關稅成催命符，亞洲去美元化愈演愈烈！

銀行和經紀商發現，隨著貿易緊張局勢給多年來的去美元化趨勢增添了緊迫感，對繞過美元的貨幣衍生品的需求正在上升。

即使是在兩種本國貨幣之間進行資金轉移，絕大多數外匯交易也會使用美元。 例如，一家埃及公司想要菲律賓比索，通常會先將其本國貨幣兌換成美元，然後再用美元購買比索。 但

這種尋找替代方案的嘗試是企業和投資者正在背棄世界儲備貨幣美元的又一跡象。 本週，以創立“美元微笑理論”著稱的知名策略師斯蒂芬・任（Stephen Jen）警告稱，隨著亞洲國家逐步減持其儲備的美元，美元可能面臨高達2.5萬億美元的拋售，這可能會破壞美元的長期吸引力。

本周美元的下跌反映了對貿易緊張局勢的短期擔憂，這種擔憂目前主導著市場情緒。 但

國際金融研究所（IIF）中國研究主管馬青（Gene Ma）表示：“非美元貨幣之間交易的增加在很大程度上得益於技術發展和流動性的增強。交易方認為，使用非美元貨幣的價格可能不比使用美元差，因此相關交易自然會增加。”

去美元化加速

根據與亞洲各地企業和金融機構員工的匿名對話，繞過美元的嘗試正在加速。

新加坡一家大宗商品交易公司的一名人士表示，幾位人士稱，中國大陸、印尼和海灣地區之間更緊密的商業聯繫刺激了對非美元套期保值的需求。

新加坡一家金融機構的一名交易員表示，歐洲汽車製造商推動了對歐元兌人民幣套期保值的需求。 據一家銀行的高管稱，在印尼，一家外國銀行今年將在雅加達設立一個專門團隊，以滿足當地客戶對印尼盾兌人民幣交易的不斷增長的需求。

對美元的日益遠離侵蝕了全球貿易的基石之一。 幾十年來，從新興市場債務融資到貿易結算，美元無處不在。 根據最近的一項估計，美元作為中間貨幣的使用量約佔其每日交易量的13%。

但在美國總統特朗普不可預測的貿易政策迫使人們對美元全球地位進行根本性反思之前，美元的使用量就已受到威脅。

多年來，中國一直在努力推動人民幣國際化，與巴西、印尼等國簽署了貨幣結算協議，並促進人民幣在全球的使用。 由新興市場國家組成的金磚國家（BRICS）集團也討論了去美元化問題。 2022年俄烏衝突爆發後，隨著美國對俄羅斯的製裁引發了人們對美元是否已被武器化的質疑，更多國家對去美元產生了興趣。

可以肯定的是，市場參與者普遍認為去美元將是一個漸進的過程，其中一個原因是沒有現實的替代貨幣。

人民幣受熱捧

全球支付公司環球同業銀行金融電訊協會（Swift）的數據顯示，3月人民幣佔全球支付份額的約4.1%，目前仍要遠低於美元49%的佔比。 不過，中國部分支付是通過其自建系統完成，且該系統正迅猛發展。

根據專司人民幣跨境支付清算業務的批發類支付系統CIPS（人民幣跨境支付系統）的數據，

。 中國出口商也在加速將美元收入兌換成人民幣，扭轉了此前因擔心人民幣貶值而更願持有美元收入的趨勢。

根據彭博社彙編的數據，

雖然以人民幣開展套期保值業務通常比以美元進行操作更昂貴，但相關人民幣貸款的低利率，意味著總成本對借款人來說仍然具有吸引力。

法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾麗西亞・加西亞・埃雷羅（Alicia GARcia Herrero）表示：“用人民幣融資的成本可能是用美元融資成本的三分之一。不過，人民幣也有局限性，因為海外流動性不太充足。”

總而言之，與關稅相關的美元波動表明，不只是中國和其他主要經濟體在削弱美元在世界上的地位。 特朗普對美元的態度模棱兩可，但他一直抱怨美元走強，並給經濟學家斯蒂芬・米蘭（Stephen Miran）安排了一個高級職位，後者曾撰寫文章，主張對美元體系進行根本性變革。

特朗普的貿易政策及其對傳統慣例的漠視和對美聯儲的多次批評，都加劇了人們的一種感覺，即美元在全球經濟中的主導地位正面臨幾十年來最大的威脅。

德意志銀行包括奧利弗・哈維（Oliver Harvey）在內的分析師在最近的一份報告中寫道：“鑑於美元具有顯著的持久力，要取代它似乎需要國際環境發生真正具有劃時代意義的轉變。但這種轉變正在發生的風險在不斷增加。”