برنامج تجريبي رائد: لجنة تجارة السلع الآجلة تصادق على استخدام بيتكوين وإيثر كضمانات للمشتقات

الرقابة تتراجع: مشغلو المشتقات يحصلون على الضوء الأخضر لاستخدام العملات الرقمية كضمان.

الضمانات تدخل العصر الرقمي

لم تعد خزائن السندات والأسهم التقليدية هي الخيار الوحيد. تشق بيتكوين وإيثر طريقهما إلى قلب أنظمة التداول المؤسسية، مما يطلق العنان لسيولة محتجزة تقدر بمليارات الدولارات. البرنامج التجريبي يمهد الطريق لاستخدام أصول التشفير كضمان للمراكز في العقود الآجلة والخيارات.

تأثير الدومينو المؤسسي

هذه الخطوة ليست مجرد تجربة تقنية. إنها إشارة تحول جوهري في إدراك المنظمين للقيمة. الموافقة تعني أن أصول التشفير تكتسب شرعية تشبه الأصول التقليدية في أعين الجهات المشرفة. يمكن أن يؤدي ذلك إلى انخفاض تكاليف التداول للمؤسسات وفتح الباب أمام منتجات مالية هجينة جديدة.

المستقبل: أين ستتوقف؟

إذا نجح البرنامج التجريبي، فقد يصبح استخدام العملات الرقمية كضمان أمراً معيارياً. تخيل صناديق التحوط وهي تستخدم محفظتها من العملات الرقمية لتأمين صفقاتها في الأسواق التقليدية دون الحاجة لبيعها. إنه اندماج حقيقي للعالمين. بالطبع، لا يزال الطريق طويلاً أمام أن تصبح هذه الممارسة شائعة - فالأسواق التقليدية تتحرك ببطء، وغالباً ما يكون ذلك لأسباب تتعلق بالبيروقراطية أكثر من الكفاءة.

الخلاصة: الجدران بين التمويل التقليدي والرقمي تتهاوى، قطعة تلو الأخرى. قد يبدو الأمر تقنياً، لكنه في الحقيقة معركة على السلطة والسيولة. وبالنسبة للمؤسسات المالية؟ إنها مجرد طريقة أخرى للقيام بما تفعله دائماً: تحويل أي شيء ذي قيمة إلى رافعة مالية - حتى لو كان ذلك الشيء عبارة عن أرقام في سلسلة كتل.

يحدد البرنامج التجريبي تجربة لمدة ثلاثة أشهر مع معايير صارمة للإبلاغ والمخاطر

يتبع الإعلان إقرار قانون GENIUS، الذي يُنشئ إطارًا فدراليًا للعملات المستقرة للمدفوعات. يتطلب القانون احتياطي بنسبة ١:١ ويقيد الإصدار لكيانات معتمدة.

يضع البرنامج التجريبي إطارًا لوسطاء تداول العقود المستقبلية (FCMs) لقبول الأصول الرقمية غير المدرجة كضمان هامشي للعملاء. خلال المرحلة الأولية التي تستمر ثلاثة أشهر، تقتصر الأصول المؤهلة على BTC، ETH،وUSDC. يجب على وسطاء FCM تقديم تقارير أسبوعية وإخطار المنظمين بأي مشاكل كبيرة. يجب على وسطاء FCM الذين يقومون بالتصفية في منظمات مختلفة لتصفية العقود المشتقة تطبيق نسبة الحلاقة الأكثر تحفظًا عبر جميع DCOs.

قالت فام: "تحت قيادتي هذا العام، قادت CFTC الطريق نحو العصر الذهبي للابتكار والعملات المشفرة في أمريكا." "يستحق الأمريكيون أسواقًا أمريكية آمنة كبديل للمنصات الخارجية."

أصدرت CFTC أيضًا توجيهات تمكن التطبيقات الرمزية للأصول الواقعية - بما في ذلك الأوراق المالية للخزانة الأمريكية وصناديق السوق النقدية - للعمل كضمان وفق الأطر التنظيمية الحالية.

جاء رد الصناعة سريعًا. أشار رئيس السياسات في كوينبيس، فايار شيرزاد إلى، "مرر الكونغرس قانون GENIUS بشكل ثنائي لوضع الأساس لكي تصبح العملات المستقرة أداة تسوية حاسمة في نظامنا المالي في المستقبل."

Congress passed the GENIUS Act on a bipartisan basis to set the stage for stablecoins to become a critical settlement instrument in our financial system of the future.

Acting Chair @CarolineDPham and @CFTC’s decision today is a big step towards that vision and strengthENS… https://t.co/1qiHGOclnn

أبرز الرئيس التنفيذي لـ Crypto.cOM، كريس مارساليك الآثار العملية: "هذا يعني أن التداول على مدار ٢٤/٧ أصبح واقعًا في الولايات المتحدة."

الوضوح التنظيمي يمكن أن يحول رأس المال المؤسسي من الأماكن الخارجية إلى الأسواق الأمريكية

يفتح الإطار كفاءة رأسمالية كبيرة. تفرض المتطلبات التقليدية للهامش على المشاركين الاحتفاظ بالنقد أو الأوراق المالية ذات العائد المنخفض؛ يسمح ضمان الأصول الرقمية للمتداولين بالحفاظ على تعرضهم للعملات المشفرة أثناء تلبية التزامات الهامش.

ومع ذلك، سيكون التنفيذ تدريجيًا. يجب على وسطاء FCM بناء بنية تحتية للحفظ، ووضع إجراءات التقييم للأسواق على مدار ٢٤/٧، وتدريب الموظفين. سترصد الصناعة التقدم بعناية في الأشهر القادمة.