美國證券交易委員會下令就阻止Coinbase呼籲制定加密規則一事作出解釋

美國證券交易委員會（秒）受到聯邦上訴法院的抨擊，該法院要求該機構證明其阻止Coinbase 2022年明確加密貨幣監管 申請的決定是合理的。

美國第三巡迴上訴法院打電話美國證券交易委員會的舉動“武斷而反复無常”，表明監管機構對加密貨幣行業的 激進立場可能已經超出了它的承受能力。

Coinbase首席法務官Pau​​l Grewal分享了這一消息，他說：「我們剛剛在第三巡迴法院贏得了履行義務令的 請願書。

我們剛剛在第三巡迴法院贏得了履行義務令的請願書。 重建@SECGov對於其拒絕我們規則制定請願書的命令，法院認為「美國證券交易委員會的命令是決定性的，理由不足，因此是武斷和反复無常的，我們批准了Coinbase的請願書…

--paulgrewal.ETH（@iampaulgreval）2025年1月13日

他強調了法院對美國證券交易委員會「理由不足」拒絕Coinbase請願書的譴責，並補充說，法官Stephanos Bibas已經對 美國證券交易所的執法策略表示了迫在眉睫的憲法擔憂。

保羅表示，這一決定發出了一個強烈的信息：監管機構不能在沒有事先提供明確規則的情況下簡單地執行法律 。

法官呼籲美國證券交易委員會

法院的裁決並沒有迫使美國證券交易委員會起草加密貨幣的具體規則，但明確表示該機構應該做出解釋。 Coinbase最初的請願書尋求澄清一個關鍵問題：數位資產何時符合證券的資格？

如果沒有明確的指導，加密貨幣公司一直處於法律灰色地帶，應對不可預測的執法行動，而不是既定的規則。

以直言不諱的裁決而聞名的Bibas法官批評了該機構在沒有事先指導的情況下依賴執法，指出加密貨幣等新 技術具有獨特的風險，需要積極的監管，而不僅僅是追溯性的處罰。

這不是第一次SECCoinbase因其對加密貨幣行業的處理而受到指責，但Coinbase案件可能標誌著一個轉折點。

透過迫使美國證券交易委員會解釋其推理，法院基本上要求該機構提高透明度，該機構長期以來一直認為，除了比特幣 之外，大多數加密貨幣都是證券，因此屬於其管轄範圍。

Coinbase在多個戰線上作戰

雖然Coinbase慶祝了這部分勝利，但該公司仍深陷於與美國證券交易委員會的另一場法律鬥爭中。 去年，法官Katherine Failla駁回了Coinbase駁回美國證券交易委員對其提起訴訟的動議，為一場關於Coinbase平台上上市的加密代幣是否符合證券。

Failla的裁決在很大程度上依賴Howey測試，這是一項有幾十年歷史的法律標準，用於確定 資產是否為證券。 她駁斥了Coinbase的觀點，即加密貨幣應被視為具有經濟意義的“重大問題”，這將限制美國證券交易委員會的權力。

相反，她支持該機構的說法，即Coinbase平台上提供的許多加密貨幣，如SOLana，都是投資合約。

然而，Failla的裁決並不是道路的終點。 她同意了Coinbase允許提起中間上訴，允許公司在最終判決前質疑她的決定。

這項呼籲很重要，因為它可以快速確定加密代幣是否是證券，從而可能重塑整個行業的運作方式。

「我們感謝法院的仔細考慮，」保羅在判決後說。 「我們去第二巡迴賽。」

上訴可能會增加複雜性。 雖然有些法官，如Failla，似乎支持美國證券交易委員會的論點，但其他人則予以反駁。 例如，負責Ripple案件的法官裁定，並非所有涉及XRP的交易都符合證券的條件。

美國證券交易委員會的執法優先戰略一直是加密貨幣行業感到沮喪的根源，該行業一再呼籲制定明確的指導方針。 在主席Gary Gensler的領導下，該機構加強了對加密貨幣公司的打擊力度，對漣漪，Coinbase和其他主要參與者。

Gensler認為，大多數加密代幣都是證券，公司沒有在美國證券交易委員會註冊，違反了法律。

從零到Web3 Pro：你的90天職業啟動計畫