SEC起訴私募銷售機構涉兜售SpaceX等股權

美国证监会（SEC）起诉长岛金融机构 The Spaventa Group 及其创始人 Andrew Spaventa，指其在 2020 年底至 2025 年中通过 11 只私募基金销售未上市科技公司相关份额，向 800 多名投资者募得逾 7400 万美元。 被点名的底层资产包括 SpaceX、Anduril、Anthropic 和 Perplexity。

SEC称，这些产品主要卖给零售投资者，其中超过 650 人单笔投入不超过 10 万美元，另有 100 多人为退休人士。 監管方認為，銷售團隊透過電話推銷和高壓話術吸引客戶，卻沒有如實揭露實際收費結構。

根据周五提交至纽约南区联邦法院的诉状，投资者买入相关份额时，平均支付价格比 Spaventa 控制实体的拿货成本高出 46%，个别交易的加价幅度最高达到 91%。 SEC稱，投資人並不知道這些加價水準。

监管方估算，被告方合计收取了约 2300 万美元未披露费用，其中超过 1200 万美元用于支付电话销售人员佣金，Spaventa 本人至少获得 400 万美元。 訴狀稱，這些資金部分用於購屋、裝潢、個人旅行和豪華汽車支出。

Spaventa 在接受媒體電話採訪時否認指控，並表示將應訴。 SEC 此次同时起诉了他控制的三家实体，包括 The Spaventa Group、TSG Capital Advisors 和 TSG Alpha Partners，指控其涉嫌证券欺诈以及违反经纪商注册规定。

SEC 称，相关交易并非基金直接买入目标公司股权，而是先由 Spaventa 控制的实体买入，再以更高价格转售给其管理的基金，最终由基金把成本转嫁给投资者。

• Anthropic 相关份额转售价较买入价高出 41% 至 79%
• Perplexity AI 相关份额加价约为 27% 至 45%
• SpaceX 相关份额从 595 美元转售至 975 美元

SEC 还称，Anduril 出现在 3 只基金中，加价幅度约为 29% 至 57%。 訴狀提及的未上市公司還包括 Stripe、Rubrik、Epic Games 和 Impossible Foods。 上述公司本身並未被指控有不當行為。

SEC 称，这些基金没有董事会，也没有独立第三方评估相关转让价格是否公允。 監管方還指控，Spaventa 在 SEC 於 2023 年啟動調查後，曾對部分基金股權轉讓協議進行補簽或倒簽日期處理。

訴狀還稱，銷售人員中多人並未完成註冊，部分人先前曾被美國金融業監理局 FINRA 暫停或禁止執業。 雖然他們獲得約 10% 的佣金，但內部手冊要求他們不要使用「佣金」一詞，而改為「介紹費」。

SEC 表示，销售脚本中还包含误导性表述，例如宣称“没有隐藏费用”“你听到的价格就是投资价格”，以及“如果你赚钱，我们才赚钱”。 但監理方稱，相關加價在投資人認購基金完成時就已被計入。

此外，TSG 的行銷資料稱其直接向原股東或內部人士購買股份，不會造成公司股權稀釋。 SEC 则指出，相关基金超过 90% 的持仓实际上是其他私募 pre-IPO 基金的份额，这意味着投资者不仅承担第一层费用，还叠加了第二层费用和额外风险。

目前，Spaventa 尚未向法院正式提交答辯。 SEC 尋求追繳違法所得、處以民事罰款，並永久禁止其進入證券業。 訴狀稱，多數投資者至今仍未收回投入資金。