幣安首次測試「漲停板機制」，RED開盤前三天最多漲400%，適合加密市場嗎？

幣安宣布將在 Launchpool 盤前交易中測試「 漲停板機制 」，針對 RedStone（RED）代幣。該機制旨在限制盤前市場的價格波動，提升用戶交易體驗，但其長期適用性尚待市場檢驗。 （前情提要： $Red上架幣安Launchpool新幣挖礦，模組化預言機RedStone有什麼特色？） （背景補充： 趙長鵬(CZ)首度公開個人持倉：98.5%為幣安BNB、僅有1.3%是比特幣）   2 月 25 日，幣安宣佈將在 Launchpool 盤前交易中上線 「漲停板機制」 測試，此次測試針對 RedStone（RED）代幣。RedStone (RED) 是幣安 Launchpool 的第 64 期專案，一個跨 EVM 和非 EVM 鏈的多鏈預言機。 在此次盤前交易規則中，幣安表示，為了推動創新並提升使用者交易體驗，推出了 「漲停板機制」（Price Cap Mechanism）。不過這一機制僅在 RED 代幣的發行時進行測試，是否會成為長期功能仍未確定。 此前 2020 年 3 月 12 日的比特幣暴跌事件，火幣曾在隨後推出部分清算和熔斷機制，然而這些措施並未被交易所廣泛採納。幣安前 CEO 趙長鵬當時也表示，（加密貨幣市場）設定熔斷機制不太可能，他認為這隻能在完全壟斷的市場中實行，自由市場上則無法操作。 這一次，不少加密使用者對新機制表達了不同的看法。 幣安測試盤前交易漲停板機制，以 RED 代幣首次試水 根據幣安公告，使用者可以從 02 月 26 日 08:00（東八區時間）開始，在 Launchpool 網站上將 BNB、FDUSD 和 USDC 投入到 RED 獎勵池中獲得 RED，活動持續 2 天。幣安盤前交易將於 2 月 28 日 18:00（東八區時間）上市 RedStone (RED)，並開通 RED/USDT 交易市場。 為了驅動創新並提高使用者的交易體驗，幣安推出幣安盤前交易市場新功能 —— 漲停板機制。該機制將限制盤前市場前 72 小時的最高交易價格，代幣價格漲幅不得超過初始開盤價的一定百分比。盤前市場開盤的 72 小時後，將不再有價格限制，交易恢復正常。 根據提示，此漲停機制僅在 RED 代幣發行時進行測試，目前尚不確定該功能是否會成為未來盤前市場的長期功能。 根據盤前交易規則，個人最高持倉限額為 5000 RED。具體的漲停板規則如下： 2025 年 02 月 28 日 18:00 – 2025 年 03 月 01 日 17:59 （東八區時間）：最高可下單價格為開盤價的 200% 2025 年 03 月 01 日 18:00 – 2025 年 03 月 02 日 17:59 （東八區時間）：最高可下單價格為開盤價的 300% 2025 年 03 月 02 日 18:00 – 2025 年 03 月 03 日 17:59 （東八區時間）：最高可下單價格為開盤價的 400% 2025 年 03 月 03 日 18:00 （東八區時間）後： 無價格限制 此外，RedStone (RED)，代幣總 / 最大供應量：10 億枚 RED，Launchpool 總量：4000 萬枚 RED（代幣最大供應量的 4%）初始流通量：2.8 億枚 RED（代幣總供應量的 28.00% ）。 個人每小時獎勵硬頂如下， BNB 礦池：66,666 RED FDUSD 礦池：8,333 RED USDC 礦池：8,333 RED。 漲停板機制為應對新幣暴漲暴跌，有無加密適用性？ 幣安所稱的 「漲停板機制」 實際上也可視作一種熔斷機制，但幣安尚未明確停止交易的時間。這個機制最初來自傳統金融市場，是指當股指波幅達到規定的熔斷點時，交易所為控制風險採取的暫停交易措施。 以紐約證券交易所為例，紐約證券交易所實施了三個熔斷閾值，衡量標準普爾 500 指數與前一交易日收盤價的跌幅 ——7%（一級），13%（二級）和 20%（三級）。當達到前兩個閾值時，將暫停交易 15 分鐘。而在三級閾值下，交易將停止。 支援者認為，熔斷機制有助於穩定市場情緒，防止投資者過度反應。幣安此次測試的漲停板機制，旨在防止新幣上市時出現暴漲暴跌，從而減少極端波動，並避免因投機或操控導致價格暴漲。這一機制旨在讓盤前市場的交易更具可控性和可預測性，並為市場提供足夠時間消化資訊，避免開盤後出現劇烈的波動。 然而，反對的使用者認為，這一機制可能違背了加密貨幣倡導的去中心化理念。加密市場的波動性較大，熔斷點的設定本身就具有挑戰性。有使用者考慮，能否在幣種的演算法與設計上加入熔斷機制。但以加密貨幣行業整體自由市場原教旨主義的態度而言，這些想法恐怕都不太現實。 此外，加密市場是 24 小時不間斷的，且存在多個交易平臺。如果某個平臺宣佈實施熔斷機制，可能會導致不同平臺間的價差加劇，從而引發套利行為。加密使用者 @ChequerCat666 指出：「沒有用，除非這個幣全網只有幣安一家獨上，包括 DEX（去中心化交易所）都不能有。」 但支援的使用者認為，能否形成一個類似國際油價 OPEC 的聯盟機制，共同設計與執行熔斷機制。 使用者 MetaverseDrug@MetaverseDrug 表示，這一次幣安的新機制可能會偏離其設立初衷：「初衷可能是防止專案‘聖誕樹’，可是出現在了這個市場行情下，得，不用怕逼空了。」 巨集觀經濟和加密 KOL 白丁 @Geight16 認為，只有上漲熔斷，沒有下跌熔斷，這樣的規則顯得不太合理。 同時，KOL DeFi 小礦工 @DeFi8362 在 X 平臺上表示，這個價格漲停板機制的生效期過長：「這樣就看幣安怎麼定開盤價了，如果定低了。三天一直都是 400% 的漲幅，直接封盤。 如果高了的話，這個規則好像就沒啥用了，感覺會是前者。我第一次接觸熔斷機制是當年火幣打新的時候。 不過熔斷時間很短，應該是十分鐘，還是有點效果，可以減少開盤後的不必要波動。也能讓散戶相對理智的思考幣價。不過三天時間...