伯恩斯坦認為，隨著分析師們描繪出加密貨幣驅動的熊市情景，Robinhood 將抵消部分下行風險。

研究和經紀公司伯恩斯坦的分析師表示，Robinhood（納斯達克股票代碼：HOOD）擁有緩衝加密貨幣長期放緩可能帶來的下行風險的手段，儘管他們也列出了與零售交易和數字資產週期相關的幾種悲觀情景。

週二，以 Gautam Chhugani 為首的分析師團隊在給客戶的報告中表示，該股近期的回調使其更接近一個有吸引力的估值區間，儘管短期波動性可能持續存在。

據The Block報導，截至週一收盤，Robinhood股價今年迄今已下跌約21%，較峰值89.91美元下跌約41%。 引擎蓋價格頁面伯恩斯坦認為，此次下跌部分歸因於加密貨幣市場的整體低迷。 分析師表示，加密貨幣交易目前約佔該公司總收入的21%，這使得投資者關注當前的低迷究竟是暫時的停滯，還是零售風險承擔行為的持續萎縮。

加密貨幣週期所構成的下行情景

為了闡明這種不確定性，伯恩斯坦的分析師們列出了三種下行情景。 第一種情景是，比特幣（BTC）價格跌至 6 萬美元左右，並在接下來的兩年左右時間裡保持低迷，導致加密貨幣交易量回落至特朗普當選前的水平，而股票期權交易量則繼續增長。 在這種情況下，分析師們預計 2027 年每股收益約為 3.10 美元，基於較低的估值倍數，潛在股價區間為 46 美元至 61 美元。

第二種情景假設比特幣價格跌至 6 萬美元，但在 2026 年下半年回升，股票期權交易量基本保持不變。 分析師表示，在這種情況下，2027 年每股收益約為 3.50 美元，潛在股價區間為 70 至 88 美元。

在最悲觀的情況下，加密貨幣和股票期權交易量將在兩年內下降50%，這反映了伯恩斯坦所描述的零售風險週期的峰值。 他們表示，在這種情況下，預計2027年每股收益為2.40美元，潛在股價區間為24美元至36美元。

儘管存在這些不利因素，但伯恩斯坦分析師表示，Robinhood 更廣泛的業務組合有助於抵消加密貨幣交易活動的疲軟。 該公司強調了股票交易、預測市場和銀行服務方面的增長，並指出非交易收入目前約佔總收入的 43%，且過去兩年的複合年增長率約為 29%。

該分析建立在伯恩斯坦更廣泛的觀點之上，即當前的加密貨幣低迷可能是暫時的。 先前的研究該公司表示，預計“短期加密貨幣熊市週期”將在 2026 年逆轉，比特幣價格可能會在 60,000 美元左右觸底反彈。

在此背景下，伯恩斯坦重申了對 Robinhood 的“跑贏大盤”評級，目標價為 160 美元，並表示投資者在評估該股的長期前景時，需要超越短期加密貨幣的波動性。

Gautam Chhugani 持有多種加密貨幣的多頭頭寸。 Bernstein 的某些關聯公司在 Robinhood 的股票交易中擔任做市商或流動性提供商。