穩定幣條例生效一周後 香港場外交易市場規模降低33%

香港《稳定币条 例》（以下简称条 例）已于 2025 å¹´ 8 月 1 日正式生效，该条 ä¾‹ä¸ºç¨³å®šå¸çš„å‘è¡ Œå’Œè¿ è¥åˆ¶å®šäº†ä¸¥æ ¼çš„è§„åˆ™ï¼Œæ˜Žç¡ ®ç¦æ­¢åœ¨æ— ç‰Œç…§æƒ…况下的稳定币要约、推广 ä¸Žå”®å–ï¼Œå¹¶æœªæä¾›è¿ ‡æ¸¡ 期。

作为以稳定币、法币互兑为主营业务 的机构，香港本地的加密货币找换店首当其冲，在条 例生效后，多家场外交易服务 商宣布暂停与稳定币相关的业务 ，等待申请牌照。

æœ¬æ–‡æ—¨åœ¨é€šè¿ ‡æŠ«éœ²é¦™æ¸¯åœºå¤–交易服务 商（HKVAOTCï¼‰åœ°å€åœ¨æœ€è¿ ‘ 70 天的 TRC20-USDT 流出数据，为监管 部门提供考察条 例影响力的链上视角。

Bitrace 长 期对位于香港或主要服务 香港客户的 VAOTC å®žä½“è¿ ›è¡ Œä¸šåŠ¡ 地址流量监测，后者分别归属于主要服务 线 下客户或实名客户的门店类型服务 商，以及主要服务 线 上客户或匿 名客户的非门店类型的服务 商。

本次 调查数据披露，将囊括所有服务 商在北京时间 2025 年 6 月 1 日至 7 月 31 日、8 月 1 日至 8 月 8 日两个时间段内的 TRC20-USDT 转出数据。

以下数据均已剔除业务 地址之间的非经营性质中转活动。

6 月 1 日至 7 月 31 日之间，全部业务 地址共转出 3.17B USDT，日均 52.04M USDT；8 月 1 日至 8 月 8 日之间，全部业务 地址共转出 279M USDT，日均 34.90M USDT。

相比于条 例生效前，8 月 1 日后稳定币找换市场整体规模 降低了 32.94%ï¼Œè¿ ™ä¸€æ•æ„Ÿåº¦è¡ ¨æ˜Žæ¡ ä¾‹å¯¹é¦™æ¸¯æœ¬åœ°åŠ å¯†äº§ä¸šçš„å½±å“ç¨‹åº¦ä¹‹æ·±è¿ œã€‚

对门店类型与非门店类型的服务 商业务 åœ°å€åˆ†åˆ«è¿ ›è¡ Œæµé‡ç»Ÿè®¡ 。

门店类型服务 商业务 地址在条 例生效后，日均 USDT 转出规模 减少了 43.20%（9.47M -> 5.38M），非门店类型服务 商业务 地址则减少了 30.65%（42.57M -> 29.52M）。

门店类型服务 å•†é­å—çš„å½±å“æ˜¾è‘—é«˜äºŽéžé—¨åº—ç±»åž‹ï¼Œè¡ ¨æ˜Žæ¡ 例生效后，香港场外交易服务 è¡ Œä¸šéƒ¨åˆ†å•†å®¶åœ¨çŸ­æ—¶é—´å†…出现转入地下的趋势 。

《稳定币条 ä¾‹ã€‹çš„å‡ºå°æ ‡å¿ —ç€é¦™æ¸¯åŠ å¯†è¡ Œä¸šåˆè§„çš„é‡è¦è¿ ›å±•ï¼ŒçŸ­æœŸå†…对当地场外交易服务 è¡ Œä¸šäº§ç”Ÿæ˜¾è‘—影响。在相关从业者中，部分选择遵循监管 ç”³è¯·ç‰Œç…§ï¼Œéƒ¨åˆ†åˆ™è½¬å‘åœ°ä¸‹è¿ è¥ï¼Œå‘ˆçŽ°å·®å¼‚化选择。