Web3 合規熱點 | MillCity 融資 4.5 億美金囤幣：Sui 基金會藉殼上市，目的幾何？

撰文：CryptOMiao

“......以我對Sui Foundation的了解，收購上市公司然後玩左腳踩右腳的融資遊戲不是Sui基金會的作風，Sui官方還是偏向於乾實事的風格。更大的可能是像文章04部分中寫的，方便與其他公司進行進一步的商業合作、股權合作、投資人退出渠道。”

近日，根據多方消息源證實，上市公司Mill City Ventures III 私募融資4.5億美元，用於購買SUI代幣作為資產儲備。

目前已經通過場外OTC的形式從Sui基金會手中億3.6389均價購買了76.27M SUI代幣。

一、Sui策略並非微策略

很多人說這是Sui版微策略，其實不然，他們有本質的區別。

微策略大多數是發，籌錢然后買BTC，如果股票價格走勢不佳，投資人是不轉股的，到期是要拿錢的。 本質上還是一種債。

Sui策略是直接，這個錢是不用還的，直接變成股東了，歸零了也不用還錢。

二、4.5億是誰投的？

這4.5億美元私募融資由多家機構出資，主要領投方為倫敦數字資產對沖基金Karatage Opportunities，與Sui Foundation等額投資，其他知名投資者包括Pantera Capital、ATW Partners、M2、Electric Capital、GSR、Selini、Protagonist、ParaFi Capital、Borderless、dao5、GALAxy Digital和Big Brain Holdings。

就是說是Sui自己出了4.5億，入股上市公司，然後回頭再買自己的資產Sui，把Sui裝進上市公司中，把錢拿回來，左手倒右手。

三、如何借殼上市Mill City？

消息公佈前，Mill City Ventures III (MCVT) 於 2025 年 7 月 24 日的市值為 11.2M ，7 月 25 日消息公佈後漲了200%+，市值為 35.7M。 目前（2025年8月2日）為29.83M。

Sui基金會入股價格是5.42美元，以此價格計算，原股東股權價值為32.93M。

基金會入股價值是4.5億美元，股權變化約為：

也就是說Sui基金會（及其盟友）已經通過以Sui作為資產注資，成為上市公司的絕對控股股東了，控股佔比93%。

PS：Sui基金會入股價格是5.42美元，入股前股票均價1.8，

四、 Sui借殼為了什麼？

首先他和微策略不同，不是為了購買優質資產btc來增加股東的價值。

而是自己就變成股東了，相當於中本聰用BTC買了上市公司控股，

畢竟有些企業如果想和sui合作，但直接持有Sui代幣可能有些麻煩。

比如任天堂如果哪天持有Mill City的股票，那就是Pokemon和Sui真的有進一步合作了。 讓任天堂持有Sui代幣就很麻煩，有一系列的手續，合作持有股票那就是分分鐘的事情。

因為有很多早期投資人，逐漸解鎖後有大量的Sui代幣持有，如果直接拋售會對SUI價格形成巨大的衝擊。

如果有上市公司作為跳板，可以尋求資本市場接盤，減少對Sui代幣價格的影響，無論是直接二級市場拋售，還是場外OTC交易，股票市場的承接量都比代幣市場大得多。

並且，如果有新的投資人想入股Sui合作，可以直接協商以早期投資人的代幣以股票形式交易。

五、幣價下跌對公司是否有影響？

有人說，sui入股3.64的均價，sui現在3.5了擊鼓傳花玩不下去了。

事實真的如此麼？

本質上，公司購買Sui的行為，本來就是Sui官方會自己用自己的錢買自己的Sui，漲或者跌，都是自己的，並沒有打算賣。

原股東已經給了3倍的價格溢價了，利益也不會受損。

六、公司應該怎麼估值？

之前公司長期是在10M徘徊的，加上入股的450M，Fair Value（公允價值）差不多也就460M。

如果簡單計算，忽略公司其他資產，FV那我們就只看公司持有的Sui就可以了。 （就像微策略只看BTC價值）

七、股價與Sui幣價的關係？

按照簡單模型計算，Fair Value就只看持有的Sui的話

1. 如果公司市值450M，FV持有的Sui價值450M，那就等於買股票買了等值的Sui

2. 如果公司市值562M>FV持有的Sui450M，那就等於每1塊錢的股票買了0.8價值的sui，股票溢價25%

3. 公司市值360M