美債沒有的安全感藍籌公司債能給？ 美國投資級債信用利差創本世紀新低

在特朗普政府近期拋出關稅威脅、引發其他資產市場劇烈波動之際,投資者卻持續搶購公司債券,推動美國藍籌企業相對於美國國債的融資成本降至本世紀最低水平。

儘管特朗普本週就格陵蘭問題發出關稅威脅,一度引髮美國股市大幅拋售,隨後又在周三突然改口,但美元公司債的需求依然強勁。

雖然部分美國企業在本周初短暫推遲了發債計劃,但債券市場很快恢復常態運作。 在發布季度財報後,Truist Bank、PNC Financial Services等地區性銀行本週仍順利完成債券發行。

根據LSEG數據,今年以來,美國投資級債券市場的融資總額已超過1720億美元,這是自2020年以來最快的發行節奏。 創紀錄的發債規模背後,是投資者對高質量美元債務的強勁需求。 在美國利率水平仍顯著高於金融危機後長期區間的背景下,儘管利差極度收窄,整體收益率對許多投資者而言依然具有吸引力。

對於美國藍籌企業公司債搶手,業內人士指出:

美國投資級債券的需求仍然非常、非常強勁,從利差角度看,我們已經接近歷史最緊水平。

我們經歷過太多最終並未落地的政治喧囂。

現在投資者買的是綜合收益率,而不是利差。

部分利差收窄,也反映出一些投資者的看法:

T. Rowe Price全球固定收益主管ARif Husain表示:“信用利差確實很緊,但它們所對比的政府,其製度質量正在變差。我認為這種利差收窄在一定程度上是一種錯覺。”

瑞士Vontobel全球公司債主管Christian Hantel表示:“我們現在看到,越來越多客戶開始主動要求配置公司債,而不是國債。企業基本面依然非常穩健,而在政府層面,我們看到的只是不斷增加的支出。”