萬字報告》從 DeFi 到 Meme，一覽 Hyperliquid Chain 生態全景

本文將深入探討 Hyperliquid 生態系統，重點介紹關鍵專案，並分析這條鏈的獨特特性、潛力及面臨的挑戰。本文源自作者 Nick Sawinyh 所著文章，由深潮 Tech Flow 編譯、整理及撰稿。 （前情提要：解析 Hyperliquid 與 CEX 的衍生品格局：極限交易者的天堂與圍欄 ） （背景補充：上市公司Eyenovia宣佈砸5000萬美元投資$HYPE，為何選Hyperliquid而非比特幣？ ）   Hyperliquid Chain 是一條高效能的 Layer 1 區塊鏈，近年來迅速崛起，成為去中心化金融（DeFi）領域的強大引擎。 它以提供中心化交易所的速度與效率，同時保持區塊鏈技術的透明性和去中心化特性為設計目標，正在重新定義鏈上交易和金融應用。 其旗艦去中心化交易所（DEX）專注於永續合約交易，再加上近期推出的 HyperEVM，吸引了一個充滿活力的生態系統，涵蓋從 DeFi 協議到 Meme 代幣發行平臺以及 AI 驅動的應用。 在這篇詳盡的博文中，我們將深入探討 Hyperliquid 生態系統，重點介紹關鍵專案，並分析這條鏈的獨特特性、潛力及面臨的挑戰。 什麼是 Hyperliquid？ Hyperliquid 是一條專為高頻交易和 DeFi 應用優化的 Layer 1 區塊鏈。自 2023 年推出以來，它基於一套名為 HyperBFT 的訂製共識演算法執行，該演算法源自 HotStuff 協議，能夠實現亞秒級的區塊最終確定性，並支援每秒高達 20 萬筆訂單的吞吐量。與許多依賴自動做市商（AMM）的去中心化交易所不同，Hyperliquid 採用完全鏈上的中央限價訂單簿（CLOB）模式，提供深度流動性、低滑點，並帶來與中心化交易所（如幣安）相媲美的交易體驗。 Hyperliquid 鏈的原生代幣 $HYPE 是其生態系統的核心驅動力，作為實用代幣用於支付交易手續費、質押以及治理功能。在 2024 年 11 月，Hyperliquid 進行了一次規模空前的空投活動，向早期使用者分發了 3.1 億枚 $HYPE 代幣，價值超過 12 億美元，佔總供應量的 31%。這種以社群為中心的策略，加上其自籌資金（拒絕風險資本支援）的模式，推動了 Hyperliquid 的快速發展。截至 2025 年初，其累計交易量已接近 1 兆美元。 Hyperliquid 的生態系統進一步得益於其 HyperEVM，這是一個整合到 L1 區塊鏈中的以太坊虛擬機器（Ethereum Virtual Machine, EVM）執行層。HyperEVM 於 2025 年 2 月 18 日上線，允許開發者部署與以太坊相容的智慧合約，同時利用 Hyperliquid 的高速共識機制和原生金融基礎設施。這使得 Hyperliquid 成為一個功能強大的平臺，可用於構建先進的 DeFi 應用、資產代幣化工具以及創新的交易工具。 Hyperliquid 鏈的核心功能 在深入探討其生態專案之前，讓我們先來了解使 Hyperliquid 吸引開發者和使用者的核心特性： 高效能 HyperBFT 共識機制實現了不到 1 秒的區塊確認時間（中位延遲僅為 0.2 秒），支援每秒超過 20 萬筆交易，未來可擴展套件至每秒超過 100 萬筆訂單。 鏈上訂單簿（On-Chain Order Book） 與基於自動做市商（AMM）的去中心化交易所不同，Hyperliquid 的中心化限價訂單簿（CLOB）確保了高效的價格發現、透明性以及對高階訂單型別的支援，包括高達 50 倍槓桿的永續合約。 HyperEVM 作為由 HyperBFT 保護的 EVM 執行層，HyperEVM 支援以太坊相容的智慧合約與 Hyperliquid 的原生訂單簿和流動性直接互動。 HIP-1 和 HIP-2 標準 HIP-1：允許專案將原生代幣與 Hyperliquid 的鏈上現貨訂單簿掛鉤，降低代幣發行的門檻。 HIP-2：為新代幣提供自動化流動性，解決流動性不足問題並確保順暢交易。 零 Gas 費 Hyperliquid 免除了交易中的 Gas 費用，標準掛單手續費最高為 0.01%，吃單手續費約為 0.035%，對高頻交易者而言極具成本效益。 社群優先模式 Hyperliquid 將 76.2% 的 $HYPE 分配給社群，並未引入任何風險資本支援，體現了對使用者參與度和公平性的重視。 金庫功能（Vaults） 使用者可以將資金存入金庫，用於複製交易、做市或清算策略，並與金庫運營者共享盈虧（P&L）。 這些強大的功能為開發者提供了一個創新的沃土，從借貸協議到 meme 代幣發行平臺，各種專案都可以無縫整合到 Hyperliquid 的高效能基礎設施中。 Hyperliquid 生態系統：重點專案解析 Hyperliquid 的生態系統正在迅速擴展套件，涵蓋了 DeFi、遊戲、NFT、人工智慧以及 meme 代幣等領域。以下基於近期發展和社群活動，從主要功能角度對一些最具代表性的專案進行分類和解讀。 DeFi 協議 1. Hyperdrive 概述： Hyperdrive 是 Hyperliquid 上的一站式 DeFi 中心，提供現貨借貸市場、$HYPE 的流動質押以及高階收益策略。通過將多種金融服務整合到單一平臺，Hyperdrive 旨在簡化使用者的 DeFi 互動體驗。 核心功能： 提供資產的現貨借貸市場。 支援 $HYPE 的流動質押，讓使用者在保持流動性的同時賺取獎勵。 收益優化策略，幫助使用者最大化回報。 影響： Hyperdrive 提升了 Hyperliquid 生態系統內的資本效率，吸引了尋求被動收入和槓桿交易機會的使用者。 2. Hyperlend 概述： Hyperlend 是基於 Hyperliquid 的 HyperEVM 的去中心化借貸協議，類似於 Aave。其支援以 $HLP（Hyperliquid ...