研報｜Memhash項目詳解& MEMHASH市值分析

一、項目介紹

Memhash 是一款基於 Telegram 的 PoW挖礦模擬遊戲，用戶通過機器人啟動挖礦，通過 Telegram Stars 激活設備算力參與區塊競爭。 其核心玩法圍繞 “被動挖礦” 展開 —— 用戶設備自動運行哈希計算，無需手動操作，同時支持 Turbo Mode 付費加速挖礦效率。 項目內置挖礦池機制，將 30% 的區塊獎勵按比例分配給未成功出塊的用戶，降低單設備算力門檻，適配手機用戶參與，形成 “點擊即挖礦” 的低門檻模型。 依托 Telegram 生態，用戶無需下載獨立應用或配置錢包，直接通過機器人交互即可參與。

據官網數據顯示，Memhash 當前月活躍用戶超 180 萬，社區成員突破 100 萬，持幣地址達 52 萬，日活穩定在 28 萬以上。 通過 能源消耗機制（挖礦消耗能量後自動恢復）和 離線挖礦功能（服務器託管延續收益）維持參與平衡，未來計劃擴展至定制區塊鏈 Hashcash 和實驗性鏈上挖礦，推動從輕量化模擬向完整 PoW 生態演進。 

二、項目亮點

低門檻的 Web3 挖礦入口與 Telegram 無縫集成

Memhash 深度綁定 Telegram 生態，用戶無需下載獨立應用或配置加密錢包，僅需通過機器人點擊 “開始挖礦” 即可參與。 挖礦過程完全被動化 —— 設備自動運行哈希計算，同時結合Telegram Stars 支付激活、一鍵接入的輕量化設計，使其成為非加密用戶首次接觸 Web3 挖礦的 “零摩擦” 入口，推動月活躍用戶快速突破 180 萬。

 

動態經濟模型與遊戲化收益機制

以 “被動挖礦 + Turbo 加速” 為核心，構建可調節的收益體系：-衰減獎勵機制：初始區塊獎勵 500 枚代幣，每 10 萬區塊減少 10%，抑制通脹的同時延長挖礦生命週期；-共享獎勵池：30% 區塊獎勵分配給未出塊用戶，降低 “算力壟斷” 風險，保障中小參與者收益；-Turbo Mode：付費提速挖礦效率，疊加離線挖礦和自動恢復挖礦資源，形成 “低投入 - 高回報 - 再投資” 循環，日均 28 萬用戶持續活躍。 

社區驅動與協作型傳播網絡

代幣總量的 64% 分配給社區（54% 即時釋放 + 10% 鏈上挖礦），通過共享獎勵池和挖礦協作機制激髮用戶自發傳播。 180 萬月活用戶與超 100 萬社區成員形成高粘性網絡，依托 Telegram 的社交裂變效率，未來計劃通過定制區塊鏈（Hashcash）實驗性功能進一步強化社區治理，構建 “工具 - 收益 - 生態” 三位一體的可持續模型。 

三、市值預期

MEMHASH 作為 Telegram 生態挖礦模擬遊戲，目前來看其實質還是點擊賺取類，因此我們考慮對標同生態的星星收集類 $MAJOR（ $MAJOR），以馬斯克IP驅動的點擊賺取遊戲 X Empire（$X），以及用戶體量最大的倉鼠快打 HamsterKombat（$HMSTR），其市值預期可參考以下對標協議估值範圍：

四、經濟模型

MEMHASH總供應量: 10 億枚；初始流通比例: 60%（6 億枚，TGE 階段釋放）

代幣分配：

-社區（Community） - 64%54%（5.4 億枚）：上線時直接分配，用於社區增長、初始交易及生態參與。10%（1 億枚）：通過 TON 鏈上智能合約進行為期 6 個月的鏈上挖礦釋放，維持長期社區活躍。-團隊（Team） - 10%（1 億枚）代幣 100% 鎖定 12 個月，之後第一年解鎖 25%，剩餘 75% 分 3 年按月線性解鎖。-市場營銷（Marketing） - 10%（1 億枚）用於市場推廣、KOL 合作及品牌活動。-流動性（Liquidity） - 8%（0.8 億枚）分配給做市商，確保交易所流動性充足、降低滑點。-上線活動（Listing Events） - 8%（0.8 億枚） 

代幣效用（Token Utility）如下：

1、挖礦功能增強：消耗代幣解鎖 20 倍算力加速，提升單設備挖礦效率，縮短出塊時間。2、能量恢復與算力升級：購買能量補充道具（突破自然恢復上限），或支付代幣升級算力等級（如從基礎算力升至 Tier 2），延長有效挖礦時長。3、鏈上治理（未來規劃）：代幣持有者未來可參與投票決策，調整 Hashcash鏈關鍵參數（如區塊獎勵衰減速率、挖礦池難度閾值）。 

五、團隊&融資

團隊信息：截止目前官方尚未披露具體團隊信息。 融資信息：截至當前尚未披露具體融資輪次、金額及投資方。 但部分媒體內容暗示似乎有TON基金會或關聯資本的早期扶持。 

六、潛在風險提示

1、30% 區塊獎勵分配給未出塊用戶的設計旨在降低算力門檻，但若大算力用戶（通過 Turbo Mode 或多設備）認為收益被“稀釋”，可能引發社區不滿，甚至退出挖礦生態。2、“點擊賺取”模式的生命週期限制：Memhash 的核心玩法與 $MAJOR、$X Empire、$HMSTR 等點擊賺取類游戲類似，這類模式容易吸引初期用戶，但若缺乏創新（如游戲化深度不足或收益單一），用戶粘性可能隨時間下降。

七、官方鏈接

Website：https://memhash.org/Twitter：https://x.com/memhash_appTelegram：https://t.me/memhash_bot/start