金十整理：新任美聯儲主席人選最早下周公布？ 降息共識下，四大候選人其他觀點分歧仍存

凱文·哈塞特(Kevin Hassett)
1. 簡介:擁有經濟學博士學位,1990年代曾在美聯儲任職,現任美國白宮國家經濟委員會主任。 特朗普近日曾表示希望讓哈塞特繼續留在當前職位,市場猜測哈塞特出任美聯儲主席的機會降低。
2. 主要觀點
1關於降息:哈塞特認為美國在降息方面已經嚴重落後,美聯儲還有很大降息空間。 隨著生產率的增長加上資本存量的增長,潛在的實際GDP增速可能遠高於3%,甚至超過4%。
2關於資產負債表:哈塞特沒有就資產負債表問題發表詳細看法。 但特朗普政府的關鍵人物,尤其是貝森特,已經將美聯儲的資產持有量作為越權的證據,並認為需要 "對整個機構進行誠實、獨立和無黨派的審查"。
3關於美聯儲文化:哈塞特認為美聯儲有很多事情需要解決,要么用新人來解決,要么用新的管理理念來解決。
凱文·沃什(Kevin WARsh)
1. 簡介:曾任美聯儲理事,期間因反對時任美聯儲主席伯南克的購債政策而辭職,此後沃什一直批評美聯儲,成為鮑威爾潛在接班人後其批評變得更加尖銳。 特朗普在第一任期時曾考慮任命沃什擔任美聯儲主席。
2. 主要觀點
1關於降息:沃什認為可以大幅降息,這樣可以讓30年期固定利率抵押貸款變得可負擔。 較低的利率,再加上特朗普所允許的技術革命,以及來自國內和國外對經濟的大規模投資,將成為美國生產率革命的種子。
2關於資產負債表:沃什認為美聯儲的資產持有量代表了美聯儲對經濟日益增長的影響力。 美聯儲每次採取行動,都會擴大其規模和範圍,進一步侵蝕其他宏觀經濟領域。
3關於美聯儲文化:沃什認為如今的美聯儲似乎喜歡做一些越界行為,比如“氣候變化”與“社會包容性”都是政治性很強的問題。 美聯儲對此既沒有專業知識,也沒有在這些領域做出政治判斷的特權。
克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)
1. 簡介:為四位候選人中離華盛頓政治圈最遠的一位,現任美聯儲理事。 沃勒在貨幣政策方面著述頗豐,他的理論與實證分析幫助美聯儲2022年快速加息對抗通脹,最近又根據就業市場疲軟的證據支持降息。 且沃勒被認為相對獨立於特朗普,因此成為熱門人選之一。
2. 主要觀點
1關於降息:沃勒認為美聯儲距離中性利率還有50到100個基點的空間。 還有一些餘地,還可以降低利率。
2關於資產負債表:沃勒認為隨著時間的推移,美聯儲的資產負債表會因貨幣需求以及銀行對準備金的需求而自然增長。 美聯儲可能已經達到了想要的資產負債表規模。
3關於美聯儲文化:沃勒不認為美聯儲因“黨派之爭”而受制。 作為被特朗普任命的理事,他既支持過FOMC的政策決定,也提出過異議。 不過,他也對美聯儲“職能蔓延”表示擔憂,並致力於在美聯儲內部縮減對社會議題的關注,同時精簡人員。
里克·里德(Rick Rieder)
1. 簡介:現任貝萊德全球固定收益首席投資官,管理著2.4萬億美元的資產,擁有數十年的私營部門經驗。 擁有賓夕法尼亞大學沃頓商學院的工商管理碩士學位,並且是一位宏觀經濟趨勢和市場公開評論員。
2. 主要觀點
1關於降息:里德認為美聯儲必須將利率降至3%,因為這更接近均衡狀態。 美國正面臨潛在的勞動力市場問題,得先把利率降到3%,然後再看情況。
2關於資產負債表:里德認為美聯儲資產負債表上住房抵押貸款支持證券的持續縮減,正在進一步加劇當前的住房可負擔性危機。 這恰恰是緊縮政策放大不平等、抑制勞動力流動性和家庭組建的渠道。
3關於美聯儲文化:在批評美聯儲貨幣政策的同時,里德並沒有呼籲進行機構改革。 他表示無論是誰坐在那個位置上,不僅是主席位置,而是整個委員會,都會評估數據然後作出正確決定。 雖然其曾對美聯儲不降息做出批評,但他仍表示自己覺得“美聯儲的人都非常聰明”。
(注:截至發稿,預測平台Polymarket顯示,沃什被最終被提名為美聯儲新任主席的概率為46%,里德被提名概率為26%,沃勒被提名概率為13%,哈塞特被提名概率為11%。)