摩根大通稱人工智能盈利對股市上漲構成最大威脅

• 2025年9月19日
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• 19:20

摩根大通資產管理公司表示，全球股市面臨的最嚴峻考驗可能不是來自戰爭或政治，而是來自人工智能公司的財報季。

該公司全球市場策略師克里·克雷格（Kerry Craig）警告稱，市場對人工智能樂觀情緒的過度依賴使其容易受到失望的影響。 “炒作非常熱烈，”他指出，這意味著即使收入出現輕微下滑，也可能引發股市普遍回調。

人工智能預期駕駛記錄

華爾街股市飆升至歷史高點，主要受兩大推動力：對人工智能技術的強勁需求，以及對美聯儲進一步降息的預期。 美國四大主要股指同時創下新高——這一罕見現象凸顯了投資者的熱情之深。

但克雷格認為，大型科技股的估值已經過高。 4月份的拋售，即主要參與者業績不佳導致市場下跌，表明當預期超過現實時，反彈是多麼脆弱。

超大規模數據中心支出受到嚴格審查

雲計算巨頭的巨額資本支出一直是人工智能最強勁的利好因素之一。 然而，摩根大通警告稱，除非這些支出轉化為持續的收入增長，否則投資者信心可能很快就會崩塌。

克雷格解釋道：“如果這些投資沒有帶來回報，市場可能會重新考慮以目前的估值來看這些公司未來究竟能實現多大的增長。”

全球展望

克雷格認為短期內美國股市上漲空間有限，但指出其他地區可能受益。 歐洲或將受益於財政支出，日本或將受益於正在進行的企業改革，而新興市場則因其相對價值而脫穎而出。