聯準會降息週期結束了嗎？
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作者：Felix Jauvin，Blockworks；編譯：白水，
早在 9 月份，市場就預測到了我所見過的最激進的降息週期之一，多次降息 50 個基點，將迅速使聯邦基金利率在 2025 年達到 3%。 快進到今天，情況完全不同了，
讓我們深入研究推動這項變化的因素以及預期結果。
下圖是有效聯邦基金利率 (EFFR) 與兩年期美國公債的比較圖。
透過比較這兩種報酬率，我們可以得出一些結論：
在過去兩年中，我們看到很多時候兩年期利率已經反映出即將到來的激進降息週期（例如兩年期利率跌破 EFFR）。
自 2022 年中期以來，我們首次看到這兩種殖利率持平。 這意味著市場正在消化一個基本上已經結束的降息週期，但它也看不到任何升息的可能性。
將這些因素綜合起來，就可以看出為什麼人們越來越相信降息週期已經結束。
話雖如此，FOMC 內部仍有鴿派聲音。
沃勒行長在本週的演講中提到，他仍然相信今年會降息：「那麼我的看法是什麼？如果前景像我在這裡描述的那樣發展，我將支持在2025 年繼續下調 我們的政策利率。
與過去兩年一樣，2025 年將成為另一個極端之年，市場從激進的鷹派定價轉向激進的鴿派定價。
投資人需要迅速決定是嘗試駕馭這些情緒變化，還是將其視為噪音而忽略。
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