صراع العمالقة: جيميني وكوينبيس في سباق محموم للحصول على ترخيص MiCA الأوروبي... من سيفوز بسباق التنظيم؟

تشهد الساحة الأوروبية معركة شرسة بين عمالقة التشفير للفوز بترخيص MiCA الجديد.

جيميني وكوينبيس تتصدران المنافسة - لكن هل سيكفي الامتثال التنظيمي لضمان الهيمنة في سوق متقلب؟

المفارقة الساخرة: في حين تنفق الشركات الملايين على الامتثال، لا يزال المستثمرون يتعاملون مع التشفير ككازينو رقمي.

تراخيص أوروبية موحدة تفتح الأبواب… وتفتح العيون

مع دخول لائحة MiCA حيّز التنفيذ في 2024، بات بمقدور أي دولة عضو في الاتحاد الأوروبي إصدار ترخيص موحّد يُعرف بـ"جواز السفر الأوروبي"، والذي يتيح للمنصات المشفّرة العمل في جميع دول الاتحاد بمجرد الحصول على اعتماد وطني. وهذا ما تسعى إليه الآن كل من جيميناي وكوين بيس.

الأولى، التي أسّسها التوأمان كاميرون وتايلر وينكلفوس، تُكثف مساعيها في مالطا، مستفيدة من تاريخ الدولة في الإشراف المبكر على الأصول الرقمية. أما كوين بيس، التي توظّف 200 شخص في أوروبا، فتُراهن على الترخيص من لوكسمبورغ، وتخطط لزيادة طاقمها لتلبية المتطلبات التنظيمية المتقدمة هناك.

بمجرد اعتماد الترخيص، ستتمكن كل من جيميناي وكوين بيس من تقديم خدمات موسعة تشمل شراء وبيع وحفظ العملات الرقمية مثل بيتكوين وإيثيريوم وتيثر، عبر السوق الأوروبي الموحد. وهو ما يمثل نقلة نوعية في استراتيجية التوسع الخاصة بكلا الشركتين.

لكن هذا التوسع السريع لا يُرضي جميع الجهات…

سباق "تنظيمي" أم تساهل؟ مخاوف من التلاعب

في كواليس الهيئات التنظيمية الأوروبية، تتصاعد المخاوف من ظاهرة "التسوق التنظيمي" (Regulatory ARBitrage)، حيث تختار الشركات الدول الأقل صرامة أو الأسرع في إصدار التراخيص، دون أن تكون هذه الدول سوقها الأساسي.

الهيئة الفرنسية للأسواق المالية (AMF) عبّرت عن قلقها من أن تتحوّل بعض الدول إلى "ملاذات تنظيمية" تُضعف مستوى الحماية للمستثمر الأوروبي. أما الهيئة الأوروبية (ESMA)، فبدأت في إعداد تقرير لمراجعة المعايير التنظيمية في مالطا، لكنها تعترف بأنها لا تمتلك سلطة نقض أي ترخيص وطني.

في تصريح واضح، شددت رئيسة هيئة AMF، ماري-آن باربا-لياني، أن "الجاذبية الاستثمارية لا ينبغي أن تأتي على حساب حماية المستثمرين".

في ظل سوق عالمي تتجاوز قيمته 3.3 تريليون دولار، تبقى مسألة توحيد المعايير بين 27 هيئة أوروبية مهمة شديدة التعقيد. ومع دخول لاعبين كبار مثل جيميناي وكوين بيس ساحة الاتحاد الأوروبي، يبدو أن الجدل التنظيمي لن يهدأ قريبًا.