債務危機擔憂爆發，日本長期債券收益率創歷史新高

此前，債務拍賣結果令人失望，表明投資者信心受到嚴重打擊，因此出現了價格飆升。 根據據英國《金融時報》報導，30年期國債收益率跳升至3.14%，40年期國債收益率攀升至3.61%，單日均上漲0.17個百分點。

20年期債券也未能守住漲幅，飆升15個基點，達到2.56%。 此次拍賣的尾部價差（即最高接受價格與最低接受價格之間的價差）創下了自20世紀80年代以來的最大紀錄。

日本央行縮減購債規模引發恐慌，交易員警告全球影響

日本央行過去一年一直在緩慢減少其在債券市場的影響力，試圖擺脫其長期以來的超寬鬆政策。 該計劃如今正受到抨擊。 交易員表示，週二的混亂局面與此次縮減直接相關，縮減措施已導致整個收益率曲線出現波動。

富達投資基金經理邁克·里德爾警告稱，如果日本投資者開始將資金轉移回國內，收益率的飆升可能會導致“全球長期債券市場的蔓延和進一步疲軟”。

日本持有大量海外資產，任何撤資跡像都可能對其他市場造成沉重打擊。 財務省如今也深陷其中。

週二債券標售結束後僅幾分鐘，日本央行就公佈了其從市場參與者收集到的關於縮減購債計劃進展的反饋意見。 多家銀行和券商建議日本央行重新考慮，尤其是在長期債券方面。

這些數字令人震驚。 法國興業銀行估計，私營部門在2026年3月財年結束前將不得不承擔60萬億日元的新債務。 這是一個巨大的負擔。 至於誰來購買，目前還沒有明確的答案。

長期以來一直是長期市場主要參與者的壽險公司如今正在改變策略，撤出這一領域。 這導致國內需求出現巨大缺口，而市場目前尚無定論。

石破茂失去領導權，政治危機加深

除了財政壓力之外，政府本身也顯得岌岌可危。 首相石破茂正面臨來自其執政聯盟內部日益增長的質疑。 他的支持率很低，分析人士表示，他的政治基礎過於薄弱，難以承受更大的動盪。

石破茂也未能與美國總統唐納德·特朗普就關稅問題達成任何協議，這使得日本的貿易地位變得脆弱。

隨著參議院選舉定於7月舉行，越來越多的人預期石破茂可能會利用減稅承諾來鞏固其支持率。 分析人士警告稱，此舉可能會進一步破壞日本預算的穩定，尤其是在日本公共債務負擔已超過GDP的200%的情況下。

雖然此次債券市場混亂似乎僅限於日本，但其影響並非如此。 上次日元套利交易承壓是在2024年8月8日，當時全球股市下跌。

這種情況指的是投資者平倉以低利率借入日元，並投資於美元等高收益貨幣的交易。 當日本的收益率上升時，這種交易就會變得風險較高，迫使大型機構從全球風險較高的資產中撤資。

目前來看，再次崩盤的風險不高，但也並非零。 美國利率仍高於日本利率，這使得套利交易目前仍具有吸引力。 但這一差距正在縮小。

當前市場預期顯示，美聯儲下個月維持利率在425-450個基點之間的可能性為94.7%。 7月30日會議的利率下調至71.2%的可能性則降至71.2%。 到9月份，利率降至400-425個基點的可能性為53.1%。

如果這種情況發生，且日本國債收益率維持現狀甚至進一步攀升，套利交易可能會再次崩潰。 資金將回流東京，耗盡全球市場的流動性，拖累從美國股市到新興市場債券等所有市場。 週二發生的事之後，沒有人能排除這種可能性。 現在也一樣。

Cryptopolitan 學院：厭倦了市場波動？ 了解 DeFi 如何助你建立穩定的被動收入。 立即註冊