Coinbase分兩批發行零息債券 趁市場交易熱潮籌資

該公司於週二宣布此消息，表示募集資金可能用於股票回購或償還舊債，此舉使Coinbase直接投身加密貨幣公司爭相湧入股權連結市場的熱潮中，因當前利率仍維持相對低檔。

週二上午9:30，Coinbase股價下跌4%至304.04美元，延續上週公布第二季營收未達預期後17%的跌幅。儘管營收年增3.3%至15億美元，仍低於分析師預期的15.9億美元，更遠遜於第一季的20億美元表現。不過截至週一收盤，該股2025年累計漲幅仍超過25%。

Coinbase分兩批發行零息債券 趁市場交易熱潮籌資

本次債券發行分為兩批，均不支付利息並分別於2029年與2032年到期。Coinbase表示2029年債券附帶50%至55%的轉換溢價，2032年債券則為30%至35%。

發行結構包含上限期權(capped call)，此種衍生性金融商品有助於在債券轉換為股票時限制股權稀釋。

摩根大通擔任本次銷售主導機構，預計於週二晚間定價。

Coinbase跟隨Michael Saylor的MicroStrategy與Ryan Cohen的gamestop等加密領域企業腳步，這些公司今年同樣透過可轉債募集數十億資金。企業正押注前總統川普支持加密產業的政策，並趁資金成本仍低時採取行動。

美國市場今年透過股權連結證券已募集519億美元，雖低於2024年同期的826億美元。

儘管債券發行為Coinbase爭取喘息空間，其核心業務正面臨壓力。上週四Coinbase公布的第二季獲利雖有強勁增長，仍低於市場預期。

公司公告淨利潤14.3億美元（每股5.14美元），較去年同期的3,613萬美元（每股0.14美元）大幅成長。主要驅動因素包含15億美元收益（含對Circle投資的未實現增值）及加密資產組合貢獻的3.62億美元。

經調整後，Coinbase每股盈餘1.96美元，超越LSEG預估的1.26美元。但作為業務核心的交易手續費收入僅7.64億美元，低於StreetAccount預測的7.87億美元。財報公布後，Coinbase盤後股價暴跌8%。

——翻譯作者 QuantumRider