Bybit 黑客攻擊後，DeFi 如何有效應對市場動盪？
撰文：Omer Goldberg，Chaos Labs 創始人
編譯：Yuliya，PANews
在Bybit 遭遇14 億美元黑客攻擊後，加密貨幣市場面臨嚴重衝擊，DeFi（去中心化金融）平台如何應對這一史上最大規模的黑客事件，以及潛在的傳染風險和USDe 價格波動，成為 了加密領域關注的焦點。 本文將深入探討此次攻擊對 Aave、Ethena 及 USDe 的影響，分析 DeFi 系統如何應對這一事件，並探討 Proof of Reserves（儲備證明）是否能夠防止超過 2000 萬美元的清算。
在攻擊發生後，Chaos Labs 團隊與 bgdlabs、AaveChan 和 LlamaRisk 共同成立了應急小組，評估 Aave 可能面臨的風險和系統性風險。
應急小組重點關注了幾個核心問題：Bybit 的償付能力狀況、是否存在更大規模攻擊的可能性，以及考慮到 sUSDe 的敞口，任何破產或減記可能對 Aave 造成的影響。
ETHena Labs 確認其資金是通過 Copper.co 託管的，但市場仍擔憂 Bybit 無法兌現損益可能導致的連鎖反應，以及 USDe 是否會面臨更深度的脫鉤風險。
對 Bybit 破產風險的分析顯示，主要存在三個方面的隱患：USDe 對沖失敗導致的敞口風險、ETH 價格下跌引發的連鎖清算風險，以及潛在的 defi 傳染風險。
這促使相關方需要準確量化損失以決定是否採取凍結 sUSDe 市場等措施。 通過透明度儀表板可以看到ethena 在Bybit 的ETH 配置情況，而Ethena Labs 的抵押品則安全地存放在Copper.co 場外，這種託管解決方案和場外結算機制使Ethena 和USDe 有效地規避了 類似FTX 交易所的破產風險。
在假設 4 億美元的「賬面」名義 ETH 頭寸無法平倉，且 ETH 價格在 Copper.co 釋放資金前下跌 25% 的情況下，Ethena 可能面臨 1 億美元的未對沖損失。 不過，考慮到 6000 萬美元的保險基金，USDe 的總支持損失預計僅為 0.5%。
基於風險相對可控的判斷，Aave 準備了風險應對方案，並持續監控事態發展。
在價格方面，USDe 在不同交易場所出現了明顯的價格偏差。 在 Bybit 平台上，由於恐慌性拋售和缺乏即時套利，USDe/USDT 一度跌至 0.96 美元。
相比之下，鏈上定價表現更為穩定，僅出現短暫脫鉤至 0.994 美元的情況，並很快通過套利恢復。 這種差異主要源於贖回機制和預言機的作用。
與 CeFi 不同，USDe 的贖回可通過 Mint and Redeem（鑄造與贖回）合約在鏈上持續且原子化地進行。 USDe 的鏈上贖回機制運行順暢，數小時內完成了 1.17 億美元的贖回。 Ethena Labs 還將贖回緩衝區提升至 2.5 億美元，並通過持續補充維持價格穩定，直到 USDe 恢復錨定。 由於 USDe 贖回的原子化特性，白名單贖回者迅速在 Curve 上彌合價差。
然而，預言機的異常放大了市場風險。 ChainLink 的 USDe/USD 價格預言機偏離鏈上價格，下跌至 0.977 美元，儘管贖回機制仍在正常運作。
這一偏差導致 Aave 上 2200 萬美元的清算，交易者因二級市場價格波動被清算，儘管其 USDe 資產的抵押狀況良好。
這凸顯了預言機機制的改進空間，一個整合儲備證明的智能數據源或許能夠提供更準確的 USDe 估值，避免不必要的清算。 考慮到實時贖回，而不是僅依賴於加權平均交易價格。 這樣的智能預言機可以：
防止不必要的清算；
維持資本效率；
降低市場壓
哪些地方可以改進？
風險、價格和儲備證明數據必須協同工作，而不是孤立存在，以確保價值並在壓力下保持 DeFi 系統的韌性。 價格預言機應反映真實的抵押品支持，而不僅僅是二級市場價格。
整體來看，DeFi 生態系統經受住了這次壓力測試。 Bybit 團隊通過保持透明溝通穩定了市場，Ethena Labs 團隊迅速消除了風險敞口，確保贖回順利進行，而 Aave 則在沒有產生壞賬的情況下有效控制了風險。
這次事件表明，為了建立更具韌性的系統，行業需要更智能的預言機和風險感知基礎設施，在確保安全的同時提高資本效率。 下一次重大壓力測試的到來只是時間問題，行業需要未雨綢繆。
