砸錢托市？ 加密回購季來襲，12 個項目集體開啟代幣回購
撰文：Fairy，ChainCatcher
加密行業正在迎來一場「回購季」。
幣價接近冰點，回購成為新的自救手段。
當前，多個項目方開始大規模回購代幣，擲千金托市。 這一輪迴購，是對長期價值的押注，還是市場壓力下的無奈之舉？
回購潮起：12 個項目開啟代幣回購
在傳統金融市場，股票回購通常被視為公司對自身前景充滿信心的表現，而加密行業正在藉鑑這一邏輯。 據不完全統計，近期已有 12 個項目啟動或完成了回購計劃。 這些項目遍布 defi、基礎設施、公鍊等多個領域，涉及的回購金額和方式各不相同。
近期回購項目一覽（後續將持續關注補充）：
為何掀起回購潮？
加密市場的現狀或許是這波回購潮的直接推手。 自 2025 年初以來，全球宏觀經濟的不確定性疊加加密市場整體回調，導致許多代幣價格大幅下挫，甚至部分項目的代幣跌至歷史低點。 面對市場低迷和投資者信心不足，回購成為項目方穩定生態、重塑市場預期的一種策略。
更重要的是，回購向市場傳遞了一個關鍵信號——項目方仍對自身未來發展充滿信心，願意投入資金維護代幣價值，而非放任價格繼續探底。
正如加密 KOL 飛凡所言：「回購或許能拯救山寨幣。如果連項目方自己都不看好自家代幣，又憑什麼讓市場看上？」
市場分歧：是價值注入還是飲鴆止渴？
然而，回購併非靈丹妙藥，它更像是市場信心的試金石。 至於回購潮是否能真正推動市場發展，抑或只是短期的價格刺激，行業內部存在明顯的分歧。
一方面，支持者認為，回購是項目方對自身價值的正向反饋，有助於提升市場信任；另一方面，質疑者則認為，回購只是暫時性的價格托底，無法真正解決長期增長問題。
加密 KOL qinbafrank 認為，回購潮的出現意味著項目方開始重視代幣價值注入。 過去一年，小市值代幣經歷了強力出清，這倒逼項目方採取更健康的增長路徑——要么專注於真正的創新價值落地，要么降低估值起點，讓二級市場投資者共享成長紅利，要么將營收的一部分注入代幣經濟模型，以增強代幣價值。 他將加密市場的回購潮與美股回購浪潮相提並論，認為如果這一趨勢持續，將對行業發展帶來積極影響。
質疑聲同樣強烈。 加密 KOL 大魚表示：「回購只是短期利好，無法真正支撐長期價值，與其消耗資金用於回購，不如投入產品研發和生態擴張，以構建更具可持續性的增長模式。」在他看來，市場價值的提升根本在於持續創新，而非簡單的供需調控。
對此，Messari 研究員 MONK 分析了回購的局限性。 他指出，RAY、GMX、GNS 和 SNX 等項目通過程序化方式回購了數百萬美元的代幣，但這些代幣當前價值已遠低於回購成本。 MONK 表示，回購與價格走勢無關，後者主要受收入增長和敘事形成驅動。
回購不是答案，而是試煉
回購潮可能無法解決加密行業的深層次問題，項目的真正健康發展依賴於其自身的執行力、創新力以及行業環境的變化。
或許，回購只是序章。 行業的未來，還需更多實質性的突破來定義。
