摩根大通警告稱，隨著各國央行放棄美元並大舉囤積黃金，去美元化正在發生

摩根大通警告稱，隨著各國央行大幅削減美元儲備並大舉囤積黃金，去美元化正在加速。

摩根大通全球外匯策略聯席主管 Meera Chandan 在一份新報告中表示，說美元在各國央行的佔比已降至60%以下，為二十年來的最低水平。

該銀行表示，去美元化的真正跡象，或者說全球貿易對美元依賴程度的減少，可以在黃金市場上看到。

摩根大通指出，中國、俄羅斯和土耳其等競爭經濟體的黃金購買趨勢強勁。

然而，外匯儲備去美元化的主要趨勢與黃金需求的增長有關。 黃金被視為負債累累的法定貨幣的替代品，在外匯儲備中的佔比有所上升，其中以新興市場（EM）央行為首——中國、俄羅斯和土耳其是過去十年最大的買家。

總體而言，儘管新興市場黃金在外匯儲備中的佔比仍處於9%的低位，但這一數字已較十年前的4%翻了一番多；發達市場國家的相應佔比則高得多，達到20%。 需求的增長反過來又在一定程度上推動了當前的黃金牛市，預計到2026年中期，金價將攀升至4,000美元/盎司。

摩根大通還指出債券市場出現去美元化的跡象，並強調外資在美國國債市場的持股比例已連續15年下降。

摩根大通表示，截至 2025 年初，外國實體持有的美國國債份額已從金融危機期間的 50% 的峰值下降至 30%。

該銀行全球利率策略主管傑伊·巴里 (Jay BARry) 表示，

儘管十多年來，海外需求一直未能跟上美國國債市場的增長步伐，但我們必須考慮採取更積極的行動可能意味著什麼。 日本是最大的外國債權國，僅日本就持有超過1.1萬億美元的美國國債，佔市場份額的近4%。 因此，任何大規模的海外拋售都將產生影響，推高收益率。

分析師指出，20世紀90年代初，美元在外匯儲備中的佔比較低，這意味著向歐元或人民幣等其他貨幣的轉變意義重大，但並非史無前例。

生成的圖像：Midjourney