高盛：下半年的科技股怎麼買？

作者：李佳

AI行情進入高位震盪，下半年科技股還能不能買？ 高盛的答案依然是：

高盛在最新發布的報告中指出，。 高盛分析師認為，這一周期可望成為史上規模最大、持續時間最長的科技上行週期之一。 進入7月後，相關股票出現獲利了結，報告將其定性為股價快速上漲後的健康調整，而非趨勢逆轉。

在選股策略上，報告提出：一是繼續看多AI伺服器及數據中心相關硬體股；二是在供需已趨緊的細分領域，更加註重個股風險收益的精細評估；三是在市場風險偏好下降時，關注正AIAI覆啟動新借助新服務商機的軟體與IT配置股票，作為防禦性。

AI週期尚未見頂，調整屬於健康回檔

高盛維持亞洲AI供應鏈整體看多觀點。

報告指出，判斷科技週期是否進入尾聲，主要觀察兩個訊號：一是半導體及電子元件開始由供不應求轉向供過於求；二是技術創新放緩，產業競爭重新回到價格驅動，而非性能驅動。 目前，這兩個訊號都未出現。

高盛認為，。 因此，近期相關股票出現獲利回吐，更應視為快速上漲後的健康調整，而非基本面逆轉。

同時，供需緊張正由儲存、光通訊等熱門領域，逐步擴散至更多半導體細分產業，產業景氣範圍仍在擴大。

下半年投資重點：從賽道選擇轉向個股篩選

隨著不少AI受益板塊經歷大幅上漲，高盛認為，下半年的投資邏輯將從"買對行業"逐漸轉向"選對公司"。

報告提出，值得關注的公司通常具備幾項共同特徵：能夠直接受益於產品價格提升；擁有較強的擴產能力，可以抓住供需緊張帶來的盈利機會；AI業務增長潛力尚未被市場充分反映到估值中；或者擁有市場尚未充分定價的獨特催化因素。

換句話說，

防禦思路轉向AI應用，而非傳統防禦板塊

除了繼續配置AI硬件，高盛還提出了一條新的防禦思路。

報告認為，當市場風險偏好下降時，與其迴避科技板塊，不如關注那些正藉助AI創造新增業務機會的軟體、IT服務及網路企業。 高盛指出，

同時，市場先前擔憂AI削弱內容價值的情緒正在緩解。 高盛認為，

整體來看，高盛認為，下半年亞洲科技投資仍應堅持AI主線，但配置思路需要更加均衡：進攻端繼續圍繞AI基礎設施及景氣持續改善的硬體產業鏈，防守端則關注能夠借助AI創造新增需求、提升效率的軟體與IT服務企業，在波動加大的市場環境中兼顧成長性與防禦性。