加密交易所流動性博弈：八大交易所流動性分化，XRP 落後於 SOL
作者：Coingecko
編譯：Felix, PANeWs
流動性已成為衡量加密資產的關鍵指標，其不僅影響著交易的便利性，還影響波動性、滑點和機構吸引力。 隨著交易所提高上市標準和做市商提供基礎深度，流動性標誌著資產的成熟度和對大量資本的準備程度。
本報告探討了主要中心化交易所的交易深度，重點關注窄幅的價格區間，以揭示推動市場波動所需的資本規模。 本報告旨在當今快速發展的加密領域為普通交易者提供更清晰、更直觀的流動性視圖。
在研究期間，八家選定的交易所在 btc 市場價格 +/- 100 美元的波動範圍內，雙向深度的中位數分別為 2000 萬至 2500 萬美元。 幾乎所有交易所的流動性都呈現出穩步上升的趨勢，表明在各個深度層面上都具備流動性。
Binance 在這部分流動性中佔比約 32%，其買單和賣單的深度均約為 800 萬美元。 其次是 Bitget，約為 460 萬美元，OKX 約為 370 萬美元。 與此同時，HTX 和 Kraken 通常是 BTC 流動性最差的交易所。
在 +/- 10 美元的波動範圍內，只有 Binance 在雙向的流動性均超過 100 萬美元。 Bybit、Bitget、OKX、HTX 和 Crypto.cOM 的流動性在 10 萬美元至 50 萬美元之間，而 Kraken 和 Coinbase 的流動性約為 10 萬美元或更低。
ETH 的流動性深度中值為 1500 萬至 1600 萬美元，深度範圍在 0.1% 的流動性區間 +/- 2 美元左右。 在相同的 0.1% 範圍內（BTC 為 +/- 100 美元），其流動性約為 BTC 的 60% 至 70%。
在 +/- 2 美元的範圍內，Bitget 是 eth 流動性最強的交易所，其次是 Binance 和 OKX。 然而，超出該範圍後，Bitget 的 ETH 流動性逐漸減弱。 八家交易所的流動性在 +/- 2 美元的範圍內相當健康。 六個平台的流動性約為 100 萬美元或以上，即使是最小平台（HTX）的流動性也達到 43 萬美元。
在與市場價格相差 +/- 50 美元（約 2%）的較大區間內，Binance 仍提供更多的流動性，儘管其 ETH 的優勢與 BTC 相比較小。 Binance 的 ETH 流動性份額為 25%，而 BTC 的流動性份額為 32%。
在 +/- 0.02 美元（約 1.0%）的深度範圍內，XRP 在八家交易所的單邊流動性約為 1500 萬美元。
Bitget 在 +/- 0.006 美元（約 0.3%）的深度範圍內佔據主導地位，但隨後優勢迅速減弱。 在+/- 0.02美元（約1.0%）的深度範圍內，Binance 和 Coinbase 在流動性方面已經赶超。 這三家交易所佔據了該範圍內所有流動性的近三分之二（約 67%）。
儘管 XRP 的市值遠高於 SOL，但在+/- 2%深度範圍內的八家交易所中，XRP 的累計流動性低於 SOL。 這也反映在交易量統計數據中，在研究期間，SOL 的交易量幾乎是 XRP 的兩倍。
在 +/- 1 美元（約 0.6%）的流動性範圍內，SOL 在八家交易所的每一邊都有約 2000 萬美元的流動性，表明流動性總體良好。
在這一區間，Bitget 佔據約 32% 的流動性份額，緊隨其後的是 Binance，約佔 20%。 只有 Kraken 在這一區間的單邊深度不足 100 萬美元，單邊流動性僅約 48 萬美元。
在 +/- 1 美元範圍之外，Binance 再次彰顯其流動性優勢，並持續穩步上升，與市場價格的差距進一步拉大。 在 +/- 2.5 美元（約 1.6%）的深度水平上，Crypto.com 的深度有了大幅躍升。 然而，對於像 SOL 這樣規模較小的幣種來說，距離市場價格如此之遠的流動性對普通交易者而言意義不大。 此外，其他六家交易所的流動性在 +/- 1.5 美元的水平之後逐漸減少。
DOGE 的流動性狀況與其他代幣截然不同，或許是因為它是一個 meme 代幣。
在更多交易所中，接近市場價格的流動性明顯更深。 Bitget、Binance、OKX 和 Coinbase 在 +/- 0.001 美元（約 0.5%）的深度範圍內流動性大致相當，單邊流動性在 100 萬至 170 萬美元之間。
Binance、Coinbase、Bitget 和 Crypto.com 上狗狗幣的流動性曲線相對較陡，表明各個深度水平的流動性保持一致。 這可能表明存在做市商，但也表明交易者存在更多投機性的限價單/止損單。
在 +/- 2% 的深度水平下，狗狗幣在所有八家交易所的累計單邊流動性約為 1000 萬到 1200 萬美元，大約相當於 XRP 在相同深度水平下流動性的一半。 考慮到 XRP 和狗狗幣的市值相對規模，這一情況尤為健康。
