美聯儲32年來首見兩名總裁反對降息 市場仍預估9月FOMC會議降息機率高達83%
在美國總統川普持續施壓下，聯準會7月會議意外出現32年來首次兩位地區總裁反對降息的罕見局面。儘管如此，根據最新利率期貨數據，市場仍預期9月FOMC會議降息25個基點的機率高達83%，顯示投資人對寬鬆政策的強烈期待。
7月FOMC會議現罕見分歧
7月30-31日舉行的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議中，波士頓聯儲總裁羅森格倫(Eric RoSengren)和堪薩斯城聯儲總裁喬治(Esther George)雙雙對降息投下反對票，這是自1993年以來首次出現兩位地區總裁同時反對貨幣政策決議的情況。兩位總裁認為當前經濟數據仍穩健，沒有立即降息的必要。
「這確實是個值得關注的訊號，」btcc首席分析師馬克·黃表示，「但市場似乎更關注川普政府的政治壓力，以及全球經濟放緩的風險。從利率期貨來看，投資人幾乎無視了這兩張反對票。」
川普施壓與市場預期的拉鋸戰
川普總統近期持續透過推特砲轟聯準會，稱其政策「太過謹慎」。他在22日發文表示：「聯邦基金利率應該在短期內降至3%左右，現在1.25-1.5%的水平仍然太高。」這已是他本月第三次公開要求大幅降息。
值得注意的是，芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具顯示，交易員預期9月17-18日FOMC會議降息25個基點的機率為83%，維持利率不變的機率僅17%。而到10月底前至少降息一次的機率更高達85%。
經濟學家的分歧觀點
摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli認為：「聯準會正面臨來自白宮的前所未有的政治壓力，這可能影響其決策獨立性。但從經濟基本面看，美國就業市場依然強勁，通膨也接近2%目標，確實沒有迫切降息的需要。」
另一方面，高盛分析師團隊在最新報告中指出：「全球製造業PMI持續下滑，加上貿易戰不確定性，聯準會可能選擇『預防性降息』來對沖下行風險。我們預期9月會議將降息25個基點，年底前可能還會再降一次。」
歷史經驗與未來展望
回顧歷史，聯準會上一次出現兩位地區總裁同時反對政策決議是在1987年，當時Volcker領導的聯準會正面臨通膨壓力。而1993年的反對票則出現在經濟復甦初期。這次的異議出現在經濟擴張第11年，確實相當特殊。
btcC研究院最新報告分析：「從利率期貨曲線來看，市場已完全定價9月降息。關鍵在於這會是『保險式降息』還是新一輪寬鬆週期的開始。我們認為聯準會將保持政策靈活性，密切關注就業和通膨數據變化。」
投資人該如何布局？
在當前環境下，分析師建議投資人：
- 增持黃金等避險資產
- 關注對利率敏感的美國公債
- 保持投資組合流動性以應對市場波動
「這不是正常的經濟週期末期，」摩根士丹利投資管理公司固定收益投資長Michael Kushma指出，「我們正處在政策不確定性極高的時期，投資人需要更靈活的資產配置策略。」
FAQ
為什麼這次聯準會會議特別受關注？
這是32年來首次有兩位地區聯儲總裁同時反對政策決議，顯示聯準會內部對降息與否存在罕見分歧。同時在總統川普持續施壓下，央行的獨立性也受到考驗。
市場為何仍預期9月會降息？
儘管美國經濟數據尚可，但全球經濟放緩風險和貿易戰不確定性，使投資人預期聯準會將採取「預防性降息」來對沖下行風險。此外，川普政府的政治壓力也被認為會影響決策。
這次可能的降息與以往有何不同？
過去聯準會通常在經濟明顯放緩時才降息，而這次可能是在經濟數據尚可的情況下「預防性」降息，這種情況較為罕見，也被稱為「保險式降息」。
