HTX DeepThink：當貴金屬單邊上行，加密市場或在等待情緒外溢

深潮 TechFlow 消息，1 月 26 日，HTX DEEPThink專欄作者、HTX Research研究員Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，本週加密市場的宏觀主線，仍圍繞美聯儲按兵不動、經濟韌性猶存以及貴金屬趨勢走強三條線索展開。 週四的 FOMC 會議大概率維持利率不變，市場關注的焦點在於鮑威爾的表態強度，以及他是否在點陣圖或政策表態中為 2026 年進一步降息預期保留空間。

從宏觀環境看，通脹持續回落為美聯儲提供了耐心空間。 12 月 CPI 與核心 CPI 均確認通脹下行趨勢，關稅帶來的價格壓力被官方視為一次性擾動；與此同時，就業市場呈現“不擴張也不收縮”的狀態，在 GDP 增長動能依然穩健的背景下，顯著降低了政策轉向的緊迫性。 這使得美聯儲短期內缺乏釋放更激進寬鬆信號的現實動因。

對加密資產而言，這意味著流動性預期難以進一步打開，但風險偏好並未明顯受挫。 美元在關稅與地緣政治不確定性影響下維持偏弱走勢，對比特幣和加密市場形成中期支撐；但若 FOMC 未釋放超預期鴿派信號，市場更可能維持高位震盪，而非迅速走出單邊行情。 值得關注的是貴金屬的持續強勢。 黃金與白銀呈現出罕見的“上漲自洽”特徵——無論風險資產漲跌，價格均維持上行。 這背後反映的是結構性供需失衡、趨勢資金介入以及對法幣信用的長期再定價。 歷史經驗顯示，在貴金屬進入這一階段後，比特幣往往存在滯後效應，更可能在貴金屬情緒外溢後，開啟下一階段的行情演化。