日本債券拋售加劇，收益率接近歷史高位

根據據彭博社報導，由於7月20日參議院選舉前政治風險和財政不確定性成為焦點，投資者大幅撤資。 交易員正在快速拋售超長期債券，卻無人接手。

30年期國債收益率躍升12.5個基點，至3.165%，略低於5月份創下的3.185%的歷史高位。 20年期國債收益率飆升12個基點，至2.620%，創下2000年以來的最高水平。

40年期國債收益率漲幅最大，上漲17個基點，至3.495%。 即使是期限較短的10年期國債也並不安全，上漲了7個基點，至1.57%。 這發生在大選前幾天，投資者已經開始迅速撤離。

大选和全球支出浪潮前夕，交易員紛紛拋售日本債券

壓力來自兩方面。 首先，日本將於7月20日舉行參議院選舉，地方民調暗示執政聯盟可能失去多數席位。

政客們一直試圖通過增加支出和減稅的承諾來贏得選票，但市場認為這對日本本已龐大的債務構成了越來越大的威脅。 政府即將進一步推行財政擴張，而債券持有人對此並不情願。

三井住友日興證券高級利率策略師Miki Den表示：“債券市場正採取一些措施，以降低參議院選舉前的風險。由於預計選舉前買家寥寥無幾，且拋售潮持續不斷，超長期債券價格波動劇烈，正在遭到拋售。”

但不僅僅是日本。 同一天，德國30年期國債收益率上漲3個基點，至3.25%，創下2023年以來的最高水平。 如果突破3.263%，這將是自2011年以來的最高水平。 原因幾乎相同：各國政府加大支出力度，而投資者則通過救助長期債務來應對。

就德國而言，市場對美國總統唐納德·特朗普宣布對歐盟商品徵收30%關稅做出了反應，而這一決定恰逢歐盟出售2054年到期債券之前。 這促使交易員進入防禦模式，推高了整個歐洲的收益率。 在通脹、債務和政治風險都在上升的當下，每個人都擔心長期債券的持有者會承擔風險。

德國早在3月份就已通過了一項巨額支出計劃，該計劃為軍事和基礎設施項目注入了數千億歐元。

但現在，借款計劃規模越來越大。 上個月，德國財政部確認，未來幾個月將比計劃多藉款約20%，以維持這波支出。 投資者顯然對此並不滿意。

現在把這個邏輯套用到日本身上。 該國的財政狀況已經岌岌可危。 再加上選舉承諾的更多減稅和支出，債券市場完全有理由拋售。

當前的拋售看起來並非暫時現象，而更像是一個警告。 交易員們不想陷入持有可能因政治控制權轉移或支出進一步增加而急劇上升的債務的困境。

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