華爾街的上漲勢頭戛然而止，美國債券市場正走向史上最糟糕的十年

道瓊斯工業平均指數下跌297點，跌幅0.7%。 標準普爾500指數下跌0.3%，納斯達克綜合指數下跌0.2%。

特朗普在 Truth Social 的一篇文章中寫道：“如果加拿大與我合作阻止芬太尼的流通，我們或許會考慮對這封信做出調整。”新一輪關稅上調當天晚些時候，他在接受 NBC 新聞採訪時確認，計劃對所有尚未成為目標的國家徵收 15% 至 20% 的統一關稅，並稱這些關稅“非常受歡迎”，並以市場早些時候的高點作為證明。

特朗普襲擊加拿大，投資者接下來關注歐盟

週四股市表現不俗。 儘管美國宣布將對進口銅徵收 50% 的關稅，並對巴西產品徵收 50% 的關稅，但標準普爾 500 指數仍上漲 0.3%，納斯達克指數上漲 0.1%。

交易員們此前並未受到衝擊，但周五市場卻出現了急劇逆轉。 道瓊斯指數本周有望下跌1%，標準普爾500指數下跌0.2%。 只有納斯達克指數保持上漲。

現在，所有人都在關注特朗普將對歐盟發表什麼言論或採取什麼行動。 投資者原本預計本週會有最新消息，但最終沒有收到任何信函，只有傳言。 他究竟是計劃提高關稅還是宣布某種協議，目前尚不清楚。 顯而易見的是，市場不再輕信關稅的流言蜚語。 他們正在觀望特朗普的行動。

與四月份特朗普首次宣布全面徵稅時引發的大規模拋售不同，本週的升級並未引發同樣的恐慌。 分析師巴克萊銀行在周五的一份備忘錄中指出，“股市持續上漲，波動率指數（VIX）走低，金價下跌”，並補充說，投資者已經變得“對關稅威脅不再敏感”。 不過，該備忘錄警告稱，這並不意味著股市可以免受未來衝擊的影響。

財報季將於下週拉開帷幕，屆時還將公佈新的通脹報告。 這些報告可能會動搖投資者信心，尤其是在特朗普加劇貿易摩擦的情況下。 市場的平靜可能不會持續太久。

債券崩盤、鮑威爾退出、波動性暴跌

與此同時，債券市場正發出嚴重的警告信號。 10年期美國國債收益率回升至4.40%以上，接近4月10日的高點。 儘管貿易消息頻傳，股市甚至創下紀錄，但收益率仍在快速上升。 財政政策擔憂和不斷增長的赤字是罪魁禍首。 除非這種情況發生改變，否則尋求低利率的投資者將無法獲得。

與此同時，據比利·普爾特稱，杰羅姆·鮑威爾將辭去美聯儲主席一職。 這又增添了一層不確定性。 目前尚不清楚誰將接替他，也不清楚市場將如何反應。

波動率也在快速下降。 根據 Tier1 ALPHA 的數據，標普 500 指數三個月實際波動率週四下降了 8.2 點，創下 1987 年以來的最大單日跌幅。 這是近四十年來波動率降幅最大的一次。 華爾街恐慌指數 VIX 也大幅下跌，自 4 月 8 日觸及峰值以來已下跌 74%，目前為 15.7，為 2025 年 2 月以來的最低水平。

儘管冷卻時間很長，華爾街一直在攀升。 自4月以來，標準普爾500指數上漲了28%，看漲情緒仍未消退。 但沃爾夫研究公司（Wolfe ReseARch）表示，這種好日子可能不會持續太久。 該公司在周五的一份報告中告訴客戶：“我們認為，經濟正處於週期後期，市場長期增長的稀缺。” 他們預計，在經濟明顯反彈（可能是2025年末或2026年初）之前，投資者將繼續為增長支付過高的價格。

沃爾夫還指出，預計今年營收增長超過10%的公司大多是科技和通信服務行業。 因此，漲幅有限，大盤可能比看起來更脆弱。

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