومنصة HPC هي المحرك الأساسي

من حيث هيكل التقنيات، ساهمت التقنيات المتقدمة (7 نانومتر وأقل) مجتمعة بنسبة 79% من مبيعات الرقائق هذا الربع. ومن بينها، استحوذت تقنية 3 نانومتر على 33%، و5 نانومتر على 28%، و7 نانومتر على 10%، بينما شكلت تقنية 2 نانومتر مساهمة كبيرة لأول مرة هذا الربع بنسبة 8%.

حسب المنصة، استحوذت منصة الحوسبة عالية الأداء (HPC) على 68% من الإيرادات، بنمو ربع سنوي 22%، وكانت المحرك الرئيسي للنمو هذا الربع؛ واستحوذت منصة الهواتف الذكية على 21%، بنمو ربع سنوي 10%. كما سجلت منصة السيارات نموًا ربع سنويًا بنسبة 23%، وهو أداء لافت أيضًا.

من حيث التوزيع الجغرافي، شكلت الإيرادات من عملاء أمريكا الشمالية 79% من إجمالي الإيرادات، ارتفاعًا من 78% في الربع السابق، مما يبرز الاعتماد الكبير لشركات التكنولوجيا الأمريكية العملاقة مثل Nvidia وAMD وGoogle التابعة لشركة Alphabet على TSMC. كما أن TSMC هي المصنع الحصري لأحدث رقائق Apple.

ضغط طفيف على هامش الربح الإجمالي والإنتاج الأولي لتقنية 2 نانومتر يخفف الأرباح

على الرغم من تجاوز الإيرادات وصافي الربح للتوقعات، بلغ هامش الربح الإجمالي لشركة TSMC هذا الربع 66.4%، بانخفاض 1.3 نقطة مئوية على أساس ربع سنوي، مقارنة بـ 67.7% في الربع السابق. وأشارت الشركة في ملفاتها المالية إلى أن انخفاض الهامش يرجع أساسًا إلى تأثير تخفيف الأرباح الناتج عن الإنتاج الأولي لتقنية 2 نانومتر.

بلغ هامش الربح التشغيلي 58.7%، بانخفاض 1.6 نقطة مئوية على أساس ربع سنوي. وارتفعت المصروفات التشغيلية إلى 116.43 مليار دولار تايواني، وظلت نسبتها إلى الإيرادات عند 7.8%. وبلغ صافي الدخل من البنود غير التشغيلية 34.59 مليار دولار تايواني، وهو انخفاض كبير من 95.83 مليار دولار تايواني في الربع السابق، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن الربع السابق شهد مكاسب لمرة واحدة من بيع وإعادة تقييم أسهم Winbond Electronics، وهو ما لم يتكرر هذا الربع.

بلغت ربحية السهم المخففة هذا الربع 29.43 دولار تايواني (ما يعادل 4.60 دولار أمريكي لكل وحدة إيداع أمريكية).

نفقات رأسمالية قياسية ووتيرة توسع غير مسبوقة

بلغت النفقات الرأسمالية لشركة TSMC في الربع الثالث 13.84 مليار دولار أمريكي، وبلغ إجمالي النفقات الرأسمالية في الأرباع الثلاثة الأولى 40.64 مليار دولار أمريكي. وكانت الشركة قد ذكرت سابقًا أن النفقات الرأسمالية للعام بأكمله ستصل إلى 64 مليار دولار أمريكي، وهو رقم قياسي تاريخي.

وفقًا لتقرير بلومبرغ، تتوقع Goldman Sachs حاليًا أن تصل النفقات الرأسمالية لشركة TSMC في عام 2027 إلى 85 مليار دولار أمريكي، بينما تتوقع UBS أن تصل إلى 90 مليار دولار أمريكي، وكلاهما أعلى من متوسط توقعات السوق البالغ 75 مليار دولار أمريكي وفقًا لاستطلاع بلومبرغ. وقد أصبح مسار النفقات الرأسمالية في عام 2027 مؤشرًا رئيسيًا لقياس صحة الاستثمار في صناعة الذكاء الاصطناعي العالمية.

تعمل TSMC حاليًا على بناء وتجهيز حوالي 20 مصنعًا للرقائق في وقت واحد، وهو ما يتجاوز بكثير وتيرتها المعتادة التي تتراوح بين أربعة إلى خمسة مبانٍ جديدة في كل مرة. وبالإضافة إلى الالتزام باستثمار 265 مليار دولار أمريكي في مجمع أريزونا، تفكر TSMC، وفقًا لتقرير بلومبرغ، في إنشاء موقع إنتاج ثانٍ في الولايات المتحدة في ولاية تكساس، استجابة للطلب القوي الناتج عن طفرة بناء مراكز البيانات في الولايات المتحدة.

تحسن التدفق النقدي ووضع مالي قوي

تحسن التدفق النقدي الحر بشكل كبير هذا الربع، حيث زاد بمقدار 189.2 مليار دولار تايواني ليصل إلى 476.56 مليار دولار تايواني، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة التدفق النقدي من العمليات وانخفاض النفقات الرأسمالية على أساس ربع سنوي.

ارتفع الرصيد النقدي في نهاية الفترة إلى 3621.89 مليار دولار تايواني. وبعد خصم الديون ذات الفوائد، بلغ صافي الاحتياطي النقدي حوالي 2985.4 مليار دولار تايواني، بزيادة 499.1 مليار دولار تايواني عن الربع السابق. وانخفضت أيام المخزون بمقدار 5 أيام عن الربع السابق لتصل إلى 82 يومًا، وانخفضت أيام الذمم المدينة بمقدار يوم واحد لتصل إلى 28 يومًا، مما يشير إلى تحسن كفاءة الدوران.

وافق مجلس إدارة TSMC على توزيع أرباح نقدية بقيمة 7 دولارات تايوانية للسهم للربع الثاني من عام 2026، على أن يكون تاريخ الاستحقاق في 10 ديسمبر 2026 وتاريخ الدفع في 7 يناير 2027.