灰度投資申請美國首個Zcash ETF上市——價格已飆升1000%，2025年市場震撼
【華爾街熱議】加密資產管理巨頭灰度（Grayscale）正式向美國證交會提交Zcash信託基金（ETF）上市申請，這將是首個專注於隱私幣的ETF產品。消息公布後ZEC價格單日暴漲47%，今年累計漲幅突破1000%，分析師直呼「隱私賽道的機構化時代來了」。（數據來源：CoinGecko）
為什麼Zcash ETF會引爆市場？
當我在btcc的交易終端上看到ZEC/USD突然拉出那根90度垂直K線時，差點把咖啡灑在鍵盤上——灰度這步棋簡直是把華爾街的「聰明錢」和加密原生投資者的G點完美結合。要知道，這可是首個將零知識證明技術(zero-knowledge proof)打包成傳統金融產品的創舉，連SEC前委員「加密老爹」Hester Peirce都在X平台發文稱「隱私合規化的重要里程碑」。
根據CoinMarketCap數據，ZEC現貨價格在申請消息曝光後1小時內從$85暴漲至$125，24小時交易量激增782%，其中BTCC交易所的ZEC合約持倉量單日增加1200萬美元。我們團隊翻閱灰度申請文件發現，該ETF將採用「隔離見證+鏈下驗證」的混合架構，這或許能解決監管最頭疼的交易透明度問題。
隱私幣的華爾街進化史
記得三年前參加Consensus大會時，某投行高管私下跟我說「Zcash這類隱私幣永遠進不了機構法眼」，現在看來打臉來得太快。灰度母公司Digital Currency Group早在2023年就開始佈局，通過子公司Foundry為Zcash網絡提供超過35%的算力支持。這種「礦機+金融產品」的組合拳，明顯是複製其比特幣ETF的成功路徑。
| 隱私幣ETF進程 | 時間節點 |
|---|---|
| 灰度提交19b-4文件 | 2025-11-26 |
| SEC初步審查期 | 2026 Q1 |
| Coinbase託管解決方案上線 | 2025-12-15（預期） |
暴漲背後的三大催化劑
1.：申請文件顯示，該ETF將採用「可審計隱私」模式，允許監管方在犯罪調查時獲取交易數據——這招既保留Zcash的隱私特性，又給SEC吃了定心丸。
2.：Zcash減產機制將在2026年將區塊獎勵從3.125 ZEC降至1.5625 ZEC，當前流通量僅約1600萬枚，還不到比特幣的8%。
3.：摩根大通最新報告指出，隱私幣在機構投資組合中的配置比例已從2024年的0.3%升至2.1%，對沖基金正瘋狂尋找「非相關性資產」。
潛在風險不容忽視
雖然市場情緒火熱，但我們btcC研究院必須提醒：SEC過去曾以「防洗錢漏洞」為由否決過多個隱私幣相關產品。更諷刺的是，就在上週，FBI剛破獲利用Zcash洗錢的暗網市場，這可能成為審批過程中的變數。不過灰度CEO Michael Sonnenshein在CNBC採訪中信心滿滿：「我們已與FinCEN建立合規框架，這將是新型態的監管沙盒。」
FAQ熱點問答
Zcash ETF何時開始交易？
根據SEC審批慣例，預計最快要到2026年第二季度。但市場已經提前反應，建議關注Coinbase等交易所的ZEC期貨溢價情況。
普通投資者如何提前佈局？
除了在BTCC等交易所買入現貨，灰度Zcash信託(OTC: ZCSH)現有份額已較淨資產價值出現18%溢價，這通常被視為ETF獲批的領先指標。
其他隱私幣會跟漲嗎？
Monero(XMR)和Dash(DASH)當日分別上漲23%與15%，但分析師認為Zcash的機構認可度更具持續性，因其開發團隊Electric Coin Company有正規企業架構。
