BitMine虧損60億美元：湯姆·李押注以太坊超級週期是否已釀成致命災難？

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528BTC

Published:

2026-02-01 05:24:00

BitMine 最初是一家規模不大的加密貨幣挖礦硬件公司，後來轉型成為以太坊最大的企業持有者，積累了約 424 萬枚 ETH，約佔總供應量的 3.5%。

BitMine 60億美元的巨額虧損使湯姆·李的以太坊金庫岌岌可危

和以太坊價格目前加密貨幣交易價格接近數月低點，社交媒體上都在熱議50億至70億美元的未實現損失，一個問題主導了加密貨幣推特圈：如果BitMine現在出售其持有的以太坊，會發生什麼？

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簡而言之：這很可能是以太坊歷史上最具破壞性的清算事件之一。

市場無法消化的一筆交易

在當前價格為 2,408 美元BitMine 持有的 ETH 價值約為 102 億美元，較當初以平均入場價格接近 3600 美元至 3900 美元投資的估計 156 億美元大幅下降。

賣掉全部倉位意味著向一個通常每天交易額達數百億美元的市場拋售超過 400 萬個 eth，而該市場有數千名參與者，卻沒有一個賣家。

即使分階段進行，如此大幅度的拋售也會使訂單簿不堪重負。分析師指出，歷史上巨鯨拋售的案例表明，規模小得多的拋售也曾在數小時內引發10%至30%的價格暴跌。

以 BitMine 為例，強制拋售可能會使 ETH 再下跌 20-40%，將今天的賬面損失變成實際損失。

根據市場深度估計，BitMine 最終可能只能拿到 50 億至 70 億美元，而不是 100 億美元，這實際上鎖定了數十億美元的損失。

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加註會使遊戲速度變慢，也更混亂。

BitMine大約有200萬枚ETH被質押。通過以太坊的質押機制，每年可獲得約 2.8% 的收益。這種收益規模龐大，每年可達數億美元，但一旦退出，所有收益將立即消失。

更重要的是，質押的 ETH 無法立即出售。以太坊的提現隊列可能會延遲數天甚至數週，這意味著即使 BitMine 想一次性拋售所有 ETH，也無法做到。

具有諷刺意味的是，這種延遲或許能避免市場立即崩盤，但也會延長不確定性，因為交易員會搶先一步應對預期的供應過剩。

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從加密貨幣超級週期到現金堆

從戰略角度來看，出售將標誌著BitMine徹底背離其核心定位。該公司一直將自己定位為“以太坊超級週期”的參與者，甚至計劃……美國製造驗證者網絡（MAVAN）計劃於 2026 年正式商業化。清算 ETH 將徹底放棄這一路線圖。

出售完成後，BitMine 將轉型為一家以現金為主的公司：擁有數十億美元的流動資金，少量比特幣敞口（約 193 個比特幣），以及少量非加密貨幣投資。例如野獸工業.

波動性會下降，但上漲空間也會減少。李仍然認為以太坊的長期反彈不可避免，但任何反彈都將被錯過。

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