Pump.fun 直播代幣：炒作、風險和鏈上現實

最近幾週，直播在泵樂趣已成為 Solana 生態系統中一項重要的實驗。 支持者認為這是創作者貨幣化的自然演變，而批評者則認為這是不可持續的，甚至注定會失敗。

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批評者提出了三個主要擔憂。 首先，主播與觀眾之間的關係發生了變化。 在Pump.fun平台上，參與者不再僅僅是粉絲，而是投資者，其財務風險與主播的品牌直接相關。 其次，代幣本身很脆弱。 許多代幣波動性極高，其可持續性也值得懷疑，這使得它們容易受到投機者或更大參與者的操縱。 第三，這種模式的整體吸引力似乎有限，監管方面的挑戰可能會阻礙其長期增長。

然而，支持者卻描繪了一幅截然不同的景象。 他們認為，主播正在開拓創作者經濟的新領域。 一些創作者已經開始從諸如抽搐Pump.fun 正在嘗試將代幣化參與度作為一種新穎的社區貨幣化方式。 但在這場爭論中，關鍵問題依然存在：主播及其社區真的在鏈上取得成功了嗎？

衡量主播收入

為了解答這個問題，我們分析了Pump.fun平台上主播發行的代幣，這些代幣在撰寫本文時市值超過40萬美元。 該數據集涵蓋了100多位主播，並揭示了引人注目的規律。

根據 沙丘數據主播們通過在 Pump.fun 上發布和交易代幣，總共獲得了超過 19,600 美元的創作者費用。 按今天的價格計算，這筆費用超過 470 萬美元。 但收入分配極不均衡。

• 超過 40.8% 的主播收入低於 10 美元 SOL，該組主播的平均收入低於 1 美元 SOL。

• 超過 30% 的主播收入在 100 至 500 $SOL 之間，平均為 254 $SOL（約 6 萬美元）。

• 18.4% 的主播收入在 10 至 100 $SOL 之間。

• 僅有五位主播的收入超過 1,000 美元 SOL。

一個引人注目的案例是流光亞歷克斯·貝克爾，他從四天前推出的一款代幣中獲利 1,623 美元 SOL。 該代幣的市值最高曾達到 1890 萬美元，但此後已跌至 460 萬美元。

市值和代幣分配

研究代幣市值的分佈可以得出進一步的結論。 大多數代幣的市值在 50 萬美元到 200 萬美元之間，有超過 50 種代幣處於這一區間。 只有 11 種代幣突破了 500 萬美元的門檻。

然而，社區面臨的更大挑戰是可持續性。 Pump.fun 的 Ascend 項目根據該模型，代幣的市值越高，創作者的收入就越低，這激勵主播保持較低的市值，但會推動更多的交易活動來賺取手續費。 因此，許多代幣的市值遠低於其歷史最高水平：

• 20% 的產量較峰值下降了 90% 以上。

• 34%的跌幅在70%到90%之間。

• 23%的下降幅度在50%到70%之間。

交易活動不斷增加

雖然價格表現黯淡，但交易活動卻呈現出更加活躍的態勢。 過去30天，主播發行的代幣交易量超過16億美元，交易量達640萬筆。

平均而言，每日交易量不到 5000 萬美元。 但在過去一周，交易量激增：每日交易量攀升至 3.2 億美元，單日交易量超過 77.9 萬筆。 這種激增究竟是代表著持續的趨勢，還是暫時的爆發，目前尚不確定。

衰退跡象

儘管這些代幣交易活躍度激增，但並非所有代幣都保持著相關性。 在市值超過 40 萬美元的 Streamer 平台上線代幣中，約有 24% 近幾週交易量極低，過去兩週的交易量不足 1,000 筆。 這表明許多項目已經走到了生命週期的盡頭。

更大的圖景

Pump.fun 的直播代幣凸顯了將直播文化與鏈上實驗相結合的潛力和陷阱。 一方面，頂級主播的收入表明，代幣化的參與度可以創造可觀的收入來源。 另一方面，大多數代幣面臨著急劇下跌、壽命短和社區脆弱等問題。

成功的分佈不均表明，只有少數主播有可能在這種模式下蓬勃發展。 對於大多數主播而言，波動性、操縱和用戶興趣下降的風險仍然很高。 與加密貨幣領域的許多實驗一樣，該模式可能會迅速發展或消亡。

請繼續關注這些平台如何發展並塑造 Solana 上 DeFi 交易的未來的進一步見解。
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