在美國股票上的投注何時會變得太多？

每當世界其他地方看上去都搖搖欲墜時，它剛剛發生，緩慢而安靜地默認到美國。 但是現在，隨著唐納德·特朗普（Donald Trump）回到白宮，全球市場看起來不穩定，這種舊習慣正成為一種責任。

幾十年來，如果您管理大型投資組合，在美國投入資金一直是您可以做出的最安全賭注。 M＆G Investments股票首席投資官Fabiana Fedeli，說，“當您不知道其他地方時，美國就是選擇。”

她解釋說，沒有人因為對美國股票的努力而被解僱。 播放過去的安全性。 但是現在，隨著像土耳其和英國這樣的國家面臨自己怪異的經濟實驗的後果，美國也在做同樣的事情。 由於美國資產構成了大多數主要投資組合中最大的部分，因此損失更加艱難。

華爾街的主導地位開始引起警報

現在的對話是關於新的“中性”曝光應該是什麼樣的。 每個人都想知道同一件事 - 太多了？ 事情的方式是，大約70％的發達市場指數是由美國公司組成的。

如果美國能帶來豐厚的回報並保持政治穩定，這是有道理的。 但是情況已經改變。 技術領域（這是這些回報的主要驅動力）是建立在特朗普現在試圖退縮的同一全球貿易基礎上的。

全球競爭對手正在追趕。 同時，政治混亂和薄弱的機構開始嚇到投資者。 歐洲貨幣經理，曾經是追求最激進的人美國市場，終於退後一步。

這種恐懼開始表現出來。 去年夏天，在市場上急劇下降之後，人們對美國集中曝光的擔憂爆炸。 SociétéGénérale現在正在推動所謂的“大輪換”，這是從美國資產轉移到其他地區的。 它不只是說話。

德意志銀行FX研究負責人喬治·薩維洛斯（George Saravelos）表示：“到目前為止，流動證據充其量是在美國資本流入量的迅速放緩，最壞的情況下，對美國資產的持續積極投資。”他補充說，外國投資者現在基本上是在“買方罷工”中，從他們投入到美國較重的ETF中的差異。

全球投資者搜索新的常規

真正的問題是，沒有人同意美國應有的曝光率。 Fabiana說，她在歐洲和亞洲的客戶並不問他們是否應該重新平衡，他們在問如何重新平衡。 她說，美國投資者仍然專注於自己的後院，並假設一切都將很快恢復正常。 她不相信這會發生。

她還提出了不同的策略。 有些人認為曝光應該反映每個國家的貢獻，而不是跟踪市場規模全球GDP。 這將使美國的分配降至約25％，如果您因其可及性不佳而刮鬍子的一部分股份，則可能會使美國的分配。

但是甚至Fabiana也承認：“我一生中不太可能達到30％。”這種變化將需要對全球資本管理方式進行全面大修。

基於美國公司為全球大部分收入所產生的社會估計，更現實的目標可能是55％。 也許更高，因為美國市場更流動。 但這仍然比目前的70％大幅下降。

離開美國的任何嚴重遷移都不會在一夜之間發生。 沒有人期望大量售罄。 更改可能來自新的投資資金。 如果它開始流入歐洲，亞洲或新興市場，那麼平衡將隨著時間而變化。

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