BitGo: بيتكوين استوعبت رفع الفائدة وفشل قانون CLARITY
cryptonewsقالت BitGo للأبحاث في 22 سبتمبر إن بيتكوين تصرفت بشكل مختلف عن عدة أصول تقليدية بعد أن رفعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أسعار الفائدة في 16 سبتمبر. وقال رئيس الأبحاث جريج سيبولارو إن رد الفعل الهادئ على كل من التشديد النقدي والانتكاسة التشريعية يشير إلى أن الأخبار السلبية يتم استيعابها في أسعار الأصول الرقمية.
ويظل تفسيره مجرد وجهة نظر سوقية. تزامن تقدم بيتكوين اللاحق مع تجدد الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، وانخفاض عوائد سندات الخزانة، وتراجع أسعار النفط، وتغطية المراكز المدينة، مما يجعل من الصعب إرجاع الارتفاع إلى عامل واحد.
بيتكوين تستوعب رفع الفائدة بعد تحرك وجيز نحو 75,000 دولار
رفع الاحتياطي الفيدرالي النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%-4.00% في 16 سبتمبر، مسجلاً أول زيادة له منذ يوليو 2023. وأيد جميع أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الاثني عشر الذين يحق لهم التصويت القرار.
وكانت الزيادة نفسها متوقعة على نطاق واسع قبل الاجتماع. وقالت BitGo إن المفاجأة الأكبر جاءت من توقعات أسعار الفائدة الجديدة للاحتياطي الفيدرالي، والتي ارتفعت عبر عدة فترات مستقبلية.
أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية لشهر سبتمبر متوسط سعر فائدة على الأموال الفيدرالية يبلغ 4.1% لكل من عامي 2026 و2027، مقارنة بتوقعات يونيو البالغة 3.8% و3.6% على التوالي. وارتفع متوسط عام 2028 إلى 3.9% من 3.4%.
توقع ستة عشر من أصل ثمانية عشر مشاركًا أن يتجاوز سعر الفائدة في نهاية عام 2026 النطاق الحالي البالغ 3.75%-4.00%، مما يشير إلى زيادة واحدة أخرى على الأقل وفقًا لتوقعاتهم الفردية.
كتب سيبولارو أن "مخطط النقاط لم يكن" مدمجًا بالكامل في الأسعار على الرغم من أن زيادة 25 نقطة أساس نفسها كانت متوقعة. وفسرت BitGo التوقعات كدليل على أن صناع السياسات يرون أن أسعار الفائدة ستبقى مرتفعة لفترة أطول، على الرغم من أن توقعات أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الفردية ليست التزامات سياسية.
تفاعلت الأسواق التقليدية بشكل أوضح مع الرسالة المتشددة. ذكرت رويترز أن مؤشر داو جونز أنهى جلسة 16 سبتمبر منخفضًا بنسبة 1.21%، بينما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.44%. وارتفعت عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل وقوي الدولار بعد القرار.
تحركت بيتكوين نحو 75,000 دولار بعد الإعلان لكنها عادت إلى ما يقرب من 76,000-76,700 دولار في غضون ساعات، وفقًا لمراجعة BitGo.
فشل قانون CLARITY شكل انتكاسة تنظيمية سابقة
دخلت بيتكوين اجتماع الاحتياطي الفيدرالي وهي تحمل بالفعل محفزًا سلبيًا آخر من واشنطن.
قبل ذلك بيوم واحد، رفض مجلس الشيوخ الأمريكي إغلاق النقاش بشأن اقتراح المضي قدمًا في مشروع القانون H.R. 3633، قانون وضوح سوق الأصول الرقمية. انتهى التصويت في 15 سبتمبر بنتيجة 49-50، أي أقل من عتبة الثلاثة أخماس المطلوبة للمضي قدمًا في الإجراء.
يسعى التشريع إلى إنشاء إطار فيدرالي يقسم الإشراف على السلع الرقمية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع.
صوت السيناتور توم تيليس ضد إغلاق النقاش حتى يتمكن من تقديم اقتراح لإعادة النظر، وفقًا لسجلات قاعة مجلس الشيوخ. ولم يتم تسجيل أي تصويت جديد على إغلاق النقاش في القائمة الرسمية لمجلس الشيوخ بحلول 23 سبتمبر.
انخفضت بيتكوين نحو منطقة منتصف 75,000 دولار بعد الهزيمة الإجرائية. ذكر موقع Crypto.news أن بيتكوين تم تداولها بالقرب من 75,940 دولارًا في 16 سبتمبر بعد أن اختبرت لفترة وجيزة ما يقرب من 75,350-75,500 دولار.
تعاملت BitGo مع النتيجة التشريعية وقرار الاحتياطي الفيدرالي كحدثين سلبيين منفصلين وقعا في غضون 24 ساعة تقريبًا. وقال سيبولارو إن بيتكوين "فشلت في البيع عند محفزين سلبيين في نفس الأسبوع" مما وفر إشارة أكثر فائدة من أي حدث بمفرده.
استنتاجه هو تفسير لسلوك السعر. الاستجابة الهادئة لا تثبت أن الانتكاسات التنظيمية أو النقدية المستقبلية قد تم تسعيرها بالكامل في بيتكوين.
بيتكوين ترتفع لاحقًا فوق 86,000 دولار مع عودة الطلب
عززت حركة السعر بعد الحدثين حالة المرونة، مع إدخال عدة محفزات جديدة.
تجاوزت بيتكوين 80,000 دولار في وقت لاحق من الأسبوع قبل أن تتحرك فوق 85,000 دولار في 21 سبتمبر. أظهر موقع CoinGecko أن بيتكوين كانت بالقرب من 86,230 دولارًا في 23 سبتمبر، أي أعلى بنسبة 13.3% تقريبًا على مدى سبعة أيام. وامتد نطاقها على مدى سبعة أيام من حوالي 75,151 دولارًا إلى 87,330 دولارًا.
حدث الانتعاش مع تحول صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الأمريكية لبيتكوين من السحوبات إلى التدفقات الداخلة. ذكر موقع Crypto.news أن إجمالي التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة بلغ حوالي 746.3 مليون دولار عبر يومي 15 و16 سبتمبر، بالتزامن مع تصويت CLARITY واجتماع الاحتياطي الفيدرالي.
انعكست التدفقات في وقت لاحق من الأسبوع. اجتذبت الصناديق حوالي 159.5 مليون دولار في 17 سبتمبر وحوالي 433 مليون دولار في اليوم التالي، مما عوض تقريبًا سحوبات الجلستين السابقتين.
شهد يوم الاثنين حركة أكبر بكثير. سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الأمريكية لبيتكوين حوالي 999 مليون دولار من التدفقات الصافية الداخلة في 21 سبتمبر، وهو أقوى تدفق يومي لها منذ أكتوبر 2025.
استحوذ صندوق IBIT التابع لشركة بلاك روك على حوالي 381 مليون دولار من الإجمالي، بينما اجتذب صندوق ARKB التابع لشركتي ARK و21Shares حوالي 289 مليون دولار وجذب صندوق FBTC التابع لشركة فيديليتي حوالي 239 مليون دولار.
تحركت بيتكوين فوق 85,000 دولار مع زيادة الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة وتغطية المراكز المدينة. قال نيكولاي سوندرجارد، كبير محللي الأبحاث في نانسن، إن الارتفاع بدا أنه يجمع بين تجدد شراء صناديق الاستثمار المتداولة والتصفية القسرية للمراكز المدينة.
وحذر سوندرجارد من أن تدفقات البورصات لا تزال تظهر انتقال بيتكوين إلى منصات التداول، مما يترك عرضًا إضافيًا متاحًا للبيع إذا ضعف الزخم.
BitGo تقول إن بيتكوين تصرفت بشكل مختلف عن دورات رفع الفائدة السابقة
تتعلق الحجة المركزية لـ BitGo باستجابة بيتكوين للسياسة النقدية الأكثر تشددًا، وليس فقط بسعرها المطلق. قال سيبولارو إن بيتكوين تصرفت تاريخيًا بشكل أشبه بأصل عالي المخاطر خلال فترات رفع الفائدة السابقة، وغالبًا ما كانت تضعف جنبًا إلى جنب مع الأسهم عندما تشتد ظروف التمويل. وأحدثت الحلقة الأخيرة انخفاضًا وجيزًا أعقبه تعافٍ.
كتبت BitGo أن الذهب والأسهم وعوائد سندات الخزانة والدولار تحركت في البداية في اتجاهات ترتبط عادة بمفاجأة متشددة من الاحتياطي الفيدرالي، بينما "لم تلعب بيتكوين دورها المحدد".
تختلف ظروف السوق عن دورات التشديد السابقة. توفر صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الأمريكية لبيتكوين الآن قناة منظمة لرأس المال المؤسسي ورأس مال الوساطة، بينما تحتفظ الشركات العامة ببيتكوين في ميزانياتها العمومية ونمت أسواق المشتقات.
هذه الاختلافات الهيكلية لا تثبت أن بيتكوين أصبحت غير حساسة لأسعار الفائدة. يمكن أن تؤدي عوائد سندات الخزانة المرتفعة إلى زيادة العائد المتاح من أصول الدخل الثابت التقليدية، بينما ضغط الدولار القوي والسيولة الأكثر تشددًا تاريخيًا على العملات المشفرة.
تزامن انتعاش بيتكوين الأخير مع تخفيف بعض هذه الضغوط. ذكر موقع Crypto.news أن أسعار النفط وعوائد سندات الخزانة تراجعت مع تحرك بيتكوين فوق 85,000 دولار، بينما وفرت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وتغطية المراكز المدينة ضغط شراء إضافيًا.
يُعقد الاجتماع القادم المقرر للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في الفترة من 27 أكتوبر إلى 28 أكتوبر. ومن المقرر صدور محضر اجتماع 15-16 سبتمبر في 7 أكتوبر، وفقًا لتقويم البنك المركزي.
تترك توقعات الاحتياطي الفيدرالي زيادة أخرى ممكنة قبل نهاية العام، لكن اللجنة لم تلتزم بخطوة محددة في اجتماعيها في أكتوبر أو ديسمبر. ستعتمد القرارات المستقبلية على التضخم والتوظيف والنمو والبيانات الاقتصادية الواردة الأخرى.
على الجانب التنظيمي، لا يزال السجل الرسمي لمجلس الشيوخ يدرج اقتراح إغلاق النقاش بشأن CLARITY في 15 سبتمبر كمرفوض. يحافظ اقتراح إعادة النظر على مسار إجرائي لمحاولة أخرى، ولكن لم يتم نشر موعد تصويت جديد حتى 23 سبتمبر.
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.