震撼預言！ 美國需要一場“債市大爆炸”來逼宮

在去年11月的美國大選之後，在債券市場上，對於特朗普和他的政府預算削減團隊將如何控制不斷膨脹的預算赤字，沒有人比Stephen Jen更樂觀了。

六個月後，這位經營Eurizon SLJ CaPItal的資深市場人士開始放棄這一觀點。 事實上，

“我並沒有完全放棄，但我承認，我們似乎沒有朝著正確的方向前進，我擔心會發生什麼。。”Jen說。

特拉斯在2022年末的敗筆是試圖在不抵消支出削減的情況下推行大規模減稅方案。 投資者勃然大怒，拋售英國長期債券，使收益率在短短幾天內飆升了150多個基點。

特朗普總是大談特談要控制開支以削減赤字，但到目前為止，特朗普政府所做出的適度削減與政府正在與國會協商的新一輪減稅預計造成的收入損失相比，簡直微不足道。

“我在想，政治家和普通民眾是否會難以想像一個債務和赤字更高的世界，並會採取措施防止這樣的災難發生。或者，他們可能需要看到債券市場爆炸的證據才會這麼做。”Jen在接受電話採訪時說。

無論以何種標準衡量，如今美國的赤字都已十分龐大。 在過去兩年中，美國赤字佔GDP的比例一直超過6%，這是除經濟衰退或世界大戰之外，一個異常高的負擔。 2024財年的這一比例為6.4%，而2023財年為6.2%。

由於減稅計劃加劇了投資者對美國債務負擔飆升的擔憂，美國長期國債收益率已經走高，10年期國債收益率再次逼近5%。 特朗普的標誌性經濟方案正在眾議院推進。 共和黨議員希望該方案能在7月初獲得批准，並交由特朗普簽署。

負責任預算委員會（COMmittee for a Responsible Budget）週三估計，到2034年，該法案將使美國債務負擔增加至少3.3萬億美元，並使年度赤字佔GDP的比例超過7%。

在麻省理工學院攻讀經濟學博士學位時，Jen曾師從諾貝爾獎得主保羅•克魯格曼（Paul Krugman）和已故經濟學家魯迪格•多恩布什（Rudiger Dornbusch），並在摩根士丹利研究了從全球貿易失衡到主權財富基金增長等宏觀問題，從而留下了自己的印記。 他還曾在國際貨幣基金組織工作過，也是知名的“美元微笑理論”的提出者。

在周二與若阿娜•弗萊雷（Joana Freire）的談話中，他還詳細闡述了政府效率部（DOGE）進行有意義支出削減的潛力，最終削減支出可能達到5000億美元，而更高關稅帶來的進口稅可能再增加3000億美元的收入。 但這仍將留下，只有削減開支才能解決這一問題。

Jen在採訪中說：