英國央行如期降息25個基點，投票立場意外分為三派

週四，英國央行降息25個基點，將基準利率從4.5%下調至4.25%，為本輪降息週期的第四次降息，符合市場預期。 貨幣政策委員會以7-2的票數通過利率決定（5名委員支持降息25個基點，2人支持降息50個基點，2人主張利率不變）。 值此之際，美國總統特朗普暗示即將與英國達成貿易協議。

英國央行利率決議公佈後，英鎊兌美元短線走高逾80點，從利率決議前的日低1.3241反彈，最高至1.3326。

英國央行上調2025年經濟增長預期，略微下調2026年預期，2027年預期保持不變。 具體而言，預測2025年GDP增長為1%（2月預測為0.75%），2026年為1.25%（2月預測為1.5%），2027年為1.5%（2月預測為1.5%）。

通脹方面，英國央行預計今年第三季度通脹率將達到3.5%的峰值，低於此前預期的3.7%，這在很大程度上是由於能源價格下跌，到2027年第一季度通脹率將達到2%的目標。 具體而言，預測一年後的CPI為2.4%（2月預測為3%），兩年後的CPI為1.9%（2月預測為2.3%），三年後的CPI為1.9%（2月預測為1.9%）。

英國央行堅持其指導意見，認為英國央行行長貝利表示，通脹壓力正在緩解，因此我們今天得以降息。 過去幾周顯示全球經濟具有不可預測性，因此我們需要堅持逐步和審慎的方式進行進一步的降息。

英國央行的利率制定者通常在決定宣布的前一天進行投票。 在周三的會議結束數小時後，特朗普稱美國即將公佈與一個大國的貿易協議，隨後有報導稱這個國家是英國。

儘管美英存在達成貿易協議的可能性，但英國央行明確表示，對於像英國這樣的開放型經濟體而言，美國關稅的全球影響將對英國經濟構成主要威脅。 英國央行稱，成本上升和不確定性加劇對經濟活動的衝擊將在未來三年使英國的產出減少0.3個百分點，並在兩年內使通脹率降低0.2個百分點。

自英國央行3月做出上一次政策決定以來，特朗普對進口商品實施了10%的全面關稅，對汽車、鋼鐵和鋁徵收了25%的關稅。

值得注意的是，

外部成員斯瓦蒂・丁格拉（Swati Dhingra）和艾倫・泰勒（Alan Taylor）投票支持降息50個基點，他們認為“能源和貿易政策方面的全球動態表明全球增長和出口價格存在潛在下行風險”。

英國央行首席經濟學家休・皮爾（Huw Pill）和外部成員凱瑟琳・曼（Catherine Mann）傾向於維持利率不變，他們表示，這部分反映了近期金融環境的寬鬆，自3月以來市場借貸成本已降低40個基點。 他們還更加關注英國結構性供應方面的問題導致的通脹持續性。

在英國央行做出這一決定的前一天，美聯儲將美國利率維持在4.25%至4.5% 的區間內，儘管特朗普多次要求降息，但美聯儲主席鮑威爾仍明確表示，在貿易政策方向更具確定性之前，美聯儲不會倉促實施寬鬆政策。

英國央行表示，即使降息，貨幣政策仍對經濟增長和通脹具有限制性。 報告還稱，經濟增長面臨的風險“在一定程度上偏向下行”，而通脹風險仍然“具有兩面性”。 因此，該委員會將 “對高度的不可預測性保持敏感”。

英國央行還提出了兩種情景，以幫助校準決策。 第一種情景假設混亂的貿易政策引發的不確定性加劇，衝擊經濟活動並降低通脹。 第二種情景模擬了經濟增長疲軟但通脹上升的情況，原因是供應鏈受到衝擊。

對於第一季度經濟增長大幅提升0.6%的情況，英國央行持謹慎態度，認為這在很大程度上是由“不穩定因素”造成的，比如為避免關稅而提前進行的商品銷售。 英國央行估計，第一季度的潛在增長率“約為零”。