美聯儲下週或將“按兵不動”，經濟學家預計：降息需等待鮑威爾“謝幕”
強勁的經濟增長動力與依然頑固的通脹數據,正在重塑市場對美聯儲貨幣政策路徑的預期。 根據最新調查顯示,
據路透1月16日至21日對100位經濟學家進行的調查,所有受訪者均預計美聯儲將在1月27日至28日的會議上將基準利率維持在3.50%-3.75%的區間。 更為關鍵的是,58%的受訪經濟學家目前預測整個第一季度利率都將保持不變,這一預期較上月發生了顯著轉變,當時多數人曾預計3月至少會有一次降息。
雖然大多數經濟學家仍預計今年晚些時候至少會有兩次降息,但在短期路徑上,強勁的經濟基本面並不支持立即寬鬆。 調查顯示,在第一季度之後的前景雖無絕對共識,但微弱多數(100人中的55人)受訪者預計,
這一政策預期的調整正值華盛頓政治博弈加劇之際。 美國總統特朗普多次批評鮑威爾降息力度不足,加之司法部針對鮑威爾提起與美聯儲總部翻修相關的刑事指控,市場對貨幣政策獨立性受政治干預的擔憂正在升溫。
經濟增長預期上調支撐“鷹派”立場
調查顯示,美國第三季度經濟增長率達到了4.3%的強勁水平。 受訪經濟學家將今年的經濟增長預期從上個月預測的2.2%上調至2.3%,這一增速明顯高於美聯儲估算的1.8%的非通脹增長率。
牛津經濟研究院的美國首席經濟學家BernARd Yaros在去年的預測準確度極高,他預計今年美國經濟將增長2.8%,高於市場普遍共識。 Yaros指出,人工智能領域的持續投資將推動2026年GDP強勁增長,而財政法案下的減稅措施更是關鍵推手。 他估算,該法案對經濟的提振作用將使今年實際GDP年均增長率增加0.6個百分點。
強勁的增長也意味著通脹可能在未來數年內維持高位。 調查顯示,美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出(PCE)物價指數的變動幅度,預計今年剩餘時間將維持在2%的目標之上,且直到2028年的每個日曆年平均值都將高於該目標。 同時,失業率預計將保持穩定,今年平均水平為4.5%。
降息窗口或隨領導層更迭開啟
鑑於當前的經濟數據,部分分析師認為美聯儲甚至有理由考慮加息,但基準預測仍指向“維持現狀”。
LSEG StarMine計算顯示,野村證券的高級美國經濟學家Jeremy Schwartz是去年預測最準確的分析師之一。 他表示,雖然表面上的經濟前景暗示美聯儲應保持觀望,甚至可能在今年晚些時候或明年將加息重新擺上桌面,但在現實操作中,
Jeremy Schwartz預計,
政治摩擦加劇市場不確定性
除了經濟數據,政治因素對美聯儲決策背景的干擾日益明顯。 目前,美聯儲內部決策者對前景看法分歧嚴重,而外部壓力未減。
除了針對鮑威爾的刑事指控外,特朗普試圖罷免美聯儲理事Lisa Cook的舉動也正等待最高法院的聽證。
對此,Bernard Yaros警告稱,由於刑事調查的存在,下一任主席的遴選過程將面臨前所未有的阻力。 他認為,特朗普恐難以完全用傾向於降息的人選來填補美聯儲的職位空缺。 這種政治層面的不確定性,已成為投資者評估未來利率路徑時不可忽視的風險變量。
