韓國加密立法延遲拖累 NAVER 合併進程，DS 證券下調目標價至 30 萬韓元

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2026-04-14 00:57:41

深潮 TechFlow 消息，04 月 14 日，據 The Asia Business Daily 報道，DS 投資證券發布研發，將 NAVER 目標股價由此前的下調至 30 萬韓元，維持"買入"評級。分析師崔承浩指出，此次下調主要基於兩方面原因：一是 NAVER 今年營運利潤率預計從 18.3% 降至 17.6%，廣告、電商行銷費用及折舊成本持續攀升；二是加密資產相關立法進展遲緩，直接影響 NAVER Financial 與 Dunamu 的合併計劃，原定 9 月完成的合併存在進一步推遲的可能。

此前，DS 證券在 SOTP 估值中為加密業務賦予 15 兆韓元價值，本次研報將該部分估值移除。崔承浩同時表示，電商業務仍是 NAVER 未來核心成長引擎，預計年度電商銷售額約 2.7 兆韓元。

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