محادثة مع أحد رواد العملات المشفرة الذين دخلوا السوق في عام 2017: هل كان ارتفاع سعر البيتكوين بنسبة 10% غير متوقع، وهل الدفع بمساعدة الذكاء الاصطناعي هو قصة السوق الصاعدة القادمة؟

الضيف: روب، مؤسس ومقدم برنامج Digital Asset News (X: @NewsAsset)، دخل سوق العملات المشفرة في عام 2017، وكان يشارك ممارساته الشخصية في مجال متوسط التكلفة بالدولار (DCA) على نطاق واسع.

مقدم البرنامج: جون جيلين، برنامج طريق الحليب

مصدر البودكاست: ميلك رود

العنوان الأصلي: ارتفاع سعر البيتكوين... ولكن هل انتهى سوق الهبوط حقاً؟

تاريخ البث: 19 أغسطس 2026

إفصاح عن المصالح: روب صانع محتوى مستقل. وقد أفصح في البرنامج عن امتلاكه عملة بيتكوين وكمية صغيرة من العملات الرقمية البديلة. وهو يشارك ممارساته الاستثمارية الشخصية، وليس لديه أي مصلحة في جمع التبرعات الخارجية أو المنتجات ذات الصلة.

ملخص النقاط الرئيسية

تم تسجيل هذه الحلقة في 19 أغسطس، أي قبل يوم من ارتفاع سعر البيتكوين. الضيف، روب، هو مقدم قناة "أخبار الأصول الرقمية" على يوتيوب. دخل روب السوق في عام 2017، وأكمل دورة كاملة، وكشف علنًا عن أساليبه الاستثمارية: مستندًا إلى مقياس المخاطر لبن كوين، حيث كان يشتري المزيد مع انخفاض الأسعار. كان حكمه الأساسي بسيطًا: المنطقة المحيطة بالمتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع تُعتبر تاريخيًا منطقة شراء. على المدى القصير، حافظ على "تشاؤم صحي" تجاه السوق، معتقدًا أنه بناءً على دورة مدتها أربع سنوات، سيكون القاع في أكتوبر تقريبًا، وقد ينخفض السعر إلى 55,000 دولار، أو 50,000 دولار، أو حتى 45,000 دولار. مع ذلك، في اليوم التالي للتسجيل، في 20 أغسطس، ارتفع سعر البيتكوين بنحو 10%، متجاوزًا لفترة وجيزة 70,000 دولار، وهو أعلى مستوى له منذ أوائل يونيو، مما أدى إلى أكبر موجة تصفية للمراكز القصيرة منذ عام 2021، حيث تمت تصفية أكثر من مليار دولار من المراكز القصيرة في ساعة واحدة فقط.

سرعان ما أثبت السوق خطأ توقعات روب قصيرة الأجل لمستويات الأسعار، لكن ما أراد التحدث عنه حقًا لم يكن التنبؤ، بل الانضباط الحقيقي للمستثمر الفردي طويل الأجل: شراء المزيد مع انخفاض الأسعار، وجني الأرباح على دفعات، واعتبار البيع المبكر بمثابة رسوم دراسية. ناقشت هذه الحلقة أيضًا قانون الوضوح واجتماع البيت الأبيض (وخلص إلى أنه "مجرد استعراض")، والإطار الجديد لهيئة الأوراق المالية والبورصات وعودة عروض العملات الأولية، وكيفية تنويع الحفظ الذاتي بعد انهيار المحافظ الباردة، واقتصار العملات البديلة على أربع سلاسل كتل فقط، وسردية المدفوعات المدعومة بالذكاء الاصطناعي باعتبارها السوق الصاعدة القادمة.

المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع: هل وصلنا إلى القاع هنا، أم أننا في منتصف الطريق إلى القمة؟

جون: لقد ارتفع سعر البيتكوين مجدداً فوق المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع، والذي غالباً ما يُشير تاريخياً إلى قاع السوق الهابطة. لكن في بعض الأحيان، يبقى السعر متذبذباً حول هذا المستوى لفترة طويلة. هل تعتقد أننا وصلنا إلى القاع، أم أن السوق الهابطة لا تزال في بدايتها؟

روب: آمل ألا يكون السعر قد وصل إلى أدنى مستوياته بعد. بالنظر إلى الماضي، لطالما كان المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع فرصة شراء جيدة. في عام 2015، بالكاد انخفض السعر دونه؛ وبعد دخولي السوق في عام 2018، انخفض السعر دونه مرة واحدة بعد ذروة عام 2017، وقال الجميع إن الأمر انتهى ولن يعود، لكن المستثمرين الأذكياء واصلوا بهدوء استراتيجية متوسط تكلفة الدولار. ثم جاءت جائحة 2020، التي انخفضت الأسعار دونه أيضاً، وهي فرصة شراء جيدة أخرى. بحلول عام 2022، انخفض السعر حتى دون المتوسطات المتحركة لـ 200 و250 و300 أسبوع. الآن، يحوم السعر حول المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع، وربما يكون أعلى منه حالياً. **بالنسبة لي، هذا وقت مناسب للشراء.** لا أريد تكرار الخطأ الذي ارتكبته عام ٢٠٢٢، عندما اتبعت استراتيجية "متوسط التكلفة المصغر" (mini DCA)، حيث اشتريت كميات أقل مع انخفاض السعر، ظنًا مني أنني سأنتظر حتى ينخفض السعر إلى أدنى مستوى قبل الشراء دفعة واحدة. لو التزمت بخطتي الأصلية واشتريت المزيد مع انخفاض السعر، لكان الوضع أفضل بكثير الآن. **كان شراء البيتكوين بسعر ٣٠٠٠ دولار عام ٢٠١٨، ثم بسعر يتراوح بين ١٥٠٠٠ و١٧٠٠٠ دولار عام ٢٠٢٢، سيحقق ربحًا كبيرًا لو نظرنا إلى الأمر بأثر رجعي.** لذا، بالعودة إلى سؤالك: آمل ألا يكون السعر قد وصل إلى أدنى مستوياته بعد. لنرَ ما إذا كانت هذه الدورة التي تستغرق أربع سنوات ستسير على نفس المنوال، أم أنها مجرد فرصة شراء جيدة.

متوسط التكلفة الأسبوعي: كلما زاد الانخفاض، زادت مشترياتك.

جون: أنت معروف باستراتيجيتك الأسبوعية لمتوسط التكلفة بالدولار على البيتكوين. في سوق هابطة، قد يبقى السعر ثابتًا لعدة أشهر. كيف تصمم هذه الاستراتيجية؟ هل تستخدم نفس الطريقة للبيع على دفعات خلال سوق صاعدة؟

روب: أُراقب مستوى المخاطرة، الذي أستند إليه في مؤشر مستوى المخاطرة الخاص ببن كوين من موقع "Into The Crypto Verse". مع انخفاض السعر، ينخفض مستوى المخاطرة أيضًا. أبدأ الشراء عند حوالي 0.5 أو 0.6؛ إذا انخفض السعر إلى أقل من 0.49، أُضاعف مشترياتي بناءً على مستويات يوم الاثنين الماضي؛ عند 0.39، أُضاعفها أربع مرات؛ وأقل من 0.29، أُضاعفها أربع مرات أيضًا. أقوم بتعديل كل هذه النسب يدويًا. أشتري من خلال برنامج الشراء المتكرر لتطبيق Cash App، والذي يُنفذ تلقائيًا في الساعة 6:30 صباحًا. الرسوم شبه معدومة، وفروق الأسعار جيدة. حاليًا، يبلغ مستوى المخاطرة حوالي 0.3، لذا فأنا تقريبًا في مرحلة الشراء بأربع مرات. **في كل مرة كنت أشتري فيها كمية كبيرة، كان البنك يتصل بي ليسألني إن كنت أنا من يقوم بعمليات الشراء، لكنهم توقفوا عن ذلك الآن.** أما بالنسبة للبيع، فقد حققت أداءً جيدًا في عام 2021 من خلال تحديد أهداف سعرية والبيع على دفعات، باستخدام تحليل الفراكتال. كنتُ أجني الأرباح عندما يتضاعف السعر من أدنى مستوى له، ثم أجنيها مرة أخرى عندما يتضاعف أربع مرات. بحلول عام ٢٠٢٥، شعرتُ بضرورة استخدام المؤشرات، التي بدت أكثر ذكاءً، لذا نظرتُ في مؤشر دورة باي، ومؤشر MVRV، ومؤشر بويل المتعدد، لكنها جميعًا خيبت أملي. المؤشر الوحيد الذي تنبأ بالقمة بدقة كان منشورًا على موقع Reddit قبل ثلاث سنوات، يقول إن ٦ أكتوبر ٢٠٢٥ سيكون أعلى مستوى مُطلق. ظننتُ حينها أن ذلك مستحيل، لكنه كان كذلك بالفعل. لذا جنيت بعض الأرباح خلال فترة الانخفاض، ولم أبع عند أعلى مستوى مُطلق، ولا أعتقد أن بإمكان أي شخص البيع عند أعلى مستوى مُطلق. أعلم أن الكثيرين يقولون لا تبيع البيتكوين أبدًا، لكن أهداف كل شخص تختلف. بعتُ جزءًا لسداد ديوني ونقلها إلى أصول أكثر أمانًا، مثل مؤشر S&P 500 والسندات والعقارات، حتى أتمكن من النوم براحة بال. لا تزال غالبية استثماراتي في البيتكوين، وليس في العملات البديلة.

مع انخفاض التقلبات بشكل مثير للسخرية، ما الذي يمكن أن يكسر الجمود؟

جون: وصل تقلب سعر البيتكوين إلى مستويات قياسية منخفضة في الأشهر الأخيرة، أقل من كل من الذهب والأسهم. ما هي الأحداث العاجلة التي تتوقع أن تكسر هذا الاتجاه؟

روب: من الصعب التكهن. من جهة، قد تنفجر فقاعة الذكاء الاصطناعي، وقد تتعرض محافظ العملات الرقمية الباردة لاختراق واسع النطاق آخر. ومن جهة أخرى، سيكون من الرائع إقرار قانون الوضوح، لكنني لا أعتقد ذلك. إنه عام انتخابات التجديد النصفي، ولن يسمح الديمقراطيون لترامب بالفوز في هذه الجولة، مما يمنحه فرصة لجولة احتفالية بالنصر. هناك الكثير من الأخبار من المؤسسات؛ فقد رأيت للتو أن سيتي غروب، ثالث أكبر بنك في العالم، بدأ بتقديم خدمة حفظ البيتكوين. لدينا أيضًا رئيس وعد بدعم العملات الرقمية خلال حملته الانتخابية، لكنه لم يفِ بالكثير من وعوده، وخاصة قانون الوضوح. **على المدى القريب، لا أرى الكثير من المحفزات الإيجابية. لقد خيب الكونغرس آمالنا باستمرار. ستسد هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة الفجوة، لكن هذا الدعم سيكون محدودًا.** سيتعين على أي تحرك كبير في السوق الانتظار حتى نهاية هذا العام، لأن تفكير الجميع منصبّ على الدورة الاقتصادية التي تمتد لأربع سنوات. لن يتغير توجه السوق إلا بعد انتهاء هذه الدورة، وستبدأ الأسعار بالارتفاع فعلاً.

قانون الوضوح واجتماع البيت الأبيض: لا ترفعوا سقف توقعاتكم كثيراً

جون: تم تأجيل قانون الوضوح حتى سبتمبر. وبينما كنا نسجل اليوم، كان ترامب يجتمع مع مجموعة من قادة صناعة العملات المشفرة في البيت الأبيض. هل تعتقد أن ذلك سيؤدي إلى أي نتائج ملموسة؟

روب: آمل ذلك، لكنني علمتُ للتو أن شركة وورلد ليبرتي فاينانشال حصلت على ترخيص مصرفي مشروط من مكتب مراقب العملة. يريدون استخدامه لدخول سوق العملات المستقرة؛ إذ أن عملتهم المستقرة هي خامس أكبر عملة مستقرة. هذا مفيد لتعزيز مكانة الدولار عالميًا، لأن العملات المستقرة تحتاج إلى احتياطيات تدعمها. لكن الرئيس يريد المضي قدمًا في هذا الأمر لأنه يصب في مصلحة شركته، ولا أعتقد أن الأمور ستسير بسلاسة. **أنا لا أستطيع التحكم إلا في نطاق استثماراتي، وليس في الرئيس الأمريكي الذي يدير شركته الخاصة بالعملات الرقمية. إذا استطاع إحراز بعض التقدم في هذا القطاع وحثّ الكونغرس على المضي قدمًا، فسيكون ذلك رائعًا، لكن بالنسبة لي يبدو الأمر مجرد بادرة.** قد يُقرّ القانون في سبتمبر، لكنني لا أتوقع الكثير.

الإطار الجديد لهيئة الأوراق المالية والبورصات وعمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية: تنظيم متأخر خمس أو ست سنوات

جون: أقرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إطار عمل يُسمى "تنظيم العملات الرقمية"، والذي يشمل عروض العملات الأولية وجمع التمويل، ويمنح استثناءات ابتكارية للمشاريع التي لا تزال شبكاتها قيد الإنشاء. ما رأيك؟ لقد جلبت طفرة عروض العملات الأولية في عام 2017 معها أيضًا العديد من المشاكل. كيف يمكن حل هذا التناقض - الرغبة في ازدهار القطاع من جهة، وحماية المستثمرين من جهة أخرى؟

روب: الحكومة متأخرة هذه المرة بخمس أو ست سنوات. عندما دخلتُ عالم العملات الرقمية لأول مرة عام ٢٠١٧، كانت عروض العملات الأولية (ICOs) منتشرة في كل مكان. لو كان هذا الإطار موجودًا في وقتٍ أبكر، لكانت العديد من المشاريع الجيدة قد حصلت على التمويل. لقد اطلعتُ على التفاصيل؛ لا يوجد حد أدنى للاستثمارات التي تقل عن ٥ ملايين دولار، وهناك حد أقصى آخر يبلغ ٧٥ مليون دولار على مدى أربع سنوات. لو تم تطبيق هذا، لتدفقت الأموال إلى صناعة العملات الرقمية. لكن ما يقلقني هو أمر واحد: هل نحن حقًا بحاجة إلى المزيد من المشاريع الجديدة والمزيد من العملات البديلة؟ هناك بالفعل الملايين. سأبقى على المشاريع الناجحة وأبني عليها. من الجيد أن هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة قد وضعتا الضمانات؛ لن يكونوا خارجين عن القانون كما كانوا من قبل، لكنني لا أعتقد أنها عامل حاسم، مع أنني قد أكون مخطئًا. أما بالنسبة لنظرة الآخرين إلينا: سيقولون ببساطة: "هذا هو الشخص الذي يلعب بعملات الميمات وقد تعرض للاختراق". شاهد إعلان Coinbase خلال مباراة السوبر بول هذا العام؛ بدأ الأمر بترديد جوقة، ولكن عندما انتقل الحديث إلى منصة Coinbase، استهجن الجمهور بأكمله لأن هذه هي المنصة التي يخسرون فيها أموالهم. لقد خدعت عملات ترامب وميلانيا الكثير من الناس مرة أخرى. صحيح أن وضع الحواجز أمر جيد، لكن ما نحتاجه هو مشاريع قادرة على إحداث تغيير حقيقي، لا مجرد مشاريع تافهة.

في أعقاب سلسلة حالات فشل المحافظ الباردة: حتى المحافظ ذاتية الحفظ تحتاج إلى أن تكون لامركزية.

جون: في الأسبوع الماضي، واجهت شركات Coldcard وTrezor وSafePal مشاكل، مما أثار قلق الناس بشأن الاستضافة الذاتية. ما رأيك؟

روب: قد يقول البعض إنها مصادفة، خاصةً مع اقتراب إطلاق خدمات الحفظ البارد من سيتي بنك وغيرها. لكن تذكروا أن كولدكارد موجودة منذ سنوات. لا تهم نظريات المؤامرة، المهم هو أن الكثيرين خسروا أموالهم بالفعل. **قال بلان بي قبل عامين: "لقد نقلت كل شيء إلى صندوق استثمار متداول". إنه أعلم الناس بالتخزين البارد، لكنه قال إنه لا يريد تحمل هذه المشاكل بعد الآن.** من جهة أخرى، قال سيمون ديكسون إن الهدف من ذلك هو دفع الناس من الحفظ الذاتي إلى الحفظ البارد. في حالتي، أتلقى بريدًا إلكترونيًا كل أسبوع أو أسبوعين من شخص يقول إنه فقد كل مدخراته. ليس الأمر مجرد أخطاء تشغيلية أو اختراقات؛ فقد تعرضت شركات مثل ليدجر وسيف بال نفسها للاختراق، وسُربت عناوينها وبريدها الإلكتروني وأرقام هواتفها. الأمر الأكثر رعبًا هو "عدم معرفة ما لا تعرفه". ماذا لو أعلنت إحدى محافظ العملات الباردة الشهيرة فجأة في المستقبل: "لدينا ثغرة أمنية لم نكتشفها"، وضاعت عملات بيتكوين لمئات الآلاف من الأشخاص؟ لذا، أقوم الآن بتنويع استثماراتي الأمنية: جزء في Ledger، وجزء في Tangem، وجزء في iTrust، وجزء في Coinbase Prime (التي تستخدمها Strategy وBlackRock)، وجزء في صندوق متداول في البورصة (ETF). أرفض أن أكون من أولئك الذين يعودون إلى زوجاتهم قائلين: "سرقت مجموعة لازاروس كل مدخراتنا". استثمر ستيف وزنياك 3.2 مليون دولار في البيتكوين، ومع ذلك وقع ضحية للاحتيال. خسارة 25% مؤلمة، لكن الأسوأ هو خسارة 100% دون أي سيطرة. أفضل حماية أكبر عدد ممكن من الناس على تركهم يتحملون العبء وحدهم.

العملات البديلة: لا أعرف سوى هذه السلاسل الأربع

جون: بالإضافة إلى البيتكوين، هل العملات البديلة مدرجة أيضاً في قائمة متوسط التكلفة بالدولار لديك؟

روب: ستزدهر العملات المستقرة، خاصةً مع تعزيز الدولار الأمريكي. بالنظر إلى بيانات Visa على سلسلة الكتل، نجد أن سلاسل الكتل الأربع التي تشهد أكبر حركة تداول للعملات المستقرة هي دائمًا Binance وEthereum وSolana وTron - أعتبرها الأفضل. تستحق Polygon النقاش، وسيتحدث مستخدمو XRP عن المدفوعات عبر الحدود، وهو أمر أتفهمه، لكن مواردي محدودة. **المدفوعات ليست سوى جانب واحد؛ العامل الأكبر هو المضاربة.** على المدى البعيد، يأتي دور ترميز الأصول الحقيقية - السندات والأسهم والعقارات، التي يمكن أن تكون جميعها على سلسلة الكتل. يبدو أن Ethereum هي الخيار المفضل للمؤسسات وWall Street، على الرغم من أن اختراقات DeFi قد أثرت سلبًا على صورتها؛ Tron عملاق Tether، حيث يتم تداول أكثر من 60% من Tether على Tron. لـ Canton حصة كبيرة في الترميز، وHyperliquid نشطة للغاية في العقود الدائمة؛ جميعها جيدة، لكنها لا تكفي بالنسبة لي لتعديل محفظتي في الوقت الحالي. **عطسة في السوق التقليدية، يصيب البيتكوين بالإنفلونزا، وتذهب العملات البديلة مباشرة إلى العناية المركزة.** هذا هو مسار انتقال الأصول الرقمية.

السرد التالي و"الوصول إلى أدنى مستوياته في أكتوبر": تدفع وكلاء الذكاء الاصطناعي، فمن سيغطي الخسائر؟

جون: التوكنة، والعملات المستقرة، والتمويل المدعوم بالذكاء الاصطناعي - أي من هذه التوجهات تفضل؟ ستسافر إلى ميامي في نوفمبر لحضور مؤتمر بن كوين "الاستثمار عبر الدورات". هل تعتقد أننا سنخرج من السوق الهابطة بحلول ذلك الوقت؟

روب: أنا معجبٌ جدًا بوكلاء الدفع المدعومين بالذكاء الاصطناعي، لأن هناك شيئًا واحدًا لا يُمكن شراؤه أبدًا: الوقت. لو كان لديّ روبوت لا يُؤذيني، ويُمكنه التخطيط لرحلتي بالكامل إلى بورتوريكو، والدفع برسوم منخفضة للغاية، بل وحتى منحني عمولة، لكان ذلك رائعًا. أعلنت شركة كلاود فلير الأسبوع الماضي أنها ستُدمج وكلاء الذكاء الاصطناعي لمدفوعات العملات المشفرة، برسوم ليست كرسوم باي بال البالغة 2.9% بالإضافة إلى 30 سنتًا، بل جزء ضئيل جدًا من السنت. **لكن المشكلة تكمن في ماذا لو خرج وكيل الذكاء الاصطناعي عن السيطرة؟** هناك قصة عن مطوّر طلب من الذكاء الاصطناعي تنظيف بريده الإلكتروني، وانتهى به الأمر بحذف جميع الملفات على حاسوبه. سيجلب عصر الروبوتات الكثير من الأشياء "غير المتوقعة". جون مُحق؛ قد تكون العقود الذكية والهويات اللامركزية هي الحل، لكنها لا تزال سوقًا واعدة، ولا أحد يعلم كيف سيكون شكلها. بالعودة إلى مؤتمر بن، قال إنه إذا تمكن من عقد المؤتمر خلال ذروة السوق الهابطة، فسيكون العام المقبل أفضل، والعام الذي يليه سيكون أقصر بنصف عام، والعام الذي يليه سيكون سوقًا صاعدة قوية. هذا المؤتمر بمثابة اختبار حقيقي. بناءً على دورة مدتها أربع سنوات، من المتوقع أن نصل إلى أدنى مستوياتنا في أكتوبر تقريبًا. إلى أي مدى؟ 55,000؟ 50,000؟ أم 45,000؟ إذا انخفض السعر بالفعل إلى 45,000 في أكتوبر، فمن المرجح أن يتراوح سعر نوفمبر بين 50,000 و55,000، وهو ما سيسعدني كثيرًا، لأنه يعني أنني اشتريت بأسعار منخفضة للغاية. مع ذلك، أتوقع أن يظل نوفمبر يشهد تذبذب الأسعار عند مستويات منخفضة، وقد نشهد المزيد من الانخفاضات في المستقبل.

جون: بينما كنا نتحدث، تجاوز سعر الإيثيريوم 2000 دولار، ووصل سعر البيتكوين إلى أكثر من 68000 دولار. ربما سنكتشف اليوم أدنى مستوى للبيتكوين.

روب: تهانينا، لقد أنقذنا السوق بأكمله.